AMD, 2026년 2분기 예상치 상회에도 시간외 주가 반락

Investing.com — AMD는 2026년 2분기 예상치를 뛰어넘는 실적을 발표했다. 조정 주당순이익(EPS)은 1.66달러, 매출은 115억 4천만 달러를 기록해 월스트리트 예상치인 각각 1.60달러와 112억 5천만 달러를 상회했다. 매출은 전년 대비 50% 증가했으며, 희석 주당순이익은 약 82% 상승했다. 주가는 정규 세션에서 7% 급등하여 52주 신고가에 근접한 518.58달러를 기록했으나, 투자자들이 회사의 전망, 제품 출시 및 공급 확대 속도, 기업 가치를 저울질하면서 시간외 거래에서 8.94% 하락한 472.20달러로 마감했다.

주요 내용

• AMD는 데이터센터, 클라이언트, 임베디드 사업부문의 강력한 수요에 힘입어 115억 달러의 분기 최고 매출을 기록했다.
• 데이터센터 매출은 전년 대비 두 배 이상 증가한 67억 달러를 기록했으며, 이는 전체 매출의 58%를 차지한다.
• 회사는 3분기 매출이 약 130억 달러에 달할 것으로 예상하며, 이는 중간값 기준 전년 대비 약 41%의 지속적인 성장을 의미한다.
• 경영진은 Helios, Venice와 Anthropic과의 새로운 계약을 포함한 새로운 AI 제품 및 파트너십을 강조했다.
• 주가는 낮 동안 급등했으나 시간외 거래에서 하락했으며, 이는 투자자들이 차익을 실현했거나 단기적인 생산량 증대 속도에 집중했음을 시사한다.

회사 실적

AMD는 이번 분기가 데이터센터, 클라이언트, 임베디드 제품에서 역대 최고 매출을 기록하며 포트폴리오 전반의 광범위한 강세를 반영했다고 밝혔다. 회사는 6분기 연속 전년 대비 30% 이상의 매출 성장을 기록했는데, 이는 사업 규모가 커지는 중에도 수요가 강하게 유지되고 있다는 신호다.

데이터센터 부문이 주요 성장 동력이었다. EPYC 서버 프로세서와 Instinct AI 가속기에 힘입어 매출이 전년 대비 107% 급증했다. 클라이언트 매출도 모바일 프로세서 역대 최고 판매량에 힘입어 개선되었으며, 임베디드 매출은 3년여 만에 가장 강력한 성장을 기록했다.

게임 부문은 여전히 약점이었다. 해당 부문 매출은 콘솔 주기 성숙에 따른 세미 커스텀 매출 감소로 인해 전년 대비 31% 감소했다. 이러한 감소가 다른 부문의 강세를 상쇄하지는 못했지만, AMD의 성장이 이제 데이터센터 및 AI 수요와 점점 더 밀접하게 연결되고 있음을 보여주었다.

재무 하이라이트

• 매출: 115억 4천만 달러, 전년 대비 50% 증가, 전분기 대비 13% 증가.
• 희석 주당순이익(EPS): 1.66달러, 전년 대비 약 82% 증가.
• 매출총이익률: 56%, 전년 대비 200bp(베이시스 포인트) 증가, 전분기 대비 80bp 증가.
• 영업이익: 31억 달러, 영업이익률 27%.
• 영업 비용: 34억 달러, 전년 대비 40% 증가.
• 계속 영업 현금: 24억 달러.
• 잉여 현금 흐름: 16억 달러.
• 현금, 현금성 자산 및 단기 투자: 131억 달러.
• 재고: 약 85억 달러, 수요 지원을 위해 전분기 대비 증가.
• 데이터센터 매출: 67억 달러, 전년 대비 107% 증가, 전분기 대비 16% 증가.
• 시가총액: 8,558억 5천만 달러, 반도체 산업 리더로서 AMD의 위상을 반영.
• 재무 건전성 점수: 5점 만점에 3.07점, InvestingPro에 의해 "GREAT" 등급, 강력한 성장과 견고한 현금 흐름 지표에 힘입어.

예상치 대비 실적

AMD는 수익과 매출 모두에서 예상을 뛰어넘었다. 조정 EPS 1.66달러는 컨센서스 예상치 1.60달러보다 6센트 높은 수치로, 3.75%의 서프라이즈를 기록했다. 매출 115억 4천만 달러는 예상치 112억 5천만 달러를 2억 9천만 달러, 즉 2.58% 초과했다.

예상치를 뛰어넘는 폭은 극적이라기보다는 견고했지만, 이미 강력한 성장 위에 이루어진 것이었다. 회사의 실적은 또한 매출이 전년 대비 50% 증가하고 EPS가 매출보다 더 빠른 속도로 증가하는 장기적인 실적 우위 패턴을 확장했다. 이는 AMD가 데이터센터 사업을 확장함에 따라 영업 레버리지가 개선되고 있음을 시사한다.

그럼에도 불구하고 시장의 반응은 투자자들이 이번 분기 자체를 넘어 미래를 내다보고 있음을 보여주었다. 주가가 강세를 보인 후 기대치가 높아진 것이 주된 이유로, 실적 호조만으로는 시간외 거래에서 주가를 더 높게 유지하기에 충분하지 않았다.

시장 반응

AMD 주가는 정규 거래에서 7% 상승한 518.58달러를 기록하며 52주 범위(149.22달러~584.73달러)의 상단 근처에서 마감했다. 이러한 움직임은 투자자들이 이번 분기 실적과 AI 및 서버 칩 분야에서 회사의 입지에 고무되었음을 시사했다.

보고서 발표 후 분위기가 바뀌었다. 시간외 거래에서 주가는 8.94% 하락한 472.20달러를 기록했으며, 이는 종가 대비 46.38달러 하락한 것이고 전일 종가 484.64달러보다 약 2.6% 낮은 수치이다. 이러한 반락은 실적은 좋았으나 AI 생산량 증대 속도에 실망했거나 마진에 대해 신중했거나 강력한 상승 후 차익 실현에 나섰을 수 있다는 시장의 반응을 시사한다.

거래량 데이터는 제공되지 않아, 이 움직임이 이례적으로 많은 거래량과 함께 발생했는지 확인할 수 없다. 그러나 주가 움직임은 급격한 장중 변동으로 주목할 만했다.

전망 및 가이던스

AMD는 3분기 매출이 약 130억 달러(오차 범위 ±3억 달러)가 될 것으로 예상했으며, 이는 중간값 기준 전년 대비 약 41% 성장을 의미한다. 또한 회사는 비일반회계기준(non-GAAP) 매출총이익률 약 56%, 영업 비용 약 36억 5천만 달러, 세율 13%, 희석 주식수 약 16억 6천만 주를 예상했다.

경영진은 해당 분기에 데이터센터 및 임베디드 매출이 두 자릿수 성장률을 보일 것이며, 게임 부문이 계속 압박을 받으면서 클라이언트 게임 매출은 감소할 것으로 예상된다고 밝혔다. 회사는 또한 2026년 하반기 서버 CPU 매출이 전년 대비 80% 이상, 2027년에는 70% 이상 성장할 것으로 예상했다.

더 나아가 AMD는 회사의 랙 스케일(rack-scale) AI 플랫폼인 Helios의 생산량 증가와 EPYC 서버 칩에 대한 지속적인 수요에 힘입어 2027년에 데이터센터 부문이 두 배 이상 성장할 것으로 예상했다. 또한 회사는 2027년 MI500 출시를 언급했는데, 이는 Instinct 역사상 가장 큰 세대적 도약을 기록할 것이라고 밝혔다.

경영진 논평

리사 수 최고경영자(CEO)는 회사가 "또 한 번 역대 최고 매출과 수익성을 달성한 뛰어난 분기"를 보냈다고 말하며, EPYC, Instinct, Ryzen 및 임베디드 프로세서가 매출을 견인했다고 덧붙였다. 그녀의 발언은 이번 분기가 일회성 급증이 아닌 광범위한 확장의 일부라고 설명했다.

수는 또한 데이터센터 매출이 "전년 대비 두 배 이상 증가하여 이제 총 매출의 58%를 차지한다"고 말하며, 서버와 AI가 AMD의 성장 스토리에 얼마나 중요한 역할을 하는지 강조했다. 이러한 변화는 고부가가치 제품과 점점 더 밀접하게 연결되는 사업 구성을 시사하기 때문에 중요하다.

그녀는 AMD가 "수년간 이어질 AI 도입 사이클의 초기 단계에 있다"고 덧붙였는데, 이는 현재 수요의 물결이 얼마나 지속될지 판단하려는 투자자들을 위한 메시지였다. 진 후 최고재무책임자(CFO)는 매출총이익률이 주로 사업 구성에 의해 좌우되며, 상반기 마진 개선에 만족한다고 말했다.

위험과 과제

• 게임 부문 약세: 게임 부문 매출이 전년 대비 31% 감소하여, 사업의 모든 부분이 성장하는 것은 아님을 보여주었다.
• 공급망 경색: 경영진은 서버 CPU 공급이 여전히 타이트하며, 수요가 강세를 유지할 경우 단기 매출을 제한할 수 있다고 밝혔다.
• 마진 구성: AI 하드웨어 및 복잡한 시스템의 생산량 증가는 특히 제품 출시 초기 단계에서 매출총이익률에 영향을 미칠 수 있다.
• 높은 영업 비용: AMD가 R&D 및 AI 개발에 막대한 투자를 하면서 영업 비용이 전년 대비 40% 증가했다.
• 실행 위험: Helios, Venice, MI500은 성장 스토리의 핵심이며, 지연되거나 도입 속도가 느려지면 향후 실적에 영향을 미칠 수 있다.
• 거시 경제 및 PC 수요: 회사는 부품 비용 상승으로 인해 2026년 하반기 PC 시장이 약화될 수 있다고 밝혔다.

Q&A

애널리스트들은 AMD의 AI 로드맵, 서버 성장 및 마진에 집중했다. 일부는 회사가 데이터센터 AI 사업이 서버 CPU 사업을 언제 추월하거나 따라잡을 것으로 예상하는지 물었다. 수는 양쪽 모두 강력하게 성장하고 있지만, AI 기회는 더 크며 2027년에 상당한 성장을 견인할 것이라고 답했다.

질문은 또한 공급에 집중되었다. 경영진은 연초 수요를 완전히 예측하지 못했기 때문에 현재 서버 CPU 공급이 타이트하지만, 2027년에 더 많은 생산 능력이 가동되면 상황이 개선될 것으로 예상한다고 밝혔다. 수는 AMD의 칩렛(chiplet) 설계가 더 적은 웨이퍼로 새로운 노드를 구축하는 데 도움이 되며, 이는 확장을 용이하게 할 것이라고 말했다.

또 다른 주제는 AMD의 랙 스케일 AI 플랫폼인 Helios였다. 애널리스트들은 고객 수요, 매출총이익률 및 생산량 증대 속도에 대해 물었다. 수는 고객 수요가 초기 예상치를 앞지르고 있으며, 제품은 3분기에 소폭 출하, 4분기에 증가, 2027년 초에 추가 성장을 보이며 점진적으로 생산량을 늘릴 것이라고 말했다.

애널리스트들은 또한 회사의 시장 기회에 대해 압박했다. 수는 AMD가 이제 고성능 및 AI 컴퓨팅 전체 시장이 2030년까지 매년 약 40% 성장할 것으로 보고 있으며, 데이터센터 AI 가속기 시장은 약 1조 4천억 달러, 서버 CPU 시장은 약 2,200억 달러에 이를 것으로 예상한다고 밝혔다. 그녀는 AMD가 시장보다 빠르게 성장할 것으로 기대한다고 말했다.

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