유럽중앙은행(ECB)은 이번 목요일에 현재 차입 비용을 사상 최고 수준으로 유지할 것으로 보이며, 6월에 금리 인하가 있을 수 있다는 조짐을 보이고 있습니다. 이러한 잠재적 움직임은 인플레이션이 눈에 띄게 둔화되고 유로존 내 경제 취약성이 지속되는 데 따른 조치입니다.
ECB는 9월 이후 금리를 동결해 왔으며, 최근 금리 인하 가능성이 커지고 있다는 신호가 나타나고 있습니다. 은행의 의사 결정권자들은 조치를 취하기 전에 임금에 대한 추가적인 안심할 만한 데이터를 기다리고 있습니다.
미국 연방준비제도의 정책 완화 지연 가능성은 문제를 복잡하게 만들 수 있지만, 견고한 미국 경제와 침체된 유로존 간의 경제 격차가 커지고 있음에도 불구하고 ECB의 계획을 중단시키지는 않을 것으로 예상됩니다.
유로존은 6분기 연속 경기 침체를 겪고 있으며, 노동 시장에서도 경기 약화 조짐이 나타나고 있습니다. 반면, 미국 경제는 예상을 뛰어넘는 성장세를 보이고 있으며, 긴축적인 노동 시장과 지난달 예상을 뛰어넘는 인플레이션은 지속적인 물가 상승 가능성을 암시하고 있습니다.
도이체방크 애널리스트들은 6월 금리 인하는 보수파와 진보파 사이의 중간 지점을 의미한다고 말했습니다. 은행의 정책 입안자들은 6월 4% 예금 금리 인하를 자주 암시해 왔기 때문에 투자자들은 이를 거의 확실시하고 있으며, 이러한 기대에서 벗어날 경우 ECB의 신뢰도가 떨어질 수 있습니다.
크리스틴 라가르드 ECB 총재는 아직 필요한 금리 인하 범위와 속도에 대한 명확한 합의가 이루어지지 않았기 때문에 6월 이후의 계획에 대한 논의를 자제할 것으로 예상됩니다. 현재 시장 전망은 올해 약 80bp 인하를 예상하고 있으며, 이는 3~4차례의 금리 인하를 의미하지만 예측은 다양합니다.
유로존의 소비자 물가 상승률은 지난 달에 2.4%로 하락했으며, ECB의 자체 예측치인 2025년보다 훨씬 앞선 연말까지 목표치인 2%로 회복될 것으로 예상됩니다. 임금 상승률 둔화, 노동시장 유연화, 투자 부진, 은행 대출 정체는 모두 인플레이션 압력이 지속적으로 감소할 것임을 시사합니다.
산탄데르 CIB의 안토니오 빌라로야는 ECB가 중립금리보다 약간 높은 2.25%~2.50%의 최종 금리로 금리 인하를 중단할 가능성이 높다고 예측합니다. 이는 3분기가 조금 넘는 기간 동안 150~175 베이시스 포인트의 인하가 필요하다는 것을 의미하며, 회의당 25 베이시스 포인트 인하가 가장 유력한 시나리오입니다. 하지만 일부 분석가들은 ECB가 새로운 인플레이션과 성장률 전망치가 발표되지 않는 7월이나 10월에 한두 차례 회의를 건너뛸 가능성이 있는 등 더 느린 움직임을 보일 것으로 예상하고 있습니다.
연준의 조치도 ECB의 결정에 영향을 미칠 수 있습니다. 미국 중앙은행은 올해 세 차례의 금리 인하를 고려하고 있지만, 미국 경제의 호조와 예상치 못한 인플레이션 상승으로 시장은 이러한 가능성에 의문을 제기하고 있습니다. 게다가 11월 미국 대선에 너무 가까운 시점에 금리를 인하하면 정치적 개입이라는 주장이 제기될 수 있습니다.
ECB는 정책 결정이 독립적으로 이뤄진다고 주장하지만 연준의 전략과 차이가 장기화되면 역효과가 날 수 있습니다. ECB의 빠른 금리 인하는 더 매력적인 미국 시장으로 자본이 몰리면서 유로화 약세와 수익률 상승으로 이어질 수 있으며, 이는 ECB의 노력 중 일부를 무효화할 수 있습니다.
따라서 ECB는 연준보다 먼저 행동할 수 있지만 너무 앞서가지 않도록 신중하게 진행할 가능성이 높습니다. 단스케 은행의 이코노미스트 피에트 헤인즈 크리스티안센은 연준의 결정에 영향을 미치는 요인이 필연적으로 유럽으로 파급되어 유로존에 영향을 미칠 것이므로 정책 차이가 장기화되는 것을 상상하기는 어렵다고 지적했습니다.
로이터 통신이 이 기사에 기여했습니다.이 기사는 AI의 지원으로 생성되고 번역되었으며 편집자에 의해 검토되었습니다. 자세한 내용은 우리의 이용 약관을 참조하십시오.