홍콩 법원은 최근 중국 에버그란데 그룹(HK:3333)의 청산인을 임명하여 채권자들을 위한 복잡한 절차의 시작을 알리고 중국 부동산 부문의 광범위한 어려움을 반영했습니다. 자산 2,400억 달러, 부채 3,000억 달러에 육박하는 이 개발업체는 세계에서 가장 많은 부채를 안고 있는 것으로 알려져 있습니다. 월요일 법원의 이번 조치는 투자자들의 신뢰가 하락하고 주식 시장이 급락하는 중국 부동산 경기 침체에서 중요한 시점이 될 것입니다.
2년 전 드러난 에버그란데의 재정난은 업계 전반에 걸쳐 파급 효과를 가져왔으며, 에버그란데의 부채는 달러당 2센트 이하로 거래되고 주가는 거래 정지 전 사상 최저치를 기록하는 등 파장을 일으켰습니다. 이러한 상황의 전개로 인해 최근 개발사 주식의 상승세가 반전되었고, 매출 기준 중국 2위 개발사인 차이나 반케의 위안화 지폐는 소폭 하락했습니다.
에버그란데의 부채 해결은 장기화될 것으로 예상되며, 외국 채권단은 상당한 손실을 입을 것으로 예상됩니다. 그러나 미완성 부동산이 완공 가능한 개발업체에 배정될 가능성이 있으며, 이는 시간이 지남에 따라 주택 구매자들의 신뢰를 회복하고 시장의 우려를 완화할 수 있습니다.
부동산 시장의 약세는 중국 경제 성장에 큰 걸림돌이 되고 있으며, 지난주 중국 본토 개발업체의 항셍 지수는 사상 최저치를 기록했습니다. 이 부문의 달러 채권은 현재 가격이 낮게 책정되어 있어 투자자 수익이 최소화될 것으로 예상됩니다. 예를 들어, 2027년에 만기가 도래하는 수낙 차이나의 부채는 달러당 11센트에 거래되고 있으며, 컨트리 가든의 채무 불이행 채권은 약 8.5센트에 거래되고 있습니다.
분석가들은 자산 매각과 구조조정 노력으로 인해 시장에 대한 압박이 계속될 것으로 예상합니다. 에버그란데의 상황은 지금까지 부채 대 자본 옵션을 포함했던 다른 개발업체들의 달러 부채 구조조정 협상을 가속화할 것으로 예상되며, 이는 채무 불이행 개발업체들의 잠재적 지분 희석으로 이어질 수 있습니다.
이러한 어려움에도 불구하고 중국 금융 시스템이 다양한 방식으로 부채를 분산하여 리먼 브러더스 붕괴와 같은 시스템적 위기에 대한 두려움에 사로잡히지 않고 있어 글로벌 시장은 더 이상 리먼 브러더스 붕괴와 같은 사태에 대한 공포에 사로잡히지 않고 있습니다. 그럼에도 불구하고 부동산 부문의 문제는 투자자들의 심리를 크게 손상시켰으며, 많은 투자자들이 부동산 부문과 중국 시장에 대한 대대적인 수리가 이루어질 때까지 투자를 기피하고 있습니다.
가장 큰 우려는 미분양 및 미완성 주택의 해결에 달려 있는 소비자 신뢰의 부족입니다. 주택 구매자들이 주택 완공과 관련하여 직면하고 있는 불확실성은 이 부문의 회복 노력을 계속 방해하고 있습니다.
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