+106%, +38%, +37%… 10월 AI 추천 종목 추가·제외 명단 공개
Investing.com — 진달 소(Jindal Saw)는 2026년 6월 30일 마감된 분기에 중동의 지정학적 혼란과 인도 수자원 프로젝트 지연으로 인해 영업에 부담이 가중되면서 이익이 급감했다고 보고했다. 이 회사는 주당순이익(EPS) 3.0을 기록했는데, 이는 예상치 6.8을 크게 밑도는 수치였다. 매출은 414억 2천만(41.42 billion)을 기록했다. 최근 거래에서 주가는 이전 종가인 258.85달러 대비 1.27% 하락한 255.55달러를 기록했으며, 52주 신고가인 278.95달러보다 약 8.4% 낮은 수준이다.
주요 내용
- 매출이 전년 대비 증가했음에도 불구하고 수익성이 급격히 약화되었다.
- 회사는 이러한 부진이 MENA(중동 및 북아프리카) 지역 무역 혼란, 국내 수자원 프로젝트 지연, 일시적인 API 라이선스 정지로 인한 것이라고 설명했다.
- 진달 소는 API 라이선스가 재개되었으며, 이는 향후 분기 동안 무계목 강관(seamless pipe) 사업에 도움이 될 것이라고 밝혔다.
- 경영진은 지정학적 상황이 개선되지 않는 한 2026 회계연도와 비교하여 물량이 거의 변동 없이 유지될 것으로 예상한다.
- 회사는 중동 의존도를 줄이기 위해 유럽, 라틴아메리카, 동남아시아 및 CIS(독립국가연합) 지역으로 사업 확장을 적극 추진하고 있다.
회사 실적
진달 소의 2027 회계연도 1분기 실적은 엇갈린 모습을 보였다. 개별 기준으로 총수입은 전년 동기 3,327크로레 INR(약 332억 7천만 INR)에서 13% 증가한 3,756크로레 INR(약 375억 6천만 INR)을 기록했다. 그러나 EBITDA(상각전 영업이익)는 40% 감소한 341크로레 INR(약 34억 1천만 INR)을, 세전이익(PBT)은 53% 감소한 145크로레 INR(약 14억 5천만 INR)을, 세후이익(PAT)은 70% 급감한 110크로레 INR(약 11억 INR)을 기록했다.
연결 실적은 더욱 약화되었다. 총수입은 9% 증가한 4,476크로레 INR(약 447억 6천만 INR)을 기록했지만, EBITDA는 39% 감소한 421크로레 INR(약 42억 1천만 INR)을, PBT는 60% 감소한 128크로레 INR(약 12억 8천만 INR)을, PAT는 78% 급감한 91크로레 INR(약 9억 1천만 INR)을 기록했다.
경영진은 이러한 감소가 MENA 수출 중단, 국내 수자원 수요 부진, 공장 가동률 저하 등 외부 및 내부 압력의 복합적인 결과라고 밝혔다. 회사는 가동률이 2026 회계연도와 비슷한 60%에서 65% 수준을 유지했다고 말했다. 이번 분기의 영업 역풍에도 불구하고, InvestingPro 데이터에 따르면 진달 소는 인상적인 매출총이익률을 유지하고 있어, 가동률이 낮은 기간에도 회사가 가격 결정력과 운영 효율성을 유지하고 있음을 시사한다.
재무 하이라이트
- 연결 총수입: 4,476크로레 INR(약 447억 6천만 INR), 전년 대비 9% 증가
- 개별 총수입: 3,756크로레 INR(약 375억 6천만 INR), 전년 대비 13% 증가
- 연결 EBITDA: 421크로레 INR(약 42억 1천만 INR), 전년 대비 39% 감소
- 개별 EBITDA: 341크로레 INR(약 34억 1천만 INR), 전년 대비 40% 감소
- 연결 PBT: 128크로레 INR(약 12억 8천만 INR), 전년 대비 60% 감소
- 개별 PBT: 145크로레 INR(약 14억 5천만 INR), 전년 대비 53% 감소
- 연결 PAT: 91크로레 INR(약 9억 1천만 INR), 전년 대비 78% 감소
- 개별 PAT: 110크로레 INR(약 11억 INR), 전년 대비 70% 감소
- 개별 순부채: 2,345크로레 INR(약 234억 5천만 INR), 2026년 3월 31일 2,453크로레 INR에서 감소
- 연결 순부채: 2,472크로레 INR(약 247억 2천만 INR), 2026년 3월 31일 2,528크로레 INR에서 감소
실적 대 예상치
회사는 주당순이익(EPS) 3.0을 기록했으며, 이는 예상치 6.8에 비해 3.8, 즉 55.9% 낮은 수준이다.
414억 2천만(41.42 billion)의 매출액은 여전히 높은 매출액을 기록했음을 보여주지만, 이익 부진은 판매 감소보다는 마진 악화로 인해 발생했다. 매출 성장과 이익 감소 간의 격차는 낮은 가동률, 고정비 흡수 압박, 수출 차질이 수익성에 타격을 주었음을 시사한다.
이번 실적 부진은 EBITDA, PBT, PAT가 전년 대비 감소한 이후에 발생했다는 점에서도 주목할 만하다. 즉, 약한 EPS는 고립된 사건이 아니었다. 이는 운영 문제와 관련된 전반적인 실적 둔화를 반영한다.
시장 반응
진달 소의 주가는 마지막으로 255.55달러를 기록했으며, 이는 이전 종가인 258.85달러 대비 1.27% 하락한 수치이다. 이날 주가는 3.30달러 하락했다.
하락에도 불구하고 주가는 52주 범위의 상단에 근접해 있다. 주가는 52주 신고가인 278.95달러보다 약 8.4% 낮고, 52주 신저가인 153달러보다 약 67.0% 높은 수준이다.
완만한 하락은 급격한 매도세보다는 신중한 시장 반응을 시사한다. 투자자들은 실적 부진과 마진 전망 악화에 초점을 맞춘 것으로 보이지만, 주가가 연간 최고가 근처에 위치한다는 점은 일부 운영 위험이 이미 가격에 반영되었을 수 있음을 시사한다.
전망 및 가이던스
경영진은 현재 상황이 지속된다면 물량은 2026 회계연도 수준에 머물 것으로 예상한다고 밝혔다. 회사는 해상 경로가 재개될 때까지 중동 지역의 제약이 지속될 것이며, 인도에서의 월별 출하량은 10,000~12,000톤 수준을 유지할 것으로 예상한다.
단기적으로 경영진은 2027 회계연도 상반기 실적이 부진할 것이며, 2분기도 1분기와 비슷할 것으로 예상했다. 지정학적 상황이 개선되고 가동률이 상승한다면 하반기에 회복될 가능성이 더 높다. 특히, InvestingPro 데이터에 따르면 애널리스트들은 올해 회사가 계속 수익을 낼 것으로 예측하며, 지난 12개월 동안 수익을 기록했기에 하반기 회복에 대한 경영진의 전망을 뒷받침한다.
회사는 또한 몇 가지 전략적 프로젝트를 강조했다:
- 무계목 강관 생산을 위한 API 라이선스가 재개되어, 인증된 석유 및 가스 주문을 다시 받을 수 있게 되었다.
- 나시크 무계목 강관 사업부는 2026년 9월 또는 10월부터 생산량을 늘릴 것으로 예상되며, 2027 회계연도 3분기부터 분기별 생산량 70,000~80,000톤을 목표로 한다.
- 아부다비와 사우디아라비아는 회사의 장기 생산능력 확장의 핵심 거점으로 남아있다.
- 경영진은 중동 프로젝트가 진행됨에 따라 최대 만기 부채가 약 3,500크로레 INR(약 350억 INR)까지 증가할 수 있다고 밝혔다.
경영진 논평
비나이 굽타(Vinay Gupta) 재무 담당 사장은 “미국과 이란 간의 지정학적 상황으로 인해 호르무즈 해협이 봉쇄되면서 이번 분기 MENA 지역 무역이 중단되었다”고 말했다. 그는 “6월 중순 잠시 동안의 외교적 돌파구는 회복에 대한 희망을 주었지만, 이후 평화 회담의 결렬로 단기적인 가시성이 제한되었다”고 덧붙였다.
굽타 사장은 또한 회사가 지역 생산 거점을 구축하고 있다고 말했다. 그는 “진달 소는 중동 생산 회랑을 만들고 있다. 아부다비는 통제된 고급 무계목 허브로, 사우디아라비아는 LSAW, HSAW, Ductile Iron 분야에서 합작 투자(JV) 기반의 현지 생산 비중 높은 생산능력을 구축하여 인프라 수요를 확보하고 있다”고 설명했다.
라지브 고얄(Rajeev Goyal) 기업 재무 담당 수석 부사장은 차질에도 불구하고 회사가 물량을 꾸준히 유지할 것으로 예상한다고 말했다. 그는 “현재 상황을 감안할 때, 국내외 수주 잔고는 상당히 안정적이다. 물량 면에서 약간의 감소가 있지만, 우리는 올해 이러한 주문을 이행할 수 있는 위치에 있으며, 물량은 2026 회계연도와 동일한 수준을 유지할 것으로 예상된다”고 말했다.
위험과 도전 과제
- MENA 지정학적 위험: 호르무즈 해협의 혼란으로 인해 외부 출하가 중단되고 주요 수출 시장 접근이 제한되었다.
- 국내 프로젝트 지연: 얄 지반 미션(Jal Jeevan Mission) 지연과 주(州) 차원의 토지 소유권 심사로 인해 수자원 인프라 수요가 둔화되었다.
- 마진 압박: 여러 공장의 낮은 가동률이 고정비 흡수를 저해하고 있다.
- API 라이선스 정지 여파: API 라이선스의 일시적 상실로 인해 인증된 석유 및 가스 고객에 대한 무계목 강관 판매가 감소했다.
- 신규 프로젝트 실행 위험: 아부다비 및 사우디아라비아 확장은 상당한 자본과 신중한 시기 조절이 필요하다.
질의응답
애널리스트들은 주로 가시성, 마진, 그리고 회사의 장기 성장 계획에 집중했다.
핵심 질문 중 하나는 물량이 언제 회복될 수 있는지에 대한 것이었다. 경영진은 MENA 무역이 여전히 봉쇄되어 있고 국내 수자원 수요가 고르지 않아 단기 전망은 여전히 부진하다고 말했다. 회사는 대규모 사우디아라비아 주문에 대해 대체 경로와 위탁 생산 계약을 모색하고 있다고 밝혔다.
또 다른 주제는 이자 비용의 급격한 감소였다. 경영진은 이전 분기에 외환 손실로 타격을 받았던 것과 달리, 이자 비용 감소는 주로 루피-달러 환율의 안정세를 반영한다고 말했다.
애널리스트들은 나시크 무계목 강관 공장, 아부다비 및 사우디아라비아 프로젝트, 그리고 회사의 수주 잔고에 대해서도 질문했다. 경영진은 수주 잔고가 수출 물량 0.75백만 톤을 포함하여 1.78백만 톤을 기록했으며, 수출 주문의 60%가 중동 지역과 관련되어 있다고 밝혔다.
다각화에 대한 질문에는 명확한 답변이 나왔다. 진달 소는 종방향 및 나선형 강관 사업에 대해 미국, 캐나다, 중국에 집중하지 않고 유럽, 라틴아메리카, 동남아시아 및 CIS 지역으로 진출하고 있다고 말했다.
회사는 또한 수소 운송 파이프 및 스테인리스 스틸 코일 튜빙에 대한 질문에도 답변했다. 경영진은 이미 수소 파이프 작업에 대한 자격을 갖추었지만 시장 수요는 여전히 제한적이라고 말했다. 코일 튜빙에 대해서는 특정 고객을 위해 제작된 제품이므로 자세히 논의할 수 없다고 밝혔다.
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