미즈호 증권 애널리스트의 업그레이드에 따라 목요일 개장 전 거래에서 토스트(TOST)의 주가가 상승했습니다. 애널리스트들은 주식의 등급을 '중립'에서 '우수'로 변경했습니다.
미즈호 증권의 분석에 따르면 2025년까지 토스트가 처리하는 거래량은 2,000억 달러에 육박할 것으로 예상됩니다. 이렇게 되면 토스트는 거래액 기준으로 월마트(WMT), 아마존(AMZN)과 같은 주요 소매업체 바로 아래에 위치하게 됩니다.
토스트의 주식 가치는 주식 시장이 개장하기 전에 4% 이상 상승했습니다.
토스트는 주로 미국 내 레스토랑을 대상으로 결제 대행업체(PayFac)를 운영하며, 해당 업체들이 토스트의 중앙 계정을 통해 결제를 처리할 수 있는 방법을 제공합니다. 미즈호 증권은 이러한 구조를 통해 결제 네트워크와 카드 발급사의 관점에서 토스트가 대형 소매 판매업체와 유사하게 행동할 수 있다고 지적합니다.
미즈호 증권은 최근 카드 네트워크와의 결제와 관련된 법률 문서를 검토한 후 토스트의 주가를 상향 조정하기로 결정했습니다. 이 문서에 따르면 대형 소매 판매자는 일반적으로 신용 카드 거래에 대해 더 낮은 수수료를 부과합니다.
미즈호 증권은 토스트가 거의 독점적으로 레스토랑 업계에 집중하고 있고 해당 시장에서 약 20%의 점유율을 차지하고 있기 때문에 토스트가 이러한 거래 수수료를 협상할 수 있는 위치에 있다고 생각합니다. 이 회사는 토스트가 신용카드 거래에 대해 대형 소매업체가 지불하는 것보다 0.25%에서 0.75%까지 더 많은 수수료를 지불할 수 있다고 제안합니다.
애널리스트들은 보고서에서 "토스트가 신용카드 거래 처리를 위해 지불하는 수수료를 줄이기 위한 협상에 참여할 가능성이 있으며, 이를 통해 향후 몇 년 동안 관련 비용을 크게 줄일 수 있습니다."라고 말했습니다.
미즈호 증권은 토스트가 신용카드 거래 수수료를 0.50% 인하할 경우 2026년 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)이 현재 시장 컨센서스의 2배에 달할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 예상치인 7억 달러가 아닌 약 14억 달러에 도달할 수 있다는 의미입니다.
미즈호 증권은 등급 상향과 함께 토스트의 목표 주가를 기존 21달러에서 33달러로 상향 조정했습니다.
분석가들은 또한 합의 문서의 문구가 7-Eleven과 같은 프랜차이즈 소매 체인점과 Grubhub와 같은 온라인 음식 배달 서비스도 더 유리한 가격 조건을 받을 수 있음을 시사한다고 지적했습니다.
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