CoStar Group, 2026년 2분기 EPS 예상치 상회에도 시간 외 거래서 주가 급락

Investing.com — CoStar Group은 2026년 2분기 월스트리트 예상치를 소폭 밑도는 매출에도 불구하고 예상보다 높은 주당순이익(EPS)을 기록했지만, 투자자들이 매출 전망 하향과 예약 성장 둔화에 주목하면서 시간 외 거래에서 주가가 급락했습니다. 이 부동산 데이터 회사는 조정 주당순이익(EPS) 0.32달러를 기록하여 애널리스트 예상치 0.29달러를 상회했습니다. 매출은 전년 대비 18% 증가한 9억 2,500만 달러를 기록했으나, 컨센서스인 9억 2,881만 달러에는 미치지 못했습니다. 정규 거래 시간은 4.11% 상승한 30.37달러로 마감했으나, 시간 외 거래에서 12.36% 하락하여 26.58달러를 기록했습니다.

주요 내용

• CoStar는 수익 기대치를 상회했지만, 매출은 근소한 차이로 예상치를 하회했습니다.

• 조정 EBITDA는 두 배 이상 증가했으며, 마진은 전년 11%에서 20%로 확대되었습니다.

• 경영진은 사업 일부에서 단기적인 성과보다 수익성과 효율성을 우선시하고 있다고 밝혔습니다.

• Homes.com, Apartments.com, Domain 및 CoStar Debt Solutions는 모두 강력한 제품 및 매출 모멘텀을 보였습니다.

• 회사는 연간 매출 전망을 하향 조정했지만, EBITDA 및 EPS 가이던스는 유지했습니다.

기업 실적

CoStar는 이번 분기가 "수익성 변곡점"을 기록했다고 밝혔으며, 매출은 9억 2,500만 달러에 달하며 61분기 연속 두 자릿수 성장을 이어갔습니다. 조정 EBITDA는 1억 8,400만 달러로 전년 대비 두 배 이상 증가했으며, 이는 회사가 신제품 및 판매 역량에 지속적으로 투자하면서 운영 비용 증가율을 2%로 유지했기 때문입니다.

사업은 성숙한 상업용 플랫폼과 빠르게 성장하는 주거용 및 관련 사업으로 나뉩니다. 상업용 매출은 8% 증가한 4억 8,100만 달러를 기록했으며, 주거용 매출은 33% 증가한 4억 4,400만 달러를 기록했습니다. CoStar는 주거용 부문에서 1,200만 달러의 기록적인 조정 EBITDA를 창출했으며, 이는 2024년 초 Homes 사업을 시작한 이래 첫 분기 흑자입니다.

회사는 또한 여러 사업부문에서 성과를 강조했습니다. Apartments.com 매출은 9% 증가한 3억 1,800만 달러를 기록했고, Homes.com 매출은 66% 급증한 2,850만 달러를 기록했으며, LoopNet 매출은 14% 증가한 8,700만 달러를 기록했습니다. 호주의 Domain은 9%의 pro forma 매출 성장을 기록했으며, 영국의 OnTheMarket은 매물 기준으로 두 번째로 큰 부동산 포털이 되었습니다.

재무 하이라이트

• 매출: 9억 2,500만 달러, 전년 대비 18% 증가

• 조정 EPS: 0.32달러, 예상치 0.29달러 대비 상회

• 조정 EBITDA: 1억 8,400만 달러, 전년 대비 두 배 이상 증가

• 조정 EBITDA 마진: 20%, 전년 대비 900 베이시스 포인트 증가

• 순이익: 전년 대비 817% 증가

• EBITDA: 전년 대비 441% 증가

• 운영 비용: 전년 대비 2% 증가

• 연간 누적 매출: 18억 2,000만 달러, 전년 대비 20% 증가

• 시가총액: 119억 1,000만 달러

• 매출총이익률: 78.63%, 데이터 서비스 분야에서 회사의 가격 결정력을 반영

• 부채-자본 비율: 0.14, 보수적인 재무상태표를 나타냄

• 순 신규 예약: 6,900만 달러, 직전 분기 대비 3% 증가, 전년 대비 26% 감소

• 자사주 매입: 해당 분기에 240만 주, 8,210만 달러

실적 대 예상치

CoStar는 수익은 예상치를 상회했지만, 매출은 소폭 하회했습니다. 조정 EPS 0.32달러는 예상치 0.29달러보다 10.34% 높았으며, 달러 기준으로 볼 때 소폭 상회했지만 마진 확대에 대한 회사의 집중을 고려할 때 의미 있는 결과였습니다. 매출 9억 2,500만 달러는 예상치 9억 2,881만 달러보다 0.41% 낮아, 투자 심리에 부담을 줄 만큼의 작은 미달이었습니다.

이번 분기의 전반적인 질은 매출 미달만으로 나타나는 것보다 강했습니다. 조정 EBITDA는 두 배 이상 증가했고, 마진은 급격히 확대되었으며, 경영진은 비용 규율이 수익성을 위한 새로운 기준점을 만드는 데 도움이 되었다고 말했습니다. 그럼에도 불구하고 투자자들은 회사가 일부 사업에서 더 빠른 매출 성장보다 효율성을 선택하고 있다는 신호에 초점을 맞추는 듯했습니다.

최근 분기와 비교할 때, 이번 실적 상회폭은 특별히 크지는 않았지만 마진 개선은 더욱 두드러졌습니다. 회사는 이번 분기를 일부 성장 이니셔티브를 완화하더라도 운영 모델이 더 강력한 수익을 창출할 수 있다는 초기 입증 사례로 설명했습니다.

시장 반응

보고서 발표 후 주가는 두 가지 방향으로 움직였습니다. 정규 거래 시간은 이전 종가 29.17달러에서 4.11% 상승한 30.37달러로 마감했지만, 시간 외 거래에서 종가 대비 12.36% 하락하여 26.58달러로 떨어졌습니다. 이로써 주가는 52주 범위인 26.68달러에서 97.43달러의 최저점 부근에 머물게 되었습니다.

급격한 반전은 투자자들이 매출의 소폭 미달, 예약 둔화, 그리고 연간 매출 전망 하향 조정의 조합에 만족하지 않았음을 시사합니다. 시간 외 거래에서의 하락은 또한 시장이 실적 상회 및 마진 개선보다 가이던스와 미래 성장에 더 큰 비중을 두었음을 나타냅니다. 거래량 데이터는 제공되지 않아, 이 움직임이 이례적으로 활발한 거래량에서 비롯되었는지 여부를 판단할 수는 없습니다.

지난 1년 동안 주식 매도세로 인해 주가는 67.5% 하락했지만, InvestingPro 분석에 따르면 현재 수준에서 회사가 저평가되었을 수 있으며, 플랫폼의 가장 저평가된 주식 목록에 포함될 기회를 제공합니다.

전망 및 가이던스

CoStar는 3분기 매출을 9억 3,500만 달러에서 9억 4,500만 달러, 조정 EPS는 0.31달러에서 0.34달러, 조정 EBITDA는 1억 9,000만 달러에서 2억 1,000만 달러로 예상한다고 밝혔습니다. 연간 전망의 경우, 회사는 기존 범위에서 매출 전망을 37억 1,500만 달러에서 37억 5,500만 달러로 하향 조정했지만, 조정 EBITDA 가이던스 7억 8,000만 달러에서 8억 2,000만 달러와 조정 EPS 가이던스 1.32달러에서 1.39달러는 유지했습니다.

경영진은 수정된 매출 전망이 수익성 개선을 위한 의도적인 선택을 반영한다고 말했습니다. 여기에는 Ten-X의 구조조정, Homes.com의 보다 효율적인 판매 방식, 경쟁 압력에도 불구하고 Apartments.com에서 가격을 견고하게 유지하기로 한 결정이 포함됩니다. 또한 회사는 Homes.com이 3분기에 플래티넘 광고 등급을 출시하기 시작할 것으로 예상하며, 이는 시간이 지남에 따라 더 큰 매출 동력이 될 수 있다고 밝혔습니다.

다른 전략적 사항으로는 2026년 하반기 호주 CoStar 출시 계획, 프랑스 및 영국에서의 지속적인 확장, 그리고 올해 말 Zonda 인수 완료 예정이 포함됩니다. CoStar는 또한 2026년 예상 비용 기반을 약 1억 달러 줄였다고 밝혔습니다. InvestingPro에 따르면, 회사는 적극적으로 자사주를 매입하고 있으며, 해당 분기에만 240만 주를 8,210만 달러에 매입했습니다. InvestingPro는 CSGP에 대한 15개 이상의 추가 ProTips를 추적합니다. 구독자는 또한 포괄적인 적정가치 추정치, 고급 재무 건전성 점수, 1,400개 이상의 미국 주식에 대한 전문가 분석에 접근할 수 있습니다.

경영진 논평

앤드류 플로랜스 최고 경영자(CEO)는 이번 분기가 수익성의 전환점이었다고 말했습니다. 그는 "CoStar Group의 2026년 2분기 재무 실적은 조정 EBITDA가 전년 대비 두 배 이상 증가한 1억 8,400만 달러를 기록하면서 수익성 변곡점을 나타냈습니다"라고 말했습니다.

플로랜스 CEO는 또한 회사의 비용 규율을 지적했습니다. 그는 "우리는 운영 비용 증가율을 전년 대비 2%로 유지했으며, 이는 수많은 장기 성장 이니셔티브에 지속적으로 투자하면서 이루어졌습니다"라고 덧붙였습니다.

전망에 대해 플로랜스 CEO는 회사가 장기 목표에 계속 집중하고 있다고 말했습니다. 그는 "2026년에는 CoStar Group 역사상 가장 높은 연간 조정 EBITDA를 달성할 것으로 예상합니다"라고 밝혔습니다.

크리스 라운 최고 재무 책임자(CFO)는 회사의 2분기 실적이 가이던스와 일치하며 수익성 추세가 계속되고 있다고 말했습니다. 그는 또한 회사가 올해 EBITDA 전망을 확정했다고 덧붙였습니다.

위험 및 과제

• 예약 성장 둔화: 순 신규 예약이 전년 대비 26% 감소하여 향후 매출 성장에 영향을 미칠 수 있습니다.

• 매출 가이던스 하향: 연간 매출 전망 하향은 일부 사업이 이전보다 느리게 성장하고 있음을 시사합니다.

• 경쟁적인 가격 압력: CoStar는 경쟁사들이 특히 다가구 주택 시장에서 더 낮은 가격으로 점유율을 확보하려 한다고 밝혔습니다.

• 임대 시장의 거시적 압력: 다가구 주택 시장에서 공급 증가와 가격 민감도는 가격 결정력을 제한할 수 있습니다.

• 신제품 실행 위험: Homes.com의 새로운 광고 등급, 해외 출시 및 Zonda 통합은 성공적으로 안착해야 할 것입니다.

질의응답

애널리스트들은 순 신규 예약 감소와 매출 전망 하향의 이유에 대해 경영진을 압박했습니다. CoStar는 주요 요인이 Homes.com 판매 최적화, Ten-X 구조조정, Apartments.com의 가격 규율이라고 밝혔습니다. 경영진은 이러한 변화가 효율성과 장기적인 수익성을 개선하기 위한 것이라고 말했습니다.

질문은 또한 다가구 주택 가격 압력에 집중되었습니다. CoStar는 높은 공실률로 인해 소유주들이 여전히 가격에 민감하며, 경쟁사가 낮은 가격으로 점유율을 확보하려 한다고 말했습니다. 경영진은 Apartments.com의 리드-리스 전환 우위가 가격 방어에 도움이 된다고 주장했습니다.

애널리스트들은 Homes.com에서 내부 영업(inside sales)에서 현장 영업(field sales)으로의 전환이 규모 확대를 늦출 것인지 물었습니다. 경영진은 규모 확대 시기는 여전히 비슷하지만, 현장 영업 담당자가 더 생산적이고 제품에 더 적합하다고 말했습니다. 그들은 또한 회사가 순수 성장보다는 더 강력한 EBITDA 중심 전략으로 전환하고 있다고 밝혔습니다.

또 다른 관심 분야는 AI 지출이었습니다. CoStar는 AI가 이미 추가 토큰 비용보다 더 많은 비용 절감을 가져오고 있으며, 이 기술이 사업 전반에 활용되면서 더 많은 효율성 증대가 예상된다고 말했습니다. 애널리스트들은 또한 Apartments.com의 새로운 ChatGPT 파트너십에 대해 질문했고, 경영진은 이를 유용하지만 회사의 광범위한 제품 경험에 비하면 여전히 작은 트래픽 소스라고 설명했습니다.

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