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미국 선거 리스크 프리미엄은 어디에서 나타났나? UBS의 분석

입력: 2024- 08- 27- 오후 07:10
© Reuters.
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UBS 전략가들에 따르면, 미국 선거까지 약 50일의 거래일이 남은 가운데, 선거 관련 내러티브가 더욱 두드러질 것으로 예상됩니다. 이는 그동안 시장 활동이 주로 Federal Reserve와 거시경제적 요인에 의해 주도되었던 기간 이후의 변화입니다.

특히 9월 FOMC 회의 이후 이러한 초점 변화가 일어날 것으로 예상됩니다. Jackson Hole 회의 이후 금리 인하가 완전히 예상되고 있습니다. 시장은 Fed의 정책금리가 2025년 말까지 3.00%-3.25% 범위로 떨어질 것으로 예상하고 있는데, 이는 현재 수준보다 2% 포인트 이상 낮은 수준입니다.

보고서에 따르면, S&P 500의 옵션 내재 1일 변동폭이 현재 2%를 넘어서고 있으며, 이는 2020년 선거 주기에서 보였던 수준과 일치합니다. UBS는 선거 관련 변동성을 측정하는 VIX 선거 플라이가 약간 상승했지만 여전히 연초 이후 최고치보다는 낮은 수준이라고 지적합니다.

전략가들은 2020년 미국 선거와 2017년 프랑스 선거와의 유사점을 들어, 미국 주식 변동성이 선거 이벤트 전후로 비슷한 패턴을 따를 수 있다고 제안합니다.

그들은 10월 옵션 만기일이 다가올수록 VIX 기간 구조의 '꺾임'이 안정적으로 유지되거나 증가할 가능성이 있다는 견해를 유지하고 있습니다.

"여론조사가 어느 한 쪽으로 크게 기울면 일부 불확실성이 해소될 수 있지만, 어느 정도의 리스크 프리미엄은 남아있을 것으로 예상됩니다,"라고 전략가들은 썼습니다.

특정 섹터와 관련하여, UBS는 Banks, Clean Energy, Biotech, Mexico, China Tech를 미국 선거 리스크 프리미엄이 가장 두드러진 분야로 지목했습니다. 은행은 "이 섹터들이 2020년 미국 선거 이후 가장 큰 내재 변동성 하락을 경험했다"고 강조했습니다.


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