놀랍게도 일주일 전 일본이 2007년 이후 처음으로 금리를 인상한 이후에도 일본 엔화는 계속 약세를 보이고 있습니다. 일본 통화 정책의 중대한 변화를 알리는 이번 조치로 예상했던 만큼 엔화가 강세를 보이지는 않았습니다. 일본 당국은 현재 엔화를 지원하기 위해 공식적인 개입을 고려하고 있으며, 금요일 달러 대비 최저치인 151.86을 기록하여 2022년 개입을 촉발한 임계값에 근접했습니다.
엔화 가치 하락은 수입 비용 상승으로 일본 가계에 어려움을 주지만, 수출업체에게는 수익을 높여주는 이점이 있습니다. 분석가들은 엔화 가치 하락의 원인으로 몇 가지 요인을 지적합니다.
일본은행(BOJ)의 마이너스 금리 종료는 임금 상승과 같은 경제 지표로 인해 지속 가능한 인플레이션을 암시하면서 많은 기대를 모았습니다. 이러한 기대감은 이미 시장에 반영되어 금리 인상 발표 당일 엔화가 1% 이상 하락하는 결과를 낳았습니다.
또한 엔화는 G10 통화 중 수익률이 가장 낮은 통화라는 지위 때문에 캐리 트레이딩의 주요 후보가 되었습니다. 투자자는 엔화와 같은 저금리 통화에서 대출을 받아 고수익 통화에 투자합니다. 지난주 BOJ의 결정과 다른 중앙은행 리스크가 없자 투자자들은 일본 금리가 급등하지 않을 것이라는 데 베팅하면서 캐리 트레이드 포지션을 다시 설정하고 있습니다.
현재 0.1% 미만으로 유지되고 있는 일본의 단기 금리는 5.25~5.5%인 미국 연방기금 금리와는 극명한 대조를 이룹니다. 올해 남은 기간 동안 일본의 금리 인상 폭은 약 20bp에 불과한 반면, 미국은 7월이 되어서야 25bp 인하가 예상됩니다. 미국과 일본 국채의 수익률 격차가 10년물의 경우 거의 350 베이시스 포인트에 달하기 때문에 일본으로의 송금 자금 유입을 막고 있습니다.
일본우정은행과 일본우정보험 등 일본의 주요 금융기관은 BOJ의 정책 전환 이후에도 포트폴리오에 급격한 변화는 없을 것이라고 밝혀 해외 투자에 대한 선호가 지속될 것임을 시사했습니다.
엔화가 지난해 개입을 촉발한 151.94 수준에 근접하면서 시장은 152선을 넘어서는 것에 대해 조심스러워하고 있습니다. 당국은 특정 수준을 목표로 삼지 않고 투기적 움직임을 억제하는 것을 목표로 한다고 밝혔지만, HSBC의 애널리스트들은 엔화의 추가 약세에 대한 '마지노선'이 152선 부근에 있다고 지적했습니다.
일본 재무성이 엔화 강세를 위해 개입할 가능성이 있어 엔화와 국제 통화에 대한 불확실성이 커지는 등 상황은 여전히 복잡합니다.
로이터 통신이 이 기사에 기여했습니다.이 기사는 AI의 지원으로 생성되고 번역되었으며 편집자에 의해 검토되었습니다. 자세한 내용은 우리의 이용 약관을 참조하십시오.