Investing.com – 웰스파고의 전략가들은 최근 보고서에서 금리인하는 향후 몇 분기 동안 인수합병(M&A) 활동의 급증으로 이어질 수 있다고 전망했다.
웰스파고의는 M&A 활동이 장기 평균을 밑돌고 있지만 2023년 초에 경험한 저점보다는 완만하게 개선되었다고 지적했다. 이러한 상승세는 부분적으로는 연준이 경제 연착륙을 달성할 수 있다는 자신감이 커졌기 때문이다.
또한, 2024년 말부터 2025년까지 금리인하 가능성이 높아지면서 자금 조달 조건이 더 유리해짐에 따라 거래 활동이 증가할 수 있다는 투자자들의 낙관론이 확산되고 있다.
대부분의 합병에서 인수 회사는 일반적으로 피인수 회사의 현재 주가보다 높은 프리미엄을 제시한다. 공모가와 현재 주가 사이의 가격 차이(또는 스프레드)의 대부분은 발표 후 빠르게 청산되지만, 합병이 성공적으로 완료되느냐에 따라 프리미엄의 일부가 남는 것이 일반적이다.
웰스파고에 따르면 대부분의 합병 차익거래 전략은 이러한 발표 후 스프레드를 포착하는 것을 목표로 한다.
전략가들은 "이러한 전략의 주요 동인은 잔여 프리미엄의 크기, 합병 완료에 걸리는 시간, 합병이 완료되지 않을 수 있는 위험"이라고 했다.
또한 "현재 프리미엄과 거래 성사에 필요한 시간은 장기 평균과 비슷한 수준을 유지하고 있지만 거래 활동은 회복 속도가 더디다"고 덧붙였다.
이들은 현재의 고금리 환경과 기업 리더들의 자신감 부족, 경제 성장 둔화 등이 딜 활동의 느린 속도에 영향을 미치는 요인이 될 수 있다고 본다.
"우리는 계속해서 발전의 조짐을 찾고 있으며, 보다 수용적인 자금 조달 환경이 향후 분기에는 더 많은 수준의 활동을 불러일으키기에 충분할 수 있다"고 결론지었다.
제롬 파월 연준 의장은 지난 금요일 금리인하가 임박했다는 신호를 보냈지만, 인하 시기나 규모에 대해서는 구체적으로 언급하지 않았다. 파월 의장은 와이오밍에서 열린 연례 잭슨홀 컨퍼런스 기조연설에서 "정책을 조정해야 할 때가 왔다"고 말했다.
"정책의 방향은 분명하며, 금리인하의 시기와 속도는 들어오는 데이터, 진화하는 전망, 리스크의 균형에 따라 달라질 것이다."
시장이 향후 통화 정책에 대한 단서를 찾는 가운데, 파월 의장은 2022년 3월부터 2023년 7월까지 연준이 11차례 금리 인상을 단행한 요인을 검토했다. 또한 인플레이션 억제의 진전을 인정하면서 연준이 이제 완전고용 유지에도 인플레이션과 동등한 관심을 기울일 수 있음을 시사했다.
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