최근 바이든 대통령이 중국에서 수입하는 180억 달러 상당의 상품에 대한 관세를 인상하는 정책 변경과 트럼프 전 대통령이 2025년에 재선되면 중국산 상품에 60%의 관세를, 다른 나라 상품에 10%의 관세를 도입하겠다는 공약은 경제에 미칠 수 있는 부정적인 영향에 대한 우려를 불러 일으켰습니다.
이번 주 고객과의 소통에서 금융 분석가들은 이러한 상황과 미국 경제에 미칠 수 있는 영향을 살펴보면서 특히 경제 성장 둔화와 높은 인플레이션을 특징으로 하는 스태그플레이션의 위협에 주의를 기울였습니다.
분석가들은 포괄적인 거시경제 모델을 사용하여 관세에 변화가 없는 '기준선', 중국산 수입품 180억 달러에 50% 관세를 부과하는 '바이든' 결과, 중국산 수입품에 60% 관세를 부과하고 다른 국가로부터 수입품에 10% 관세를 부과하는 '트럼프' 결과, 다른 국가의 보복 관세를 포함한 최종 결과 등 네 가지 결과를 연구했습니다.
은행은 분석 결과 "바이든"의 결과가 미국 경제에 미치는 영향은 미미하며 기준 결과와 유사한 결과를 나타낼 것이라고 보고했습니다.
그러나 "트럼프" 결과에 따르면 2025년 국내총생산(GDP) 성장률이 눈에 띄게 감소하여 실업률이 0.5% 증가할 것으로 예측했습니다. 인플레이션도 기준선에 비해 더 높아질 것으로 예상됩니다.
또한 다른 국가들이 자체 관세로 대응할 경우 상황은 더욱 악화될 것이라고 지적했습니다. 이 경우 미국 GDP는 줄어들고 실업률은 더 높아질 것으로 은행은 예측합니다.
은행은 성장률을 낮추는 요인은 소비자물가지수(CPI)에 대한 관세 인상 효과로 인해 실질 소득 증가율이 낮아지고 소비자 지출이 감소할 것이라고 설명합니다.
완화적 통화정책이 충격을 완화할 수 있지만, 인플레이션 편차가 커지면 GDP 성장률이 더 둔화되고 실업률이 모델 예측치보다 높아질 가능성이 있다고 언급했습니다.
은행은 "불행 지수"(CPI 인플레이션과 실업률을 합친 비율)가 1972년 9%에서 1980년 20% 이상으로 증가했던 1970년대와 비교할 때 현재 전망치는 스태그플레이션 효과가 덜 심각하다고 지적합니다.
그럼에도 불구하고 은행은 관세가 크게 인상되면 70년대 말과 80년대 초만큼 강렬하지는 않지만 여전히 경제에 스태그플레이션 교란을 일으킬 수 있다고 결론지었습니다.
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