Investing.com – 파이퍼 샌들러에 따르면 오랫동안 글로벌 경제 성장을 주도하는 강국으로 칭송받던 중국은 이제 소비자 신뢰와 지출의 침체에 직면하고 있다.
부동산 시장 침체부터 노동 환경 부진에 이르기까지 이러한 변화의 배후에는 중국 국내 경제뿐만 아니라 글로벌 경제 환경에도 긴 그림자를 드리우고 있다.
애널리스트들은 "주택 및 주식 시장 약세가 자신감과 소비를 떨어뜨리고 있지만, 중국은 공장을 계속 가동하는 데 열중하고 있다"고 했다.
수년 동안 중국의 부동산은 부의 축적과 경제 활력의 초석이 되어 왔다. 그러나 부동산 가치가 급락하고 주가가 계속 하락하면서 가계 자산이 줄어들고 있고, 이는 소비자 신뢰의 현저한 하락으로 이어지고 있다.
이러한 자신감 상실은 소비자 지출 감소로 직결되고 있으며, 이는 성장을 위해 내수 소비에 점점 더 의존해 온 중국 경제에 우려스러운 추세다.
이 문제를 더욱 악화시키는 것은 중국의 취약한 고용 환경다. 지속적인 고용 시장의 어려움은 소비자들 사이에서 불확실성을 부추기고 있으며, 소비자들은 저축을 늘리고 소비를 줄이는 방식으로 이에 대응하고 있다.
실제로 저축률은 사상 최고치를 기록했으며, 이는 중국 소비자들 사이에 경제 미래에 대한 불안감이 만연해 있음을 보여 준다. 이는 경제 활동을 더욱 위축시켜 낮은 신뢰도, 높은 저축률, 소비 부진이라는 악순환을 낳고 있다.
중국의 취약한 소비 기반이 미치는 영향은 국경을 넘어 전 세계 경제에 파장을 일으킨다. 중국 소비자들이 허리띠를 졸라매면서 중국 수요에 주요 성장 동력으로 의존해 온 국가와 기업들이 그 파급 효과를 체감하고 있다.
중국의 소비자 지출 감소는 수입 수요 감소를 의미하며, 이는 결국 글로벌 무역 역학에 영향을 미치고 다른 국가의 경제 성장을 저해한다. 게다가 중국은 현재 소비재와 산업재 모두에서 재고 과잉에 직면했다.
이러한 재고 과잉은 국내 문제뿐만 아니라 글로벌 시장에도 디플레이션 위험을 초래한다.
파이퍼 샌들러는 과잉 상품이 쌓이면서 가격 인하 압력이 커지고 있으며, 이는 글로벌 시장에서 디플레이션을 촉발하여 전 세계 경제 문제를 더욱 악화시킬 수 있다고 지적했다.
럭셔리 시장 역시 부담을 느끼고 있다. 한때 전 세계 사치품 소비를 주도했던 중국의 사치품 소비가 위축되고 있기 때문이다.
고급 제품에 대한 중국인의 욕구가 줄어들면서 전통적으로 매출의 상당 부분을 중국 시장에 의존해 온 명품 브랜드들이 어려움을 겪고 있다.
중국 소비자들이 더욱 신중해지면서 이러한 글로벌 명품 브랜드들은 매출 감소와 재정적 압박에 직면하고 있으며, 이는 중국 경기 둔화의 광범위한 영향을 강조한다.
자동차 산업은 중국 경기 침체의 복합적인 영향을 극명하게 보여 주는 사례다. 중국의 강력한 전기자동차(EV) 포트폴리오가 어느 정도 모멘텀을 제공하고 있지만, 더 광범위한 자동차 시장은 어려움을 겪고 있다.
강력한 '중국산 구매' 캠페인과 함께 약화된 소비자 지출은 외국 자동차 제조업체들에게 어려운 환경을 조성하고 있다. 소비자 행동의 변화는 외국 브랜드의 시장 점유율 하락으로 이어지고 수익성에 압박을 가한다.
임의소비재 부문은 그 영향이 예리하게 느껴지고 있는 또 다른 분야다. 중국 시장에 대한 노출도가 높은 미국 기업들은 중국 소비자 지출의 침체로 인해 실적이 악화되고 있다.
중국의 경제 불확실성은 이들 기업의 재무 실적을 끌어내리고 있으며, 글로벌 시장의 상호 연결된 특성과 중국 소비자에 크게 의존하는 다국적 기업의 특정 취약성을 강조한다.
이러한 경제적 어려움 속에서 중국의 정책 환경은 경기 부양보다는 규제 쪽으로 기울었다. 최근 몇 달 동안 중국 정부는 성장을 촉진하기 위한 적극적인 조치를 취하기보다는 일련의 새로운 규제를 도입했다.
이러한 규제 강조는 통제력을 유지하기 위한 것이지만, 경기 둔화에 따른 경기 부양의 필요성과는 극명한 대조를 이룬다.
실질적인 완화 조치가 없다는 것은 중국이 성장 둔화에도 불구하고 공격적인 경제 확장보다 안정을 우선시하고 있음을 시사한다.
장기적으로 중국은 엄청난 도전에 직면해 있다. 부동산 거품 붕괴, 인구구조 악화, 외국인 직접 투자 감소 등 여러 가지 요인이 경제를 압박하는 중이다.
이러한 구조적인 문제가 지속될 가능성이 높기 때문에 중국이 이전의 경제 모멘텀을 회복하기는 어려울 것으로 보인다.
중국 정부의 엄격한 통제를 고려할 때 금융 위기는 발생하지 않을 것으로 보이지만, 중국을 핵심 성장 동력으로 삼고 있는 다국적 기업을 중심으로 지속적인 압박이 글로벌 성장을 계속 저해할 가능성이 높다.
인베스팅닷컴 & https://kr.investing.com/, 무단전재 및 재배포 금지