[인포스탁데일리=박효선 기자] 앞으로 증권사들은 국내·외 부동산 등 대체투자 시 해당 자산에 대한 ‘현지 실사’를 의무적으로 실시하며 외부 전문가로부터 추가 검토를 받아야 한다. 대체투자 담당 영업부서는 심사부서 및 리스크관리부서 등과 분리 운영해야 한다.
금융감독원과 금융투자협회는 이 같은 내용의 '증권사 대체투자 리스크 관리 모범규준'을 마련해 오는 3월부터 시행한다고 21일 밝혔다.
금감원과 금투협이 마련한 대체투자 관련 모범규준은 증권사가 △고유재산을 투자(PI투자)하는 경우와 △투자자에게 재판매(셀다운)할 목적으로 투자하는 경우 모두 적용된다.
제공=금융감독원
증권사 대체투자 조직은 △영업부서 △심사부서 △사후관리부서 △리스크관리부서 △준법감시부서 △의사결정기구 등으로 구성되는데, 앞으로 증권사는 모범규준에 따라 대체투자 자산을 발굴하는 △영업부서와 △실사 등을 담당하는 심사·리스크관리 부서를 분리 운영해야 한다.
또한 증권사는 특정 자산·지역으로의 쏠림 리스크가 발생하지 않도록 자산·지역·거래상대방별 투자 한도를 설정하고, 준수해야 한다. 한도 초과 투자 시에는 리스크관리위원회 승인과 승인사유 등을 문서화해야 한다.
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대체투자 시 고유재산 투자, 투자자 재판매(셀다운) 등 투자 목적을 불문하고 심사부서의 사전 심사와 의사결정기구의 승인도 의무적으로 받아야 한다. 심사 과정에서는 거래상대방, 거래구조, 리스크 및 사업성 분석, 투자회수계획, 현지실사 결과 등 대체투자 리스크 및 사업성 평가 등에 필요한 필수 점검항목을 마련해야 한다.
특히 증권사는 국내·외 부동산 등 대체투자 시 현지실사를 반드시 거쳐야 한다. 감염병 확산 등으로 현지 방문이 어려운 경우에도 실사를 생략하지 않고 대체 절차를 마련해 실시해야 한다.
해외 대체투자 시에는 추가로 외부전문가(독립성·전문성 및 회사 내부기준을 충족하는 자)로부터 투자자산에 대한 감정평가 및 법률자문 등을 받는다.
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아울러 셀다운 목적 투자 이전에 리스크가 충분히 평가될 수 있도록 ‘셀다운 분석 보고서’를 작성해 내부 심사 시 활용한다. 보고서에는 ‘매각 가능성 평가’, ‘미매각시 리스크요인’ 등의 검토사항을 포함한다.
미매각된 자산에 대해서는 ‘셀다운 현황’, ‘지연사유’, ‘대응계획’ 등을 검토한 사후관리보고서를 작성한다.
이 밖에 파생결합증권(DLS) 발행을 위한 투자는 DLS 발행부서가 아닌 대체투자를 전담하는 영업부서가 수행한다. DLS 발행을 위한 대체투자자산 취득 시에도 다른 대체투자와 마찬가지로 투자심사 및 승인 절차를 반드시 거쳐야 한다.
DLS 기초 자산이 되는 역외펀드는 자본시장법에 따라 등록된 펀드로 제한한다. 이를테면 △해외운용사의 경우 운용자산 규모 1조원 이상, 최근 3년간 행정처분 및 형사 처벌 등이 없으며 연락책임자를 국내에 둘 것 등의 요건을 충족해야 한다. △해외펀드 요건은 OECD 국가 등의 법률에 따라 발행되고, 보수·수수료 등 투자자 부담 비용이 지나치게 높지 않으며 투자자 요구로 투자금 회수가 가능하다는 점 등을 포함한다.
금감원은 “동일 유형의 거래라도 지역별·거래상대방별 리스크가 상이하므로 증권사는 거래별 리스크 속성 및 수준이 충분히 반영될 수 있도록 성과보수체계를 마련해야 한다”고 강조했다.
성과보수체계는 순자본비율(NCR) 위험값을 활용해 성과보수를 산정하는 경우 거래별 리스크 수준이 충분히 차등화될 수 있도록 위험값을 세분화해 적용한다.
이어 “증권사는 대체투자 업무 관련 사후관리 절차를 마련하고, 투자건별 모니터링 및 사후관리를 실시해야 한다”며 “대체투자 관련 주요 변수 변화가 회사의 건전성·유동성 등에 미치는 영향을 위기상황분석(스트레스테스트) 등을 통해 주기적으로 분석할 필요가 있다”고 당부했다.
박효선 기자 hs1351@infostock.co.kr