투자자들은 다가오는 미국 대선을 포함한 다양한 리스크로 인해 주식 포트폴리오를 헤지할 방법을 더욱 적극적으로 모색하고 있습니다. 시장 변동성의 바로미터 역할을 하는 Cboe Volatility Index, 즉 VIX는 현재 20 수준으로, 2024년 평균인 14.8에서 크게 상승했습니다.
Bank of America의 데이터에 따르면, 대선 해에는 VIX가 7월부터 11월까지 보통 25% 정도 상승하는데, 이는 후보들의 정책 제안에 대한 시장의 반응 때문입니다.
올해는 정치적 요인이 미국 경제 약화에 대한 우려와 연방준비제도(Fed)의 금리 결정에 대한 의문 등 다른 변동성 요인들과 맞물리고 있습니다. S&P 500 지수는 연초 대비 약 15% 상승했음에도 불구하고 지난주 실망스러운 고용 보고서 발표 이후 2023년 3월 이후 가장 큰 주간 하락률을 기록했습니다. Fed의 다음 회의는 9월 17-18일로 예정되어 있습니다.
11월 5일 선거를 포함하는 10월 VIX 선물의 예상 "선거 상승"은 이전 해들에 비해 작아 보입니다. 화요일 기준, 이 선물은 19.47에 거래되어 9월 계약보다 약간 높은 수준입니다. 이 격차는 변동성 포인트 차이가 더 뚜렷했던 2020년과 2016년 선거 주기에 비해 좁습니다.
정치적 사건들은 이미 올해 시장에 영향을 미쳤습니다. 예를 들어, 6월 Joe Biden 대통령의 저조한 토론 성과는 Trump 승리에 대한 베팅을 증가시켰고, 이는 소형주와 에너지 주식 등 Trump의 정책으로 혜택을 받을 수 있는 섹터의 랠리를 촉발했습니다.
그러나 이러한 "Trump 거래"는 Kamala Harris가 민주당 후보로 출마하고 후보들 간 여론조사 격차가 좁혀지면서 줄어들었습니다.
VIX는 8월 5일 경제 우려로 인해 최대 일일 급등을 기록한 이후 투자자들의 주목을 받았습니다. 변동성은 곧 잠잠해졌지만 최근 시장 변동으로 다시 상승했습니다. Societe Generale의 분석가들은 경제적 서프라이즈와 미국 선거를 포함한 지정학적 요인으로 인한 잠재적 변동성 때문에 향후 3-6개월 동안 헤지를 유지할 것을 조언했습니다.
투자자들은 적자 지출, 청정 에너지, 세금 정책 등 다양한 이슈에 대한 정책 세부사항을 확인하기 위해 토론을 주시할 것입니다. Trump는 법인세 인하와 무역 및 관세에 대한 강경한 입장을 주장했고, Harris는 법인세율을 21%에서 28%로 인상할 것을 제안했습니다.
Harris 행정부는 Biden의 청정 에너지 이니셔티브를 계속 추진할 수 있어 태양광 기업들에게 혜택이 될 수 있으며, 의약품 가격 인하 추진은 헬스케어 주식에 영향을 미칠 수 있습니다.
현재 미국 경제와 Fed 정책에 대한 불확실성으로 인해, Citi의 전략가들이 제안한 대로 투자자들은 Fed의 결정 이후까지 선거 관련 거래를 제한할 수 있습니다.
Reuters가 이 기사에 기여했습니다.
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