중국 인민은행(PBOC)은 월요일 유동성 관리의 효율성을 높이기 위해 리버스 레포라고도 하는 임시 채권 환매조건부매매계약을 도입하는 공개시장 운영에 대한 새로운 접근 방식을 발표했습니다. 이 전략은 은행 시스템 내에서 충분한 유동성을 유지하기 위한 것입니다.
시장 분석가들은 이번 조치가 7일물 역레포 금리가 중심 기준점이 될 수 있는 새로운 금리 통로를 구축하기 위한 조치로 해석하고 있습니다. 이러한 조정은 중앙은행이 현금 흐름과 금리를 보다 유연하게 통제하고 시장의 견조한 채권 수요에 대응할 수 있게 해줄 것입니다.
인민은행 총재는 앞서 7일물 역레포 금리가 사실상 주요 정책금리 역할을 한다고 밝힌 바 있습니다. 새로 도입된 임시 레포와 역레포는 만기가 오버나잇이며 현재 시장 상황에 따라 운용될 예정입니다. 임시 레포 금리는 7일물 역레포 금리보다 20베이시스포인트 낮은 1.6%, 역레포 금리는 50베이시스포인트 높은 2.3%로 책정되었습니다.
OCBC 은행의 금리 전략가는 인민은행이 공개시장운영(OMO)을 통해 레포를 실시하면 초과 시장 유동성을 흡수해 레포 금리가 하한선 역할을 할 수 있다고 설명했습니다. 매일 정기적으로 실시하는 OMO는 시장 금리를 일정 범위 내에서 조정하는 데 효과적인 것으로 간주됩니다.
ANZ의 수석 중국 전략가는 1.6%~2.3%의 금리가 향후 금리 범위를 정의할 수 있다고 제안했습니다. 한편, CITIC 증권의 수석 이코노미스트는 중앙은행이 일중 유동성 관리 도구를 도입하면 시장 유동성 안정에 도움이 될 것이며, 월말이나 분기말에 집중적으로 운영될 가능성이 높다고 언급했습니다.
인민은행의 발표 이후 중국 30년 만기 국채 수익률은 2.5bp 상승했고 10년 만기 수익률도 약 2bp 상승했습니다. UOB(중국)의 글로벌 금융시장 부서장은 오버나이트 대출금리와 차입금리의 차이가 채권 시장에 경각심을 주는 역할을 한다고 강조하며, 이는 채권 시장의 활동을 완화하려는 의도를 나타냅니다.
인민은행은 시장 상황에 따라 차입 또는 매각할 수 있는 채권을 상당량 보유하고 있다고 밝혔습니다. 이는 최근 채권 가격 급등을 완화하기 위한 조치로 보입니다. 중앙은행의 임시 야간 차입 및 대출은 매일 오전에 이루어지는 일상적인 업무 일정과는 달리 시장 상황에 따라 매일 오후에 이루어질 예정입니다.
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