번스타인의 등급 강등 이후 보잉 (NYSE:BA) 주가는 월요일 오전 7시 55분(동부표준시, 1155 GMT) 개장 전 시장에서 4.6% 하락했습니다. 이 투자 회사는 보잉의 목표 주가를 222달러에서 207달러로 낮추면서 회사의 현금 흐름, 방위 프로그램 손실, 켈리 오트버그 신임 CEO가 직면하게 될 장애물에 대한 우려를 지적했습니다.
어려움 속 CEO 교체
7월 31일 보잉은 2분기 실적을 공개했지만, 2024년 8월 8일부터 켈리 오트버그가 새로운 CEO가 될 것이라는 발표로 인해 이 소식은 가려졌습니다.
이전에 로크웰 콜린스와 콜린스 에어로스페이스를 관리했던 오트버그는 어려운 과제에 직면해 있습니다. 그의 입증된 리더십 이력에도 불구하고 보잉의 규모와 상업 및 군사 운영의 복잡성은 훨씬 더 큰 도전이 될 것입니다.
번스타인의 애널리스트들은 회사 외부에서 온 사람이 보잉에 합류할 경우 겪을 수 있는 어려움을 강조하며, 회사에 대한 심도 있는 지식과 기존 관계가 없으면 새 CEO가 회사의 중요한 문제를 효과적으로 해결하는 데 한계가 있을 수 있다고 강조했습니다.
재정적 어려움과 현금 흐름 문제
보잉의 재무 상태는 불안정합니다. 이 회사는 방위 부문의 비용 증가, 재고 수준 증가, 상당한 규모의 부채를 감당하고 있습니다. 보잉의 잉여현금흐름(FCF)은 큰 영향을 받고 있으며, 번스타인은 현재 보잉이 2028년까지 100억 달러의 잉여현금흐름에 도달하지 못할 것으로 예상하고 있는데, 이는 이전 예상보다 상당히 연기된 것입니다.
투자자들 사이에서는 보잉의 추가 자기자본 조달 가능성에 대한 우려도 제기되고 있습니다. 애널리스트들은 "이런 일이 일어날 수는 있지만, 아직은 그럴 필요가 있다고 확신하지 못합니다."라고 말했습니다.
이 회사는 보잉의 현금 보유액이 3분기에 94억 달러로 최저점을 기록한 후 생산량이 증가하면서 회복되기 시작할 것으로 예상하고 있습니다.
그러나 상당한 부채 상환으로 인해 단기 배당금과 자사주 매입 가능성이 줄어들 것으로 예상되어 투자자들의 걱정이 커지고 있습니다.
생산량 증가 및 배송 지연
생산에 일부 진전이 있었음에도 불구하고 보잉은 중요한 프로그램에서 상당한 지연을 겪고 있습니다:
737MAX: 연말까지 월 38대의 생산량을 달성할 예정이며, 4분기에는 이전 예측치인 90대에서 증가한 100대의 항공기가 인도될 것으로 예상됩니다. 중국과 에어 인디아로의 인도 재개는 고무적이지만, 특히 737-7 및 737-10 모델의 인증이 지연되는 등 장애물은 여전히 남아 있습니다.
787: 1분기 13대에 비해 2분기에는 9대만 인도되어 목표치인 월 5대 생산에 계속 미치지 못하고 있습니다. 공급망 문제와 추가 필수 검사로 인해 진행 속도가 느려지고 있습니다. 번스타인은 3분기 인도 전망을 29대에서 19대로 하향 조정했습니다.
777X: 보잉이 형식 검사 승인을 받는 등 인증이 진전되고 있습니다. 그럼에도 불구하고 첫 인도는 2025년에나 가능할 것으로 예상되며, 현재 생산량은 한 달에 한 대 수준입니다.
보잉은 2분기에 고정 가격 개발 프로그램에서 10억 달러의 추가 손실을 보고하는 등 방위 부문의 실적은 상당한 부담으로 작용하고 있습니다. 이 반복되는 문제는 투자자와 시장 분석가들에게 지속적으로 실망감을 안겨주었습니다.
번스타인의 신용등급 강등과 실적 발표 이후 보잉의 주가가 8.4% 하락한 것은 보잉의 전망에 대한 시장의 우려를 반영한 것입니다.
여전히 '아웃퍼폼' 등급을 부여하면서도 목표 주가를 낮춘 것은 보잉의 회복 가능성에 대한 조심스럽게 낙관적인 시각을 반영한 것입니다.
이 기사는 인공지능의 도움을 받아 제작 및 번역되었으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.