[236회 주목! 이리포트] '클라우드가 끌어주고, 게임이 밀어주는 마이크로소프트'

[인포스탁데일리=손현정 기자]

안녕하세요. 주목! 이리포트 손현정입니다. 마이크로소프트 (NASDAQ:MSFT)가 시장 예상치를 웃도는 실적을 공개했습니다. 기업형 클라우드 애저(Azure) 매출이 폭발적으로 증가했는데요. 증권가에서도 긍정적인 시각이 많습니다. 한화투자증권 최보원 연구원의 리포트 살펴보시죠.

한화투자증권 최보원_마이크로소프트

제목은 '클라우드가 끌어주고, 게임이 밀어주는 마이크로소프트' 입니다. 코로나19 팬데믹 여파로 기업 고객들의 클라우드 서비스, 오피스 소프트웨어 수요가 늘어났습니다. 또한 비디오 게임 매출도 호조를 보인 것으로 나타났는데요. 자세한 실적 체크해보겠습니다.

자료: 한화투자증권

마이크로소프트의 3분기 매출이 372억 달러로 전년동기보다 12% 증가한 것으로 집계됐습니다. 시장 평균 예상치 358억 달러를 웃돌았습니다. 분기 순익은 주당 1.82달러에 해당하는 139억 달러로 집계됐습니다.

호실적의 가장 큰 이유는 애저(기업용 클라우드) 매출이 전년동기대비 48% 증가했기 때문으로 분석합니다. 또한 Xbox 소프트웨어/서비스 매출이 전년동기대비 30% 늘어 전체 외형성장을 견인했습니다.

자료: 한화투자증권

마이크로소프트가 제시한 4분기 가이던스는 예상치에 부합 또는 개선된 수준입니다. 월가에선 긍정적으로 평가하면서, 4분기 매출이 9.5% 성장할 것으로 예상하고 있는데요.

마이크로소프트는 가이던스로 Productity&Business Processes 매출을 128-130억 달러(컨센 상회), Intelligent Cloud 매출을 136-138억 달러(컨센 부합), More Personal Computing 매출을 132-136억 달러(컨센 하회)로 제시했습니다. 일각에서는 분기 매출 증가 폭이 둔화됐다는 평가도 나오며, 간밤 주가는 5% 가까이 하락했습니다.

자료: 한화투자증권

마이크로소프트는 4분기에 Xbox 시리즈 출시와 Game Pass 구독자 증가에 따른 게이밍 매출 증가가 예상됩니다. 이처럼 장기적으로 클라우드 수요가 지속되고 있고, 게임 매출 증가가 예상되는 만큼 추가적인 탑라인 증가가 가능할 전망인데요. 또한 수익성과 현금흐름의 개선이 이루어지는 가운데 현재 12개월 선행 PER은 31.2배로 매력적인 편입니다. 대표 성장 기업들과 Peer 기업들 대비로는 밸류에이션 부담이 높지 않다는 점에서 추가 주가 상승이 가능할 것으로 판단합니다.

자료: 초이스스탁

마이크로소프트는 세계 최대의 소프트웨어 및 하드웨어 기업입니다. 초이스스탁에서 평가한 투자매력도는 100점 만점에 92점인데요. 클라우드 사업(Azure) 고성장이 지속되고 있다는 점에 주목했고, 새 게임 콘솔인 엑스박스 시리즈 X와 엑스박스 시리즈 S를 11월 출시 앞두고 있다는 점을 투자포인트로 짚었습니다. 초이스스탁은 목표가 257 달러까지 보유 의견을 제시합니다.

오늘 주목! 이리포트 요약합니다.

MS, 예상보다도 양호했던 3분기

4분기 가이던스, 시장 예상치 부합

클라우드·게임 수요↑...장기 투자매력 高

디지털 전환 모멘텀 지속

첨부파일 : 한화투자증권_기업_해외기업_20201029081735.pdf (최보원 연구원)

손현정 기자 sonhj10@naver.com