Morgan Stanley 애널리스트들이 ASML Holding (NASDAQ:ASML) 주식에 대한 등급을 Overweight에서 Equal-weight로 하향 조정하고 목표가를 €925에서 €800로 낮췄습니다. 이는 2025년과 2026년 회사의 실적 성장 전망에 영향을 미칠 수 있는 "후기 사이클 역학"을 이유로 들었습니다.
ASML 주식은 금요일 장 전 거래에서 1% 이상 하락했습니다.
이번 등급 하향은 반도체 지출 둔화 가능성을 포함한 여러 악재에 대한 우려를 반영합니다.
Morgan Stanley의 분석에 따르면 2024년 2분기 ASML 시스템 판매의 약 46%가 약화될 수 있는 DRAM 부문에서 발생할 것으로 예상됩니다. DRAM 지출 감소 예상은 반도체 사이클 하락에 대한 더 광범위한 우려의 일부입니다.
반면, Morgan Stanley는 AI 칩에 사용되는 High Bandwidth Memory (HBM)와 특히 TSMC (TSM)의 새로운 기술 노드에 대한 지출 등 ASML의 강점 영역을 인정합니다.
그러나 동시에 인텔 (NASDAQ:INTC)의 파운드리 부문 둔화와 2026년에 접어들면서 중국의 반도체 생산능력 지출에 대한 우려와 같은 위험도 지적합니다.
ASML의 밸류에이션은 투자자들의 관심사였습니다. 주식의 주가수익비율(P/E)이 2024년 7월 30-35배로 정점을 찍었고 최근 ASML 주식의 디레이팅은 "후기 사이클 주가 움직임을 나타낸다"고 애널리스트들은 언급했습니다.
그들은 ASML이 고품질 수익을 가진 성장 사이클 기업이라고 평가하지만, 주문 사이클이 정점에 도달하기 전에 지나치게 낙관적인 기대를 경계해야 한다고 조언합니다.
앞으로 Morgan Stanley는 2024년 11월 회사의 Capital Markets Day와 맞물려 ASML의 밸류에이션이 개선될 가능성을 보고 있습니다. 그러나 2026년에 예상되는 위험을 고려할 때, 재평가는 중기 사이클 멀티플로 제한될 것으로 예상됩니다.
이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.