금요일, 구겐하임은 달러 제너럴(NYSE: DG)에 대한 매수 등급을 유지하고 목표 주가를 160달러에서 165달러로 올렸습니다. 이 회사의 분석에 따르면 달러 제너럴의 주가는 5.1% 하락했지만 S&P 500 지수는 0.3% 하락한 것과 대조적으로 긍정적인 전망이 가능한 이유가 있다고 합니다. 이 실적은 컨센서스 예상치를 밑도는 1분기 가이던스에 따른 것으로, 전날 달러 트리에서 관찰된 패턴과 유사합니다.
구겐하임의 보고서에 따르면 1분기 마진 압박은 이해할 수 있으며, 특히 비교점포 매출(comps)이 지속적으로 강화된다면 하반기에 개선될 것으로 예상됩니다. 아직 효과적이지 않은 축소 완화 노력, 전년 대비 높은 가격 인하, 지속적인 인건비 투자 등 현재 문제가 발생하고 있으며, 보상률은 재무 레버리지에 필요한 수준을 밑돌고 있습니다. 하지만 구겐하임은 이러한 어려움이 일시적일 것으로 예상하고 있습니다.
셀프 체크아웃 절차의 수정과 상품 구색 변경 등 매출 감소를 해결하기 위한 이니셔티브를 통해 수년간 알고리즘 예측을 뛰어넘는 성장세를 이어갈 수 있을 것이라는 게 구겐하임의 입장입니다. 이러한 관점을 달러 제너럴의 현재 EBITDA 배수인 11.8배에 적용하면 주가 상승 가능성이 높다고 판단합니다.
구겐하임은 분석에서 하반기에 상당한 실적 턴어라운드가 예상되는 '하키 스틱' 개선의 논리를 강조합니다.
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