Citi가 USD/JPY 통화쌍에 대한 견해를 제시했습니다. 과거 통화 움직임과 비교하며 향후 추세를 전망했습니다. 이 금융 서비스 회사는 USD/JPY의 상승세가 처음 예상했던 것보다 제한적이었지만, 내년까지 140엔/달러 아래로 떨어지지는 않을 것으로 보고 있습니다.
Citi는 큰 폭의 하락 전에 151엔/달러에서 155엔/달러 사이로 반등할 가능성이 있다고 예상합니다.
Citi의 분석에 따르면 USD/JPY는 이미 금리 차이가 약 4%로 축소되는 것을 선제적으로 반영했습니다. 향후 6개월 동안 미국과 일본의 실제 금리 차이가 4% 미만으로 확실히 좁혀진 후에야 다음 큰 하락이 있을 것으로 예상합니다. 더 장기적으로는 USD/JPY가 2025년에 140엔/달러 미만, 2026년에 130엔/달러, 2027년에 120엔/달러로 전망하고 있습니다.
Citi는 또한 1998년 LTCM 위기 당시 USD/JPY의 급격한 하락을 역사적 선례로 언급했습니다. 1998년과 2007년 엔 캐리 트레이드로 인한 상승 기간 후 통화쌍이 크게 하락했던 점을 지적했습니다. Citi는 과거와 마찬가지로 USD/JPY가 몇 년 또는 몇 개월 내에 30%-40% 수준의 조정 위험에 직면할 수 있다고 제안합니다.
이 견해는 역사적으로 금리 차이가 4.75%를 초과할 때 USD/JPY가 상승했고, 이 임계값 아래로 떨어질 때 하락하는 경향이 있었다고 강조했습니다. Citi는 현재의 큰 금리 차이와 높은 캐리/변동성 비율이 일시적으로 엔 캐리 트레이드의 재등장을 이끌 수 있다고 지적했습니다.
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