Angel One 2026년 1분기 이익 급증, 성장세는 둔화

Investing.com — Angel One은 2027 회계연도 1분기 분기별 이익이 급격히 증가했다고 보고했습니다. 세후 연결 이익은 전년 대비 102.1% 증가한 23억 INR을 기록했으며, 이는 이전 분기 대비 매출 성장률이 둔화되었음에도 불구하고 달성되었습니다. 총 매출은 25.4% 증가한 143억 INR을 기록했지만, 회사는 거래 활동 둔화와 일부 사업의 계절적 약세가 직전 분기 대비 실적에 부담을 주었다고 밝혔습니다. 주가는 마지막으로 340.65달러에 거래되었으며, 이는 이전 종가인 343.40달러에서 0.8% 하락한 수치로, 52주 최고가인 360.45달러 바로 아래에 머물고 있습니다.

주요 내용

• 세후 이익은 전년 대비 두 배 이상 증가하여 강력한 영업 레버리지를 보여주었습니다.
• 총 매출은 전년 대비 25.4% 증가했지만, 직전 분기 대비 2.3% 감소했습니다.
• 현재 매출의 거의 40%가 핵심 브로커리지 외 사업에서 발생합니다.
• 고객 자금 조달 장부는 사상 최고치인 715억 INR을 기록했습니다.
• 경영진은 마진 가이던스를 변경하지 않고 장기적인 성장을 강조했습니다.

회사 실적

Angel One은 자본 시장 활동이 완화되었음에도 불구하고 분기 동안 광범위한 플랫폼 전반에서 회복력을 보였다고 밝혔습니다. 회사는 해당 기간 동안 2억 6백만 건의 주문을 처리했으며, 주식 파생상품 거래량 시장 점유율은 22.2%를 유지했고 현금 주식 거래량 점유율은 17.4%로 개선되었습니다.

회사의 사업 포트폴리오는 계속해서 확장되었습니다. 핵심 거래는 여전히 총 매출의 약 60%를 차지했지만, 나머지는 고객 자금 조달, 유통, 예탁, 자산 관리 및 자산 운용에서 발생했습니다. 경영진은 이러한 다각화가 수익을 더욱 균형 있게 만들고 거래량에만 의존하는 경향을 줄이는 데 도움이 된다고 말했습니다.

수익성 또한 크게 개선되었습니다. 보고된 EBITDA 마진은 32.7%였고, 조정된 EBITDA 마진은 43.6%로 이전 분기의 44.4%보다 약간 낮았지만, 여전히 회사의 목표 범위인 40%~50% 내에 있었습니다.

재무 하이라이트

• 총 매출: 143억 INR, 전년 대비 25.4% 증가, 직전 분기 대비 2.3% 감소.
• 세후 이익: 23억 INR, 전년 대비 102.1% 증가.
• 보고된 EBITDA: 36억 INR.
• 보고된 EBITDA 마진: 32.7%.
• 조정된 EBITDA 마진: 43.6%, 이전 분기 44.4% 대비.
• 지난 12개월간의 세후 이익: 103억 INR.
• 지난 12개월간의 EPS: 11.4 INR.
• 이자 수익: 47억 INR, 총 매출의 32.6%를 차지, 직전 분기 대비 2.6% 증가.
• 평균 고객 자금 조달 장부: 614억 INR, 사상 최고치.
• 기간 말 고객 자금 조달 장부: 715억 INR, 또한 사상 최고치.

실적 대 예측

회사의 보고된 EPS와 매출 수치는 이용 가능한 데이터에 포함되지 않아 애널리스트 예측치와 직접적인 비교는 불가능합니다. 애널리스트 예측치는 EPS 2.27달러, 매출 126억 7천만 달러였습니다.

직접적인 예측치 비교 없이도, 영업 실적은 견고한 분기를 시사합니다. 매출 성장률은 전년 대비 25.4%로 여전히 건전했으며, 이익 성장률은 매출 성장률보다 훨씬 빨라 효율성 개선을 나타냅니다. 이러한 종류의 레버리지는 종종 소폭의 매출 미달이나 초과보다 투자자에게 더 중요합니다.

그러나 매출의 직전 분기 대비 감소는 사업이 여전히 시장 활동에 민감하다는 것을 보여줍니다. 따라서 투자자들은 전년 대비 이익 급증보다는 거래량이 부진할 경우 회사가 성장을 유지할 수 있는지 여부에 더 주목할 수 있습니다.

시장 반응

Angel One 주가는 마지막으로 340.65달러로 0.8% 하락했으며, 이전 종가는 343.40달러였습니다. 이는 주당 약 2.75달러 하락에 해당합니다. 주가는 52주 범위의 최고가 근처에 머물러 있으며, 최고가인 360.45달러보다 약 5.5% 낮고, 최저가인 208.63달러보다 약 63.3% 높은 수준에서 거래되고 있습니다.

완만한 하락세는 급격한 부정적 반응보다는 신중한 시장 반응을 시사합니다. 이는 강력한 이익 성장을 보였지만 핵심 브로커리지 사업 활동이 둔화되는 조짐도 보인 분기와 일치합니다. 주가가 이미 연중 최고점에 근접해 있는 상황에서 투자자들은 새로운 사업의 성장이 거래 둔화 추세를 상쇄할 수 있다는 더 명확한 증거를 기다릴 수 있습니다.

전망 및 가이던스

경영진은 조정된 EBITDA 마진 가이던스를 40%~50%로, 단독 마진 가이던스를 45%~50%로 유지했습니다. 회사는 기술, 제품 개발 및 신규 사업에 계속 투자하고 있지만, 성장을 위해 수익을 희생하고 싶지는 않다고 밝혔습니다.

회사의 장기 전략은 더 광범위한 금융 생태계를 구축하는 데 중점을 두고 있습니다. 회사는 신용 유통, 자산 관리, 뮤추얼 펀드 유통 및 자산 운용 분야의 지속적인 확장을 강조했습니다. 유가증권 담보 대출 사업은 아직 시범 운영 중이지만, 경영진은 향후 2~3분기 내에 확장될 것으로 예상하고 있습니다.

Angel One은 또한 자산 관리 사업이 3~4년 내 손익분기점에 도달할 것으로 예상하고 있으며, 자산 운용 사업은 아직 초기 단계라고 밝혔습니다. 회사는 또한 미국 주식 제공을 위한 GIFT City 라이선스를 취득했으며 기존 제품을 업그레이드할 계획입니다.

경영진 논평

디네쉬 타카(Dinesh Thakkar) 회장 겸 전무이사는 회사가 단순한 거래 플랫폼 이상을 구축하고 있다고 말했습니다. 그는 "우리는 단순히 핀테크 제품을 만드는 것이 아닙니다. 우리는 앞으로 수십 년 동안 인도의 금융화 여정에 참여하도록 설계된 장기적인 금융 생태계를 구축하고 있습니다"라고 언급했습니다.

암바리쉬 켕게(Ambarish Kenghe) 그룹 CEO는 회사의 강점은 데이터와 고객 통찰력에서 비롯된다고 말했습니다. 그는 "모든 거래, SIP, 대출 신청, 포트폴리오 검토, 사용자 문의 등은 귀중한 데이터 신호와 통찰력을 생성합니다. 시간이 지남에 따라 이러한 신호는 강력한 플라이휠을 만듭니다"라고 말했습니다.

비닛 아그라왈(Vineet Agrawal) 그룹 CFO는 자본 배분에서의 규율을 강조했습니다. 그는 "우리는 수익을 희생하면서 성장을 추구하지 않습니다"라고 말하며, 회사가 투자와 수익성 사이의 균형을 맞추고 있다고 덧붙였습니다.

위험과 과제

• 시장 활동 둔화: 거래량 감소는 핵심 브로커리지 사업의 매출에 압박을 줄 수 있습니다.
• 계절적 변동: 보험 유통 및 기타 사업은 분기별로 큰 차이를 보일 수 있습니다.
• 신용 실행: 지급액 감소는 대출 성장이 심사 및 고객 전환에 영향을 받을 수 있음을 보여줍니다.
• 초기 단계 사업: 자산 관리 및 자산 운용(AMC)은 여전히 투자 모드에 있으며 규모를 키우는 데 시간이 걸릴 수 있습니다.
• 규제 변화: 회사는 자금 및 상품 흐름에 영향을 미칠 수 있는 인도중앙은행(RBI) 및 인도증권거래위원회(SEBI) 관련 동향을 계속 주시하고 있습니다.

Q&A

애널리스트들은 신용 지급 둔화, 활성 고객 감소, 자산 관리 및 자산 운용(AMC) 전망에 주목했습니다. 경영진은 신용 사업이 장기적인 기회로 남아 있지만, 분기별 지급 목표보다는 품질과 단위 경제성을 우선시하고 있다고 말했습니다.

질문은 또한 인도중앙은행(RBI) 회람의 영향과 회사의 자금 조달 포지션에 집중되었습니다. 경영진은 유동성 문제는 없으며 그 영향은 일시적이라고 밝혔습니다. 자산 관리에 대해서는 경영진이 사업이 아직 초기 단계이지만 점차 동력을 얻고 있으며, 3~4년 내 손익분기점에 도달할 것으로 예상한다고 말했습니다.

애널리스트들은 Angel One이 많은 자산을 보유하고 있지만 뮤추얼 펀드 침투율이 낮은 뮤추얼 펀드 참여에 대해 질문했습니다. 경영진은 AI 업그레이드, 더 나은 사용자 경험 및 유통 채널 확대를 전환율 개선 방법으로 언급했습니다. 회사는 또한 현재 기존 리서치 및 자산 관리 서비스 외에 주식 자문 서비스를 제공할 계획은 없다고 밝혔습니다.

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