실적 발표 전문: TJX, 2026년 2분기 예상치 상회에도 주가 하락

Investing.com — TJX 컴퍼니즈는 예상치를 상회하는 2027 회계연도 2분기 실적을 발표했습니다. 조정 주당순이익(EPS)은 월가 예상치인 1.19달러를 넘어선 1.22달러를 기록했고, 매출은 152억 달러로 예상치를 소폭 웃돌았습니다. 고객당 평균 구매액 증가와 고객 거래 증가에 힘입어 동일점포 매출은 4% 증가했으며, 조정 세전 이익률은 11.9%로 확대되었습니다. 그럼에도 불구하고 주가는 개장 전 거래에서 2.81% 하락한 146.61달러를 기록했으며, 이는 투자자들이 Marmaxx의 부진한 실적과 하반기 성장 둔화 및 마진 감소 전망을 호실적과 비교하며 저울질했음을 시사합니다.

주요 내용

• 조정 EPS 1.22달러는 예상치 1.19달러를 2.5% 상회했다.
• 매출 152억 달러는 예상치 151억 9천만 달러를 소폭 넘어섰다.
• 동일점포 매출은 4% 증가하여 회사 가이던스를 상회했다.
• 조정 세전 이익률은 11.9%로 개선되었으며, 전년 대비 50bp(베이시스 포인트) 상승했다.
• 경영진은 연간 가이던스를 상향 조정하고 장기 점포 성장 목표를 500개 추가하여 늘렸다.

회사 실적

TJX는 2분기 매출과 이익이 사업 전반에 걸친 강력한 고객 유입과 고객당 평균 구매액 증가에 힘입어 달성되었다고 밝혔습니다. 회사의 오프프라이스 모델은 가치 지향적인 쇼핑객, 폭넓은 상품 재고, 그리고 효율적인 재고 관리로부터 지속적으로 이점을 얻었습니다.

이번 분기는 홈굿즈(HomeGoods)의 동일점포 매출이 7% 증가했고, TJX 인터내셔널(International)의 동일점포 매출도 7% 증가하는 등 특히 강력했습니다. TJX 캐나다(Canada)는 6%의 성장률을 기록했습니다. TJ Maxx와 Marshall을 포함하는 Marmaxx는 동일점포 매출 증가율이 1%에 그치며 나머지 사업부보다 부진했습니다.

경영진은 Marmaxx의 부진이 가격 책정이나 경쟁 때문이 아니라 상품 구성(merchandise mix)의 실행 문제로 인한 것이라고 밝혔습니다. 임원들은 이 문제를 “자체적으로 발생했으며 통제 가능한 범위 내에 있다”고 설명했습니다. 그들은 회사가 이미 기획 및 할당을 변경했으며 8월에 개선을 보았다고 덧붙였습니다.

재무 하이라이트

• 매출: 152억 달러, 전년 대비 7% 증가, 예상치를 소폭 상회.
• 조정 희석 EPS: 1.22달러, 전년 동기 대비 11% 증가.
• 동일점포 매출: 4% 증가, 계획 상회.
• 조정 세전 이익률: 11.9%, 전년 대비 50bp(베이시스 포인트) 상승.
• 조정 매출총이익률: 31.4%, 전년 대비 70bp 상승.
• 조정 판매비와관리비(SG&A): 19.7%, 전년 대비 20bp 악화, 주로 점포 인건비 및 급여 비용 때문.
• 재고: 전체적으로 7% 증가, 점포당 재고는 2% 증가.
• 주주 환원 자본: 자사주 매입 및 배당을 통해 13억 달러.
• 홈굿즈(HomeGoods) 동일점포 매출: 7% 증가.
• TJX 인터내셔널(International) 동일점포 매출: 7% 증가.

실적 대 예상치

TJX는 이익과 매출 모두에서 예상치를 상회했습니다. 조정 EPS 1.22달러는 컨센서스 예상치 1.19달러보다 0.03달러 높은 수치로, 약 2.5%의 서프라이즈를 기록했습니다. 매출은 1천만 달러, 약 0.07% 상회했는데, 이는 미미하지만 여전히 긍정적인 수치입니다.

이익 상회는 매출 상회보다 더 의미가 있었습니다. 개선된 상품 마진, 비용 레버리지 및 운영 효율성 덕분에 수익성은 매출보다 빠르게 개선되었습니다. TJX는 또한 관세 관련 비용 감소로 매출총이익률에 도움이 되었습니다.

이번 실적은 TJX의 꾸준하지만 견고한 예상치 상회 패턴에 부합합니다. 이 회사는 극적인 서프라이즈로 유명하지는 않지만, 종종 일관된 실행력을 보여줍니다. 이번 분기 실적은 견고했지만, 하반기 성장 속도에 대한 투자자들의 우려를 상쇄할 만큼 충분히 크지는 않았습니다.

시장 반응

TJX 주가는 이전 종가인 150.85달러에서 2.81% 하락한 146.61달러를 기록했습니다. 이는 당일 주가가 약 4.24달러 하락했음을 의미합니다. 이러한 움직임은 회사가 예상치를 상회했음에도 불구하고 발생했는데, 이는 투자자들이 단순히 헤드라인 수치 이상을 보고 있었음을 시사합니다.

주가는 52주 최저가인 134.75달러보다는 높지만 52주 최고가인 170달러보다는 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 이번 하락으로 주가는 그 범위의 중간에 위치하게 되었으며, 이는 시장이 TJX의 안정적인 비즈니스 모델과 하반기 마진 압력 및 동일점포 매출 둔화 우려 사이에서 여전히 균형을 찾고 있음을 보여줍니다.

개장 전 하락은 또한 투자자들이 상반기보다 느린 매출 성장과 낮은 마진을 예상하는 경영진의 3분기 가이던스에 초점을 맞췄을 수 있음을 시사합니다. 거래량 데이터는 제공되지 않았습니다.

전망 및 가이던스

TJX는 예상치를 상회하는 분기 실적 발표 후 2027 회계연도 연간 가이던스를 상향 조정했습니다. 회사는 이제 다음을 예상합니다:

• 연간 동일점포 매출 3%~4% 증가.
• 연간 매출 634억 달러~638억 달러.
• 조정 세전 이익률 12%~12.1%.
• 조정 희석 EPS 5.15달러~5.20달러.

3분기에 대해 TJX는 다음을 제시했습니다:

• 동일점포 매출 성장 2%~3%.
• 매출 156억 달러~158억 달러.
• 조정 희석 EPS 1.30달러~1.32달러.

경영진은 하반기에는 비교 기준이 높아지고 연료 및 운송 비용이 증가할 것이라고 밝혔습니다. 또한 회사는 상반기 마진에 도움이 되었던 관세 관련 혜택이 1년이 지나 소멸되고 있다고 덧붙였습니다.

단기 가이던스를 넘어, TJX는 장기 점포 성장 잠재력을 500개 매장 늘려 총 7,500개로 상향 조정했습니다. 회사는 현재 브랜드 및 국가 전반에 걸쳐 2,200개 이상의 추가 매장을 오픈할 여지가 있다고 밝혔습니다. 또한 내년부터 연간 점포 성장률을 3%에서 4%로 가속화할 계획입니다. 인베스팅프로 팁스에 따르면, TJX는 47년 연속 배당금 지급을 유지하여 확장 투자를 하면서도 주주 환원에 대한 의지를 강조하고 있습니다. 월가 애널리스트들은 이 주식에 대해 매수(Buy) 등급을 유지하고 있으며, 평균 목표 주가는 18%의 상승 잠재력을 시사합니다. 더 깊이 있는 통찰력을 위해 투자자들은 인베스팅프로에서 제공되는 1,400개 이상의 종합 프로 리서치 보고서 중 하나인 TJX 보고서에 접속하여 복잡한 데이터를 명확하고 실행 가능한 정보로 변환할 수 있습니다.

경영진 논평

어니 허먼(Ernie Herrman) 최고경영자(CEO)는 회사의 Marmaxx 문제가 내부적인 것이며 해결 가능하다고 말했습니다. 그는 "우리는 점포 상품 구성을 더 잘 실행할 수 있었다고 믿는다"며, "이 문제들은 자체적으로 발생했으며 통제 가능한 범위 내에 있다고 확신한다"고 덧붙였습니다.

허먼 CEO는 또한 회사의 구매력과 공급업체 네트워크를 언급했습니다. 그는 "1,400명 이상의 바이어로 구성된 우리 팀이 쇼핑객들에게 적절한 가치의 올바른 상품 구성을 제공할 것이라고 확신한다"고 말했습니다.

장기 성장에 대해 허먼 CEO는 TJX가 현재의 사업 범위를 훨씬 넘어 확장할 여지가 있다고 말했습니다. 그는 "오늘 우리는 장기 점포 성장 잠재력을 500개 매장 늘려 총 7,500개 매장으로 확대한다"고 밝혔습니다.

존 최고재무책임자(CFO)는 이번 분기의 강점이 수요와 마진 모두에서 비롯되었다고 말했습니다. 그는 "우리의 2분기 동일점포 매출은 고객당 평균 구매액 증가와 고객 거래 증가에 의해 견인되었다"며, "더 나아가 홈 카테고리가 의류 카테고리보다 좋은 성과를 보였다"고 설명했습니다.

위험 및 과제

• Marmaxx 실행: 회사는 상품 구성 문제가 가장 큰 사업부의 성장을 저해했다고 밝혔다.
• 마진 압력: 하반기에는 연료 및 운송 비용 증가가 예상된다.
• 하반기 성장 둔화: 가이던스는 상반기 동일점포 매출 추세보다 둔화를 시사한다.
• 인건비 및 급여 비용: 점포 인건비가 판매비와관리비(SG&A)에 부담을 주었다.
• 의류 부문의 경쟁 압력: 의류 부문은 홈 상품보다 경쟁이 치열하여 가격 결정력을 제한할 수 있다.

Q&A

애널리스트들은 Marmaxx에 대해 집중적으로 질문하며, 무엇이 잘못되었는지, 얼마나 빨리 회복될 수 있는지, 그리고 문제가 고객 유입, 전환율 또는 가격 책정과 관련이 있는지 물었습니다. 경영진은 문제는 전환율이나 경쟁사 가격 책정이 아니라 특정 카테고리에서 잘못된 상품 구성에 있다고 답했습니다.

질문은 또한 회사가 홈굿즈(HomeGoods)의 강력한 7% 동일점포 매출 성장을 유지할 수 있을지 여부에 집중되었습니다. 임원들은 이 사업부가 소모품, 주방용품, 계절 상품 및 선물용품을 포함하는 더 넓은 상품 구성으로부터 계속 이점을 얻고 있으며, 이는 고객 유입을 촉진하는 데 도움이 되고 있다고 말했습니다.

또 다른 주제는 점포 성장이었습니다. 애널리스트들은 새로 상향 조정된 7,500개 점포 목표와 추가 점포가 어디에서 나올 것인지에 대해 물었습니다. TJX는 시골 지역, 도시 소형 점포, 그리고 기존 점포 간 간격 조밀화 등에서 기회가 있다고 답했습니다.

마지막으로 애널리스트들은 운송, 연료 및 날씨 계획에 대해 질문했습니다. 경영진은 운송 관련 예상치는 전반적으로 이전 예상과 일치했으며, 회사의 창고 유연성 덕분에 날씨 패턴이 변할 경우 재고를 조정할 수 있다고 말했습니다.

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