일본은행(BOJ)은 인플레이션 목표에 대한 엄격한 강조에서 벗어나 보다 유연한 정책 접근 방식을 채택하고 있는 것으로 알려졌습니다. 소식통에 따르면 중앙은행은 4월 25~26일 열리는 정책 회의에서 현재의 통화 설정을 유지하고 분기별 성장률과 물가 전망치를 업데이트할 예정입니다. 2027년 초까지 인플레이션이 목표치인 2%에 근접할 것으로 예상되지만, 이러한 전망은 금리 인상이 임박했다는 강력한 지표로 간주되지는 않습니다.
관계자에 따르면 BOJ는 통화 정책 결정을 내리기 위해 인플레이션 외에도 소비, 임금, 경제 전반 등 다양한 데이터를 고려할 것이라고 합니다. 우에다 가즈오 총재는 임금 인상이 경제 전반에 확산되어 상품과 서비스 가격 인상에 영향을 미치는 것이 중요하다고 강조해 왔습니다.
지난달 마이너스 금리와 기타 비전통적인 정책을 종료한 후 BOJ는 성장 부양을 목표로 한 공격적인 통화 부양이라는 장기 전략에서 역사적인 변화를 예고했습니다. 우에다 총재는 이제 중앙은행이 "정상적인" 통화 정책을 따르고, 향후 금리 조정은 목표치인 2%의 지속 가능하고 안정적인 인플레이션 달성을 기반으로 할 것이라고 밝혔습니다.
이러한 데이터 의존적 접근 방식은 일본이 물가 목표를 지속적으로 달성할 수 있다는 확신이 생기면 인플레이션 전망과 관계없이 금리 인상이 이루어질 수 있음을 시사합니다. 시장 참여자는 향후 정책 움직임에 대한 단서를 얻기 위해 BOJ의 경제 및 인플레이션 평가의 미묘한 변화에 주의를 기울여야 할 수 있습니다.
특히 임금 및 소비와 관련된 향후 경제지표의 중요성이 커지고 있습니다. 최근 생활비 상승과 자동차 판매 감소로 인해 소비가 약세를 보이고 있지만, 올해 하반기에는 반등할 가능성이 있습니다. 임금 인상, 여름 보너스, 6월경의 정부 현금 지급이 가계 구매력을 높일 수 있을 것으로 예상됩니다.
일부 시장 경제학자들은 BOJ가 2분기 경기 회복을 확인한 후 금리 인상을 고려할 것으로 보고 있습니다. 일본의 4~6월 국내총생산(GDP) 데이터는 7월 30~31일 BOJ 회의 이후인 8월 15일에 발표되기 때문에 7월까지 금리 인상을 정당화할 만한 충분한 데이터가 나오지 않을 수 있습니다.
1월에 설정된 현재 인플레이션 전망에 따르면 신선식품과 연료를 제외한 인플레이션은 2024년과 2025년 회계연도에 1.9%를 기록할 것으로 예상됩니다. 그러나 지속적인 임금 상승에 대한 기대감으로 BOJ는 이러한 예측을 상향 조정하고 2026 회계연도까지 약 2%의 인플레이션 목표를 유지할 수 있습니다.
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