COG Financial Services, 2026년 하반기 실적 호조

Investing.com — COG Financial Services는 2026 회계연도에 연간 매출이 9% 증가했으며, 주주 귀속 EBITDA는 28% 상승했고, 상각 전 주당순이익은 27% 증가한 15.63센트를 기록했다고 밝혔다. 또한, 회사는 주당 3.5센트의 최종 배당금을 선언하며 연간 총 배당금을 7센트로 끌어올렸다. 최근 거래에서 주가는 7.19% 상승한 1.565달러를 기록했지만, 여전히 52주 최고가인 2.46달러에는 못 미치고 있다.

주요 내용

• 매출은 전년 대비 9% 증가했으며, 주주 귀속 EBITDA는 28% 늘었다.
• 상각 전 주당순이익은 15.63센트로, 전년 대비 27% 상승했다.
• Salary packaging 사업이 가장 두드러졌으며, EBITDA는 88%, 매출은 51% 증가했다.
• 회사는 2027 회계연도에 10%를 상회하는 유기적 EBITDA 성장을 목표로 설정했다.
• 경영진은 최근 정부 및 기업과의 계약 수주가 이제 막 기여하기 시작했다고 밝혔다.

회사 실적

COG Financial Services는 2026 회계연도에 대부분의 핵심 사업, 특히 Salary packaging 분야에서 성장을 기록하며 견조한 실적을 달성했다. 경영진은 이러한 결과가 기술, 인력, 프로세스에 대한 수년간의 투자에 힘입어 더 큰 계약을 수주하고 운영 효율성을 개선한 덕분이라고 말했다.

Paywise 브랜드로 운영되는 Salary packaging 사업 부문이 올해의 주요 성장 동력이었다. 해당 사업 부문의 EBITDA는 88%, 매출은 51% 증가했으며, 이는 자체 성장과 Easifleet 인수, Paywise 지분 확대에 힘입은 바가 크다. Novated leasing 고객은 거의 두 배로 늘었으며, 리스 계약 체결 건수는 66% 증가했다.

Broking and Aggregation 사업도 성장했지만, 그 폭은 상대적으로 작았다. 해당 부문의 매출은 3% 증가한 반면, 주주 귀속 EBITDA는 변동이 없었다. 경영진은 활동은 여전히 견조했으며, 브로커 마진은 “아주 미미한 압박”만을 겪었을 뿐, 실질적인 하락은 없었다고 언급했다.

대출 사업은 부진했으며, 경영진은 이를 신중한 손실 충당금 설정과 연결 지었다. Westlawn 운용 투자는 계속해서 감소했지만, 해당 사업은 계획 내에서 자체 성장도 보였다.

주요 재무 실적

• 매출: 전년 대비 9% 증가.
• 주주 귀속 EBITDA: 전년 대비 28% 증가.
• 상각 전 주당순이익: 15.63센트, 전년 대비 27% 증가.
• 최종 배당금: 주당 3.5센트.
• 연간 총 배당금: 주당 7센트.
• 배당성향: 45.5%.
• Salary packaging 매출: 전년 대비 51% 증가.
• Salary packaging EBITDA: 전년 대비 88% 증가.
• Salary packaging 고객: 전년 대비 31% 증가.
• Novated leasing 리스 계약 체결 건수: 전년 대비 66% 증가.
• Broking and Aggregation 매출: 전년 대비 3% 증가.
• Broking and Aggregation 주주 귀속 EBITDA: 전년 대비 변동 없음.

전망 및 가이던스

경영진은 2027 회계연도에 발표된 인수 효과를 제외하고 10%를 상회하는 유기적 EBITDA 성장을 목표로 하고 있다고 밝혔다. 회사는 인수가 이러한 성장률에 추가적인 기여를 할 것이라고 덧붙였다.

Salary packaging 사업의 전망은 여전히 성숙 단계에 있는 계약 수주와 연결되어 있다. 경영진은 12개월에서 18개월 전 수주한 여러 정부 및 기업 고객들이 이제 막 더 많은 물량을 창출하기 시작하고 있으며, 이는 직원들이 혜택을 인지하고 서비스를 사용하기 시작하면서 나타나고 있다고 말했다.

COG는 또한 전기차 채택이 증가함에 따라 Novated leasing 사업에서 성장 여지를 보고 있다. 경영진은 차량 가격이 하락하고 전기차 보급률이 높아지면서 조만간 공략 가능한 시장이 두 배로 커질 것이라고 말했다. 회사는 시장이 효율성과 규모가 더욱 중요해지는 물량 중심의 시장이 될 것으로 예상하고 있다.

Broking and Aggregation 사업에서는 경영진이 송전선, 태양광 발전소, 풍력 발전 단지와 같은 에너지 전환 프로젝트를 포함한 인프라, 건설 및 주택 활동의 지속적인 강세를 언급했다. 회사는 또한 2026 회계연도에 부진했던 P2P 대출 사업이 더 강력한 성장세로 돌아설 것이라고 밝혔다.

자본 관리는 보수적인 기조를 유지하고 있다. COG는 부채 대 EBITDA 비율을 1:1로 만들기 위해 노력하고 있으며, 부채 능력과 잉여 현금을 포함하여 약 5천만 달러의 총 인수 여력을 보유하고 있다고 밝혔다.

경영진 논평

앤드류 베넷 CEO는 매출 성장, EBITDA 성장, 배당금 및 주당순이익 증가를 언급하며 이번 실적을 “아름다운 숫자들”이라고 평했다. 그는 이러한 결과가 최근 몇 년간 이루어진 “기술 및 인력에 대한 상당한 투자”를 반영한다고 말했다.

베넷 CEO는 또한 회사의 독점 소프트웨어 시스템이 이제 “경쟁사와 차별화되는 요소”라고 말하며, 회사 성장 전략에서 기술의 역할을 강조했다.

Paywise의 프랭크 아고스티노 CEO는 회사가 몇 년 전에는 접근할 수 없었던 기회에 입찰 요청을 받고 있다고 말했다. 그는 12개월에서 18개월 전 수주한 여러 주요 계약들이 이제 막 성숙하기 시작하여 미래 물량 성장을 뒷받침할 것이라고 덧붙였다.

위험 및 과제

• Broking and Aggregation 사업의 주주 귀속 EBITDA는 변동이 없어 모든 부문이 동일한 속도로 성장하지 않음을 보여준다.
• 대출 사업은 더 높은 충당금 설정으로 인해 부진했으며, 이는 단기 수익에 압박을 가할 수 있다.
• Westlawn 운용 투자는 여전히 서서히 감소하고 있어 해당 사업 부문의 성장을 제한하고 있다.
• 경영진은 시장이 물량 중심으로 전환됨에 따라 향후 Novated leasing 성장은 단위당 마진 하락과 함께 올 가능성이 있다고 밝혔다.
• 회사는 유동성 부족으로 인해 주가가 영향을 받을 수 있으며, 이는 변동성을 증가시킬 수 있음을 인정했다.

질의응답

애널리스트들은 브로커 마진, Novated leasing 계약 수주, 2027 회계연도 성장 전망, Salary packaging 사업 가치 평가에 중점을 두었다.

경영진은 Broking and Aggregation 사업의 브로커 마진이 미미한 압박만을 겪었으며 대체로 유지되고 있다고 밝혔다. Novated leasing과 관련하여 경영진은 여러 대규모 정부 및 기업 계약 수주가 여전히 성숙 단계에 있으며 시간이 지남에 따라 계속해서 물량을 추가할 것이라고 말했다.

2027 회계연도 가이던스에 대한 질문에 경영진은 10%를 상회하는 EBITDA 성장 목표는 자체 성장에만 해당되며, 인수가 추가적인 성장을 더할 것으로 예상한다고 답했다. 회사는 또한 자사의 Salary packaging 사업이 서호주 정부 기관에서 시장 점유율을 확보하여 일부 경우 약 20%에서 70%까지 상승했다고 밝혔다.

가치 평가에 대해 베넷 CEO는 Smartgroup의 비교 가능한 배수를 지적하며 Salary packaging 및 Novated leasing 사업의 가치가 회사의 현재 시가총액만큼 또는 그 이상이라고 주장했다. 그는 또한 지난 한 해 동안 주식의 부진한 실적은 사업의 펀더멘털을 반영하기보다는 주로 유동성 문제 때문이라고 말했다.

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