최근 유럽의회 선거에서 극우 정당이 압승을 거두자 에마뉘엘 마크롱 프랑스 대통령이 기습적으로 국민투표를 요구하면서 금융 시장이 간과했던 유럽 내 정치적 리스크가 재조명되고 있습니다. 투자자들이 다가오는 프랑스 선거에서 극우 세력의 재집권 가능성과 새로운 유럽연합 집행부에서 이들이 행사할 영향력을 평가하면서 월요일 유로화, 프랑스 주식, 국채에 부정적인 영향을 미쳤습니다.
프랑스 주식, 특히 월요일에 주가가 8%까지 하락한 BNP 파리바(OTC :BNPQY) 및 소시에테 제네랄(OTC :SCGLY)과 같은 주요 대출 기관이 타격을 입었습니다. 바클레이스의 유럽 주식 전략 책임자인 엠마누엘 카우는 불확실성 속에서 은행과 유틸리티가 가장 큰 타격을 받을 것으로 예상했습니다. 포퓰리즘 정당이 은행세를 주장할 가능성에 대한 우려도 제기되었습니다. 또한 프랑스 국채는 높은 재정적자와 최근 S&P의 신용등급 강등으로 인해 이미 대형 투자자들이 거리를 두는 등 하락 압력을 받고 있습니다.
월요일 프랑스/독일 10년물 국채 수익률 스프레드는 7bp 상승한 55bp로 확대되었지만, 2017년 마린 르펜이 유로화를 탈퇴하겠다고 위협했던 80bp보다는 여전히 낮은 수준입니다. 블루베이 자산운용의 최고투자책임자인 마크 다우딩은 프랑스 자산의 실적이 저조할 것으로 예상하며, 국민전선(RN)이 승리할 경우 70bp 이상 스프레드가 확대될 수 있다고 전망했습니다.
우파로의 전환은 유럽 통합의 미래에 의구심을 불러일으키며, 특히 코로나19 팬데믹 기간 동안 8,000억 유로의 복구 기금을 통해 재정 연합을 향한 EU의 조치에 따라 더욱 그러합니다. 이탈리아의 채권 위험 프리미엄은 확대되었지만 여전히 억제된 상태입니다. 씨티의 애널리스트들은 유사한 프로그램의 가능성이 줄어들면서 EU 내 고부채 국가의 채권에 대한 구조적 위험 프리미엄이 더 높아질 수 있다고 전망했습니다.
유럽의 기후 정책은 또한 녹색당이 EU 선거에서 패배하면서 도전에 직면할 수 있습니다. 현재 정책이 뒤집힐 가능성은 낮지만, 새로운 법안 통과가 더 어려워져 향후 법안 심사에서 허점이 생길 수 있습니다.
무역과 관련해서는 의회의 우경화 움직임에도 불구하고 무역 보호 조치를 책임지는 EU 행정부가 중도주의적 입장에서 크게 변화하지 않을 것으로 예상됩니다. 그러나 이러한 변화는 특히 중국과의 무역 장벽을 높일 수 있다고 코메르츠방크(ETR:CBKG)의 수석 이코노미스트 요르그 크래머가 지적한 바 있습니다. 이미 관세 논의에 민감한 유럽 자동차 주식은 중국의 보복 조치에 영향을 받을 수 있으며, 유제품과 와인 등 다른 분야도 타깃이 될 수 있습니다.
국방비 지출도 또 다른 관심 분야입니다. 러시아의 우크라이나 침공 이후 유럽 국가들에 대한 국방 예산 증액 압력이 커지고 있습니다. 회원국들이 주로 책임을 지고 있지만, 최근 Citi의 설문조사에 따르면 많은 사람들이 국방에 대한 EU의 공동 자금 지원을 더 기대하는 것으로 나타났습니다. 심지어 EU는 1,000억 유로 규모의 새로운 국방 기금을 제안하기도 했습니다. 그러나 재정 통합에 대한 극우 세력의 반대가 이러한 계획을 방해할 수 있습니다.
유럽에서 극우 세력의 부상은 다양한 지정학적 위험 속에서 우크라이나에 대한 블록의 지원과 관련하여 불확실성을 야기하고 있습니다. 시장이 이러한 상황과 씨름하면서 유럽의회 선거에서 극우파의 성공이 가져올 전체 영향은 계속 전개될 것입니다.
로이터 통신이 이 기사에 기여했습니다.이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.