러셀 1000 지수 내에서 성장에 초점을 맞춘 주식이 가치에 초점을 맞춘 주식에 비해 더 높은 수준에 도달하고 있다고 RBC Capital의 애널리스트가 보고했습니다.
이 금융 기관은 S&P 500 지수의 5대 기업과 10대 기업이 주식 성과와 시가총액 집중도 측면에서 지수 내 다른 기업보다 더 나은 성과를 거두면서 "확고하고 신뢰할 수 있으며 일관된 리더"가 강세를 회복했다고 말합니다.
분석가들은 성장주에서 가치주로 이동하는 투자자들의 추세가 둔화되는 데에는 여러 요인이 작용하고 있다고 말합니다. 첫째, 미국 10년 만기 국채 수익률이 상승하고 금리 인하에 대한 기대가 줄어들면서 이러한 변화가 발생했습니다.
둘째, 기업 실적의 역학관계가 바뀌었습니다. 2024년 첫 3개월 동안 가치주와 S&P 500 지수가 대부분 앞섰지만, 최근 몇 주 동안 애널리스트들은 성장 지향 기업과 S&P 500 지수 10대 기업에 대한 주당 순이익 추정치를 상향 조정하면서 2023년 내내 관찰된 패턴을 이어가고 있습니다.
또한 이전에 투자자들이 성장주에서 가치주로 전환하도록 부추겼던 경제 여건도 그다지 강하지 않습니다. RBC는 2024년 미국 국내총생산 성장률 전망치가 과거 평균보다 다소 낮은 약 2.4%로 평준화되었다고 지적합니다. 일반적으로 경제 성장률이 완만하거나 역사적 평균보다 낮을 때는 성장 지향적이고 자본 규모가 큰 주식의 성과가 더 좋다고 지적합니다.
반면에 경제 성장률이 역사적 평균을 상회할 때는 가치주와 소형주가 더 좋은 성과를 냅니다. 또한 최근 기업 실적 보고서에서는 인플레이션이 소비자 소비 습관에 상당한 영향을 미치고 있다고 보고하는 등 경제 낙관론이 다소 완화되었습니다.
성장주에서 가치주로 투자가 이동하는 추세가 다시 회복되려면 몇 가지 조건이 충족되어야 합니다. 분석가들은 10년 만기 미국 국채 수익률이 안정되어야 하고, 통화 정책과 금리 인하 시점에 대한 정보가 명확해져야 하며, 전체 시장의 수익 추세가 성장주 중심의 대형 기업 실적을 능가해야 한다고 지적합니다. 마지막으로 모멘텀을 유지하려면 경제 낙관론이 다시 살아나야 합니다.
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