JP모건의 전략가들은 월요일에 지난 여름과 유사한 하락이 발생할 가능성에 대해 지속적인 우려를 표명했습니다. 이들은 높은 인플레이션의 지속적인 위협과 채권 수익률이 5% 이상으로 상승할 가능성을 언급했습니다.
이러한 상황에 대응하기 위해 이 금융 회사는 1분기에 지역별 전략을 조정했습니다. 전년 대비 30%가 넘는 하락세를 목격하고 중국에 대한 기존의 부정적인 시각에서 벗어났습니다. 또한 JPMorgan은 같은 기간 동안 유로존 주식에 대한 등급을 상향 조정했습니다.
"명확히 말하자면, 유로존의 주식 시장 추세가 미국과 크게 다르지 않을 것으로 예상합니다. 그러나 최근 시장 침체 기간 동안 S&P 500 지수는 약 5~6% 하락한 반면 유로스톡스 50 지수는 3% 하락에 그쳤다는 점은 주목할 만하다"고 전략가들은 지적했습니다.
이들은 S&P 500의 미래 수익 대비 주가수익비율이 20배인 것과 달리 유로존의 미래 수익 대비 주가수익비율은 13배로 매력적인 수준이라고 지적했습니다. 또한 유로존의 주식 환매 수익률은 미국에 근접하고 배당 수익률은 미국보다 두 배나 높은 등 주주에 대한 수익률도 높다는 점을 강조했습니다.
또한 전략가들은 유럽중앙은행이 연방준비제도보다 먼저 금리를 인하할 것으로 예상되며, 그 폭은 더 클 수 있다고 전망했습니다.
또한 유로존은 미국에 비해 구매관리자지수 모멘텀이 강하고 최근 중국의 시장 실적이 개선되면서 미국, 영국, 원자재 시장과 비교해 유로존의 입지가 더욱 강화될 수 있다는 점도 주목했습니다.
결론적으로 전략가들은 가치주보다는 성장 잠재력이 높은 종목을, 소형주보다는 대형주를 선호한다는 점을 재확인했습니다. 하지만 추세 반전 가능성은 상당히 높다는 점을 인정했습니다.
"현재 유럽에서도 과도한 투자 집중과 이전 상승세의 반전 위험이 존재하지만, 이러한 위험은 미국에서 훨씬 더 뚜렷하게 나타나고 있다"고 설명했습니다.
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