레드번 애틀랜틱의 애널리스트들은 목요일에 크라우드스트라이크 홀딩스(CRWD)와 팔로알토 네트웍스(PANW)의 높은 주식 가치와 현재 시장 상황에 대한 우려를 지적하며 등급을 낮췄습니다.
크라우드스트라이크의 등급은 '중립'에서 '매도'로 변경되었으며, 목표 주가는 기존 380달러에서 275달러로 하향 조정되었습니다.
레드번은 크라우드스트라이크의 고품질 사이버 보안 제품에도 불구하고 대기업에 대한 매출을 크게 늘리는 데 어려움을 겪고 있다고 강조했습니다.
분석가들은 "크라우드스트라이크의 예상 성장률은 우리가 관찰하고 있는 시장 둔화의 초기 징후를 고려하지 않은 것 같다"고 말했습니다.
이들은 엔드포인트 보안 시장이 정점에 다다른 것으로 보고 있으며 클라우드 컴퓨팅 보안, 신원 확인, 보안 정보 이벤트 관리(SIEM)와 같은 다른 성장 분야가 치열한 경쟁에 직면해 있다고 지적합니다.
또한 분석가들은 크라우드스트라이크의 주가가 연초 이후 45% 상승했으며, 이로 인해 다른 사이버 보안 기업 평균의 2배가 넘는 23배의 미래 예상 기업가치 대비 매출 비율(FY1 EV/매출)을 기록했다고 지적했습니다. 레드번은 이러한 높은 기업가치는 기업들이 사이버 보안 예산을 무제한으로 늘릴 것이라고 잘못 가정하고 있다고 지적합니다.
팔로알토 네트웍스의 경우 Redburn은 등급을 '중립'으로 조정하고 목표 주가를 350달러에서 325달러로 낮췄습니다.
분석가들은 팔로알토가 보다 통합된 서비스 플랫폼을 제공하겠다는 전략을 발표한 이후 2026 회계연도부터 팔로알토의 예상 매출 증가에 대해 의구심을 품고 있습니다.
레드번은 팔로알토가 더 충성도 높은 고객 기반과 광범위한 제품 및 서비스를 보유하고 있어 경쟁 장벽이 더 높기 때문에 크라우드스트라이크에 비해 더 나은 방어적 위치에 있다고 판단하고 있습니다.
현재 주가순매출비율은 15배로 경쟁사보다 높지만 잠재적 위험과 보상 사이에 보다 합리적인 균형을 이루고 있는 것으로 보입니다.
결론적으로 레드번은 현재 두 회사에 대한 시장의 낙관적인 기대가 충족되지 않을 수 있다고 예상하며, 경쟁 환경과 높은 주식 밸류에이션을 고려할 때 투자자들에게 신중한 접근이 필요하다고 조언했습니다.
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