전 일본 은행 규제 당국자인 모리타 토키오는 일본은행(BOJ)이 오랫동안 유지해온 초완화 통화 정책에서 철수할 준비를 하면서 일본 은행 시스템이 직면할 수 있는 중대한 변화를 강조했습니다. 인플레이션이 1년 이상 지속적으로 목표치인 2%를 초과하자 마이너스 금리 정책을 종료하고 대규모 부양책을 완화하려는 BOJ의 움직임은 금융 부문에 큰 변화를 예고하는 신호입니다.
금융청(FSA) 국제담당 차관을 역임한 바 있는 모리타는 BOJ가 일본 은행을 불안정하게 만들 수 있는 갑작스러운 정책 긴축을 피하면서 마이너스 금리에서 순조롭게 전환할 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 그는 금융 당국이 수십 년 동안 일본 경제의 특징이었던 초저금리 기조에서 벗어날 때 발생할 수 있는 파급 효과에 대해 신중해야 한다고 강조했습니다.
정책이 바뀌면 국내 대출의 수익성이 높아져 금융 기관들이 더 높은 금리를 제시하며 예금 유치 경쟁을 벌일 수 있습니다. 이러한 경쟁에는 재무 건전성이 부족한 은행도 포함될 수 있으며, 이는 잠재적으로 업계 내 위험 감수 증가로 이어질 수 있습니다. 모리타는 이러한 변화는 금융 기관, 예금자, 대출자의 상호 작용 방식에 변화를 가져올 것이므로 은행 업계의 '정권 교체'와 비슷하다고 강조했습니다.
2016년부터 BOJ는 성장을 촉진하고 2% 인플레이션 목표를 달성하기 위한 전략의 일환으로 단기 금리를 -0.1%로, 10년 만기 채권 수익률을 0% 내외로 유지해 왔습니다. 작년에 BOJ는 10년 만기 채권 수익률에 대한 엄격한 통제를 완화하여 결국 단기 금리를 마이너스 영역 이상으로 올릴 때 장기 금리의 변동성을 더 허용 할 수 있음을 시사했습니다.
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