최근 실적 발표에서 Tenaris S.A.(NYSE: TS)는 2024년 1분기 재무 실적을 공개하며 전년 대비 17% 감소한 총 34억 달러의 매출을 기록했다고 밝혔습니다. 이러한 감소에도 불구하고 회사의 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)은 전 분기 대비 1% 소폭 개선되어 9억 8,700만 달러를 기록했습니다. 또한, 테나리스는 이번 분기에 7억 1,500만 달러의 안정적인 잉여현금흐름과 39억 달러의 순현금 포지션을 기록했다고 보고했습니다.
향후 전망에 대해 회사는 2024년 3분기에 예정된 대규모 투자 및 유지보수 프로그램을 발표했으며, 이는 생산량에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 또한 Tenaris는 다양한 국제 프로젝트에 참여하고 있으며 사우디아라비아와 캐나다 등 주요 시장에서의 사업 확장에 주력하고 있습니다. 그러나 미국 굴착장비 수 감소와 산유국 관형 제품(OCTG) 수입 증가 등의 문제가 향후 실적에 영향을 미칠 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.
주요 테이크아웃
- 2024년 1분기 매출은 전년 동기 대비 17% 감소한 34억 달러를 기록했지만, 전분기 대비로는 보합세를 유지했습니다.
- 1분기 EBITDA는 9억 8,700만 달러를 기록하여 전분기 대비 1%의 소폭 증가를 보였습니다.
- 회사의 잉여 현금 흐름은 7억 1,500만 달러로 순현금 포지션은 39억 달러로 증가했습니다.
- 2024년 3분기에 주요 투자 및 유지보수 프로그램이 계획되어 있으며, 생산량에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
- 가이아나에서 1억 8,000만 달러 규모의 프로젝트와 사우디아라비아, 아랍에미리트, 캐나다에서의 운영 성장을 포함한 글로벌 프로젝트의 확장.
- 하반기 예상 EBITDA 마진은 20%에서 25% 사이입니다.
- Tenaris는 Shawcor를 인수하면서 정상화된 연간 매출이 2억 5,000만 달러에서 3억 달러로 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
- 이 회사는 수요 증가에 대응하기 위해 사우디 아라비아에서 확장을 준비하고 있습니다.
회사 전망
- Tenaris는 2024년 2분기에 더 높은 마진을 기대하지만 하반기에는 불확실성에 직면해 있습니다.
- 시추되었지만 미완성 유정(DUC)의 감소는 미국 리그 수에 영향을 미칠 수 있습니다.
- 사우디의 확장 계획에는 파이프라인 및 도체 용량을 두 배로 늘리는 것이 포함됩니다.
- 이 회사는 2025년으로 예상되는 사우디의 가스 마스터 플랜 확장을 준비하고 있습니다.
약세 하이라이트
- 미국 굴착장비 수 감소와 OCTG 수입 증가는 향후 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
- 유가 하락이 지속되어 수익성에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
- 미국 육상 시장, 특히 드라이 가스 부문은 약세를 유지할 것으로 예상됩니다.
강세 하이라이트
- 전반적인 시장 약세에도 불구하고 미국 석유 부문에는 상승 가능성이 있습니다.
- 중동, 특히 사우디 아라비아의 지속적인 투자 및 확장.
- 브라질의 심층수 매장량 증가와 2025년까지 멕시코의 활동이 안정적이거나 증가할 것으로 예상됩니다.
미스
- 튜브 운영 부문의 평균 판매 가격은 전년 동기 대비 15%, 전 분기 대비 6% 감소했습니다.
Q&A 하이라이트
- 회사는 사우디에서의 생산 능력 확장 계획에 대한 질문에 답했습니다.
- 경영진은 콜롬비아의 정책 변화와 멕시코의 리그 수준 감소에 따른 영향에 대해 논의했습니다.
- Tenaris는 시장의 어려움을 감안하여 마진을 방어하기 위해 비용 절감 조치를 시행하고 있습니다.
Tenaris의 광범위한 글로벌 입지와 전략적 투자는 현재의 시장 문제를 관리하면서 성장 기회를 모색하기 위한 선제적 접근 방식을 보여줍니다. 그러나 가격 변동성과 에너지 부문에 영향을 미치는 지정학적 요인 등 업계의 잠재적 역풍으로 인해 회사의 단기 전망은 여전히 조심스러운 상황입니다.
인베스팅프로 인사이트
Tenaris S.A.의 최근 재무 공시를 고려할 때 InvestingPro에서 제공하는 몇 가지 주요 지표를 자세히 살펴보면 투자자에게 추가적인 맥락을 제공합니다. 이 회사의 시가총액은 194억 2,000만 달러로 업계에서 상당한 존재감을 보여주고 있습니다. 가치 투자자에게 특히 매력적인 측면은 현재 5.63으로 2024년 1분기 기준 지난 12개월 동안 조정하면 5.55로 약간 하락한 회사의 주가수익비율이 더욱 매력적일 수 있다는 점입니다. 이는 테나리스의 주가가 수익에 비해 저평가되어 있어 잠재적으로 좋은 매수 기회가 될 수 있음을 시사합니다.
성장률 대비 주가수익비율을 측정하는 주가수익비율은 같은 기간 0.48로, 성장률에 비해 주가가 저평가되어 있을 수 있음을 나타냅니다. 또한 2024년 초 기준 회사의 배당 수익률은 4.62%로 매력적이며, 2024년 1분기 기준 지난 12개월 동안 135.29%의 상당한 배당금 성장률을 기록했습니다. 이는 특히 소득에 초점을 맞춘 투자자에게 매력적일 수 있습니다.
인베스팅프로 팁은 2024년 1분기 기준 지난 12개월 동안 Tenaris의 매출 성장률이 4.67%로 완만하게 증가했다고 강조합니다. 그러나 투자자들은 2024년 1분기의 분기별 매출 성장률이 -16.89%로 크게 감소했다는 점에 주목해야 합니다. 이러한 매출 실적의 엇갈린 모습은 향후 분기에서 안정화 또는 추가 하락의 징후가 있는지 모니터링하는 것이 중요하다는 것을 강조합니다.
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