키뱅크 캐피털 마켓은 도어대시(DASH)와 인스타카트(CART)에 대한 분석 커버리지를 제공하기 시작했으며, 두 회사 모두 섹터 비중 등급을 부여했습니다.
이 투자 회사는 즉시 배송 서비스 분야의 최고 제공업체로서의 역할과 이 시장 부문에서 지속적인 성장으로 인한 잠재적 이점을 인정하면서 DASH의 몇 가지 강점을 강조했습니다. 또한 이 회사는 회사의 광고 수익이 증가하고 있으며 효과적인 성과를 인정받은 경영진도 인정했습니다.
그럼에도 불구하고 키뱅크는 회사의 EBITDA 성장 전망이 감소하고 경쟁업체가 증가함에 따라 수익성과 확장이 모두 제한될 수 있다는 점에 대해서는 다소 유보적인 입장을 표명했습니다.
키뱅크는 식료품 배달 시장에서 선도적인 위치를 차지하고 있고 재정적으로 성공적인 사업 구조를 갖추고 있다는 점을 인스타카트에 대해 인정했습니다. 하지만 매출 증가세가 둔화되고 경쟁사에 비해 서비스 범위가 좁다는 점 등 몇 가지 장애물을 확인했습니다.
"Instacart는 식료품 배달 분야에서 선두주자로서의 지위를 확보했습니다. 하지만 향후 몇 년간 매출 증가세가 둔화될 수 있는 시장 성장의 변화를 예상하고 있습니다."라고 KeyBanc의 애널리스트는 말했습니다.
키뱅크는 또한 더 넓은 시장 환경을 고려하여 음식 배달 서비스가 계속 성장하고 있지만, 이 분야는 더 성숙해졌다고 관찰했습니다. 이에 비해 식료품 배달은 더 치열한 경쟁과 상당한 인플레이션의 영향을 받고 있으며, 이로 인해 성장률이 둔화될 수 있습니다.
"불확실한 소비자 환경과 합리적으로 보이는 시장 추정치를 고려할 때, 우리는 추정 공정가치인 DASH의 108달러와 CART의 32달러에서 성장 잠재력이 제한적일 것으로 예상합니다."
도어대시의 장점으로는 시장 점유율 증가, 식료품 및 소매 부문의 잠재적 확장, 멤버십 및 광고 부문 증가 등이 있습니다. 그러나 키뱅크는 단기적으로 성장과 수익에 대한 시장의 기대치 사이에 현재 불일치가 있음을 지적하며 더 유리한 투자 기회를 기다릴 것을 제안합니다.
분석가들은 CART의 경우 광범위한 배달 파트너십 네트워크, 광고 활동의 증가, 강력한 재무 관리 전략을 주목해야 할 중요한 요소로 강조했습니다. 그러나 경쟁으로 인해 향후 몇 년 동안 매출 증가세가 둔화될 수 있다고 예측하며 신중한 접근이 필요하다고 조언했습니다.
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