선도적인 국제 금융 서비스 그룹인 마눌라이프 파이낸셜 코퍼레이션(MFC)이 두 자릿수 성장과 기록적인 수준의 APE 매출을 달성한 2023년 4분기 및 연간 재무 실적을 발표했습니다. 회사의 핵심 주당순이익(EPS)은 17% 급증했으며 핵심 자기자본수익률(ROE)은 15.9%로 상승했습니다. 또한, 마눌라이프는 보통주 배당금을 9.6% 인상하고 자사주 매입 프로그램 계획을 발표했습니다. 특히 북미 오피스 부동산 시장에서 예상보다 낮은 ALDA 수익률과 같은 도전에 직면했지만, 아시아에서의 강력한 실적과 높은 공모주 수익률을 통해 이러한 압박을 상쇄할 수 있었습니다. 마누라이프는 주주들에게 우수한 가치를 제공하기 위해 포트폴리오를 재구성하고 인수를 모색하며 사상 최대 규모의 장기요양(LTC) 재보험 계약에 참여하는 데 전략적 초점을 맞추고 있다고 강조했습니다.
주요 내용
- Manulife는 두 자릿수의 매출 성장과 17%의 핵심 주당순이익 증가를 보고했습니다.
- 조정된 주당 장부 가치는 9% 증가했으며 핵심 ROE는 15.9%를 기록했습니다.
- 또한 보통주 배당금을 9.6% 인상하고 자사주 매입 프로그램 계획을 발표했습니다.
- 아시아에서의 강력한 성과가 매출 및 수익 증가에 기여했습니다.
- 글로벌 웰스 앤 자산 관리(G-WAM) 부문은 소폭의 순유출을 경험했지만 핵심 수익은 견고했습니다.
- 마눌라이프는 포트폴리오 재편, 인수, 획기적인 LTC 재보험 계약에 대해 논의했습니다.
- 이 회사는 상업용 부동산에 대한 압박으로 인해 예상보다 낮은 ALDA 수익률에 직면했지만, 이는 높은 공모주 수익률로 부분적으로 상쇄되었습니다.
- 마누라이프는 특히 아시아에서 동종 업계에 비해 보수적인 리스크 조정 태도를 유지하고 있습니다.
- 회사는 전략적이고 재정적으로 가치 있는 M&A 기회에 열려 있습니다.
- 코로나 관련 역풍, IFRS 17 전환, 북미 지역 성장의 영향으로 아시아 수익 기여도 50%라는 목표 달성이 지연되었습니다.
- 마눌라이프는 세속적인 역풍과 금리 상승으로 인해 북미 오피스 공간에 대한 노출을 줄였습니다.
회사 전망
- 마눌라이프는 유기적 및 무기적 조치를 통해 지속적으로 우수한 가치를 제공하고 주주 가치를 실현하는 것을 목표로 합니다.
- 회사는 공시된 범위 내에서 리스크 조정으로 인해 핵심 수익에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 예상하고 있습니다.
- 마눌라이프는 단기적인 지연에도 불구하고 아시아 지역의 수익 기여도 50%를 달성하기 위해 최선을 다하고 있습니다.
약세 하이라이트
- 특히 북미에서 상업용 부동산에 대한 지속적인 압박으로 인해 ALDA 수익률이 예상보다 낮았습니다.
- 마눌라이프는 팬데믹으로 인해 일부 아시아 시장의 회복세가 고르지 않다는 점을 인정했습니다.
강세 하이라이트
- 매출 및 수익 증가와 함께 아시아에서의 마눌라이프의 강력한 실적은 긍정적인 지표입니다.
- 미국 부문은 매출 증가와 강력한 핵심 수익으로 회사의 전반적인 성공에 기여했습니다.
미스
- 글로벌 WAM 부문은 소폭의 순유출을 보였는데, 이는 핵심 수익의 호조에도 불구하고 부정적인 측면으로 볼 수 있습니다.
- 회사의 리스크 조정이 동종 업계에 비해 높아 경쟁력에 영향을 미칠 수 있습니다.
Q&A 하이라이트
- 경영진은 마누라이프가 동종업계에 비해 유사한 위험에 대해 더 높은 위험조정액을 보유하고 있으며, 이는 더 높은 위험 감수를 의미하는 것이 아니라고 해명했습니다.
- 특히 IFRS 17로의 전환에 따라 시간이 지남에 따라 업계 관행이 수렴될 가능성에 대해 논의했습니다.
- 배당, 유기적 성장, 자사주 매입, 잠재적 M&A 기회 등 매뉴라이프의 자본 포지션과 자본 배분의 우선순위가 강조되었습니다.
- 또한 최근의 기준 변경에 대해 언급하며 향후 재발 가능성은 낮으며 일반적으로 3분기 기준 변경 시 검토될 것이라고 밝혔습니다.
- CFO 콜린 심슨은 회사의 세율에 대한 지침을 제공하면서 투자 결과의 변동성으로 인해 세율의 범위가 넓다고 설명했습니다.
- 로이 고리 CEO는 장기요양 재보험 시장에 대해 논의하면서 새로운 플레이어들의 활동과 관심 증가에 주목했습니다.
- 자산 부채 및 부채 관리 책임자 스콧 하츠는 북미에서 오피스 상업용 부동산에 대한 회사의 위험 선호도 감소와 오피스 부동산 비중 축소 전략에 대해 강조했습니다.
인베스팅프로 인사이트
마눌라이프 파이낸셜 코퍼레이션(MFC)은 인상적인 재무 성과로 헤드라인을 장식하고 있으며, 인베스팅프로의 데이터는 이 회사의 강력한 시장 입지를 강조합니다. 시가총액이 446억 9,000만 달러에 달하는 마눌라이프는 인베스팅프로 팁 중 하나에서 강조한 것처럼 보험 업계에서 중요한 업체로 인정받고 있습니다. 이는 특히 아시아에서의 강력한 성과를 포함하여 다양한 부문에서 회사의 전략적 움직임과 견고한 결과를 고려할 때 관련이 있습니다.
회사의 수익 배수는 투자자들이 매력을 느낄 수 있는 또 다른 측면입니다. 2023년 3분기 기준 최근 12개월 조정 주가수익비율은 4.53으로, 현재 11.75의 주가수익비율에 거래되고 있는 마눌라이프는 낮은 수익 배수에 거래되고 있는 것으로 보입니다. 이는 회사의 주식이 수익 잠재력에 비해 저평가되어 있음을 시사할 수 있으며, 이는 회사의 재무 성장 및 전략적 이니셔티브에 대한 기사의 긍정적인 전망과 일치하는 팁입니다.
또한, 10년 연속 배당금을 인상하고 24년 연속 배당금을 유지해 온 마누라이프의 주주 가치에 대한 노력은 꾸준한 배당금 지급에도 반영되어 있습니다. 2024년 기준 배당 수익률은 4.29%로, 인컴 중심의 투자자들에게 주목할 만한 수준입니다.
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