모건 스탠리에 따르면, 꾸준한 성장과 낮은 인플레이션으로 경제의 균형을 이루는 것, 즉 "골디락스" 시나리오를 달성하는 것이 점점 더 어려워지고 있다고 합니다.
이 금융 기관의 최근 분석은 9월에 예상되는 연방준비제도의 금리 인하에 대한 시장의 반응을 지적했습니다. 이러한 기대는 6월 인플레이션이 눈에 띄게 하락하면서 미국 국채 수익률이 크게 하락하고 주식 시장을 주도하는 업종이 바뀐 이후 발생했습니다.
S&P 500 지수는 5,667로 사상 최고치를 기록한 후 3% 하락했다고 설명했습니다. 반면, 고부가가치 기술 기업이 다수 포함된 나스닥 종합 지수는 그보다 두 배나 큰 하락폭을 기록했습니다.
반면, 소규모 기업으로 구성된 러셀 2000 지수는 10% 이상 상승했습니다. 이러한 변화로 인해 전통적으로 안정적인 투자 기업이 성장성이 기대되는 기업보다 더 좋은 성과를 내고, 경기 사이클에 민감한 산업이 그렇지 않은 산업보다 더 좋은 성과를 거두었으며, 질이 낮은 것으로 간주되는 기업이 질이 높은 것으로 간주되는 기업을 능가하는 결과를 낳았습니다.
중요한 것은 지난 200일 동안 80% 이상의 주식이 평균치 이상으로 거래되었다는 점인데, 이는 경제가 심각한 침체를 피할 수 있다는 믿음이 커지고 있음을 보여줍니다.
이러한 긍정적인 신호에도 불구하고 모건 스탠리는 경제 지표가 일관성 없는 결과를 보였고 기업 실적 발표 기간 동안 긍정적인 서프라이즈가 거의 없었다고 지적했습니다. 전망치가 하향 조정되고 있으며 발전형 인공 지능에 대한 투자의 수익성에 대한 의문이 제기되고 있습니다. 이는 현재 주식 시장이 거의 전적으로 주식 가치의 변화와 금리에 대한 예측에 영향을 받고 있음을 나타냅니다.
모건스탠리의 글로벌 투자위원회(GIC)는 신중한 입장을 취하고 있습니다. 그들은 여전히 경제가 심각한 침체를 피할 것이라고 믿고 있지만, 여러 가지 문제로 인해 이러한 결과를 달성하는 것이 점점 더 어려워지고 있다는 것을 인식하고 있습니다.
이들은 미국 소비자들이 점점 더 고용에 대한 지출 의존도가 높아지고 있고, 기업의 리더십이 이윤을 크게 늘릴 것으로 예상되며, 정책의 불확실성이 커지면서 세계 경제 성장이 둔화되고 있다는 점을 지적합니다. 이러한 요인으로 인해 연방준비제도의 정책 오류 위험이 계속되고 있습니다.
모건 스탠리는 다양한 유형의 자산에 분산 투자하고, 투자 가치에 집중하며, 합리적인 가격에 성장성을 제공하는 종목을 선택할 것을 권장합니다. 또한 S&P 500에 동일한 비중으로 투자하거나 경기 사이클에 민감하거나 그렇지 않은 기업, 특히 우량한 개별 주식을 신중하게 선택하는 접근 방식을 선호할 것을 제안합니다. 또한 최근 가치가 상승한 소규모 기업이나 주가가 반등한 7개 주요 기술 기업에 성급하게 투자하는 것을 경계합니다.
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