UBS의 목요일 보고서에 따르면 헤지펀드는 7월에 1.2% 상승하며 연초 이후 6.4% 상승하는 등 적당한 성과를 보였습니다.
그러나 헤지펀드는 주로 매크로 및 상대가치 전략의 어려움으로 인해 주식과 채권 모두에 비해 저조한 성과를 보였습니다. 다만 방향성 전략은 계속해서 성과를 주도했으며, 주식 및 채권에 비해 현저히 낮은 변동성으로 인해 대부분의 전략에서 알파가 긍정적으로 유지되었습니다.
UBS에 따르면 7월은 변동이 심한 시장 상황이 특징이었습니다. AI 주식의 잠재적 버블에 대한 우려로 주식 시장이 5%의 큰 하락을 경험했습니다. 이후 월 마지막 거래일에 연방준비제도(Fed)의 임박한 금리 인하 신호로 인해 반등이 일어났습니다.
UBS는 헤지펀드가 전반적으로는 저조한 성과를 보였지만, 특히 방향성 주식 및 이벤트 드리븐 전략에서 강세를 보였다고 밝혔습니다. 다양한 전략의 운용사들은 지정학적 및 근본적인 시장 상황에 대한 추가적인 명확성을 기다리며 신중한 입장을 취하고 베타에 대한 노출을 줄이며 리스크를 축소했습니다.
주식 롱/숏 전략에서 운용사들은 글로벌 주식과 맥을 같이 했지만, 알파 창출은 어려웠습니다.
"운용사들은 월간 시장 변동성 증가와 큰 손익 쿠션이 쌓인 롱 포지션 승자들을 매도하면서 포지션을 크게 축소했습니다."라고 보고서는 전합니다.
이러한 역풍에도 불구하고 펀더멘털 가치와 멀티 전략과 같은 특정 전략들은 우수한 성과를 보였지만, 기술 중심 운용사들은 혼잡한 포지션의 반전으로 인해 손실을 겪었습니다.
이벤트 드리븐 전략은 7월에 우수한 성과를 보였는데, 이는 행동주의 투자자들의 이익과 자사주 매입 및 합병과 같은 기업 시장의 활발한 활동에 기인했습니다. 합병 차익거래는 건전한 거래 완료를 보였고, 크레딧 차익거래는 통신 서비스 부문의 손실로 성과가 다소 둔화되었지만 여전히 긍정적이었습니다.
한편, 매크로 전략은 혼조세를 보였습니다. 시스템적 매크로 운용사들은 특히 채권 및 통화 거래에서 어려움을 겪었습니다. 반면에 재량적 매크로 운용사들은 더 나은 성과를 보였습니다.
상대가치 전략은 안정적인 수익을 제공했으며, 크레딧 전략이 선두를 달렸습니다. 전환사채 차익거래와 구조화 크레딧 전략은 이익을 냈지만, 리스크 수준은 전월과 비교해 상대적으로 변화가 없었습니다.
앞으로 UBS는 헤지펀드 기회에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있으며, 현재 환경이 주식 선별에 유리하고 금융 여건 완화가 합병 및 IPO 규모를 증가시킬 수 있다고 언급했습니다.
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