1월 30~31일 연방준비제도이사회 정책 회의가 다가오면서 일부 투자자들은 연준의 금리 인하 시점에 대한 기대치를 재평가하고 있습니다. 당초에는 상당한 긴축 사이클 이후 2024년 통화 완화에 대한 기대감으로 작년 말 주식과 채권 랠리가 이어졌고, S&P 500 지수는 연간 24% 이상의 상승률을 기록했습니다.
그러나 미국 경제의 호조와 중앙은행 관계자들이 임박한 정책 완화를 시사하는 것을 꺼리는 현재의 경제 상황은 투자 심리에 변화를 가져왔습니다. 이번 달 S&P 500 지수는 최고치를 경신했지만, 국채 수익률은 감소하고 미국 달러는 강세를 회복했습니다.
중앙은행 관계자들은 금리 인하를 고려하기 전에 목표치인 2%의 인플레이션이 지속된다는 증거가 더 필요하다는 입장을 밝혔습니다. 이러한 입장은 12월 소매판매와 소비자물가가 예상보다 높게 나타나는 등 경제지표 호조로 뒷받침되고 있습니다. 이제 투자자들은 1월 26일에 발표되는 또 다른 주요 인플레이션 지표인 개인소비지출(PCE) 데이터를 앞두고 있습니다.
투자 심리의 변화는 연방기금 선물 가격에 반영되어 있는데, 화요일에 3월 연준 회의에서 최소 한 차례 금리 인하 확률이 41%로 한 달 전의 88%에서 감소했습니다. 이에 따라 첫 금리 인하에 대한 기대감은 5월로 밀려났습니다.
경제지표 호조에 따라 국채 수익률은 상승했으며, 미국 국채 10년물 기준금리는 12월 저점 대비 약 35bp 상승한 4.1397%를 기록했습니다. 올해 국채 발행이 두 배 가까이 늘어난 2조 달러에 달할 것으로 예상되는 점도 채권 가격에 하락 압력을 가하고 있습니다.
통화 바스켓에 대한 미국 달러를 측정하는 달러 지수는 올해 2.3% 상승하여 12월에 5개월 만에 최저치로 떨어진 후 1개월 만에 최고치를 기록했습니다.
주식 시장에서는 S&P 500 지수가 12월에 4.4% 상승한 데 이어 1월에는 1.7% 상승하며 상승세가 완만해졌습니다. 이러한 상승세는 부분적으로는 인공지능의 잠재력에 대한 열기에 힘입어 대형 기술주와 성장주의 랠리에 힘입은 바가 큽니다.
도이체방크 애널리스트들은 시장의 낙관론에도 불구하고 이미 완화적인 금융 여건을 고려할 때 이러한 긍정적인 전망을 유지하는 것이 어려울 수 있다고 경고합니다.
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