수요일, 모건 스탠리는 CBOE Holdings (NYSE: CBOE) 주식에 대한 투자의견을 동일비중에서 비중축소로 하향 조정하고 새로운 목표가를 $199.00로 설정했습니다.
이 회사는 현재 주가가 고단일 자릿수에서 두 자릿수 매출 성장 가속화에 대한 지나치게 낙관적인 기대를 반영하고 있으며, 이는 그들의 분석에서 확인된 여러 위험 요인들로 인해 실현되지 않을 수 있다고 설명했습니다.
이번 하향 조정은 CBOE의 주식이 역사적 평균과 동종 업계 대비 프리미엄에 거래되고 있다는 평가에 기반합니다. 현재 CBOE 주식은 모건 스탠리가 추정한 2026년 주당 순이익의 22배에 거래되고 있으며, 이는 1년 및 5년 역사적 평균보다 약간 높고 NASDAQ (NDAQ)과 Intercontinental Exchange (ICE) 같은 업계 경쟁사들에 비해 7% 프리미엄을 가지고 있습니다. 이들 경쟁사는 더 나은 성장 전망, 강력한 경쟁 포지션, 그리고 CME Group (CME)에서 볼 수 있는 것과 같은 더 높은 마진을 제공하는 것으로 보입니다.
모건 스탠리의 우려는 CBOE의 수익과 시장 심리에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 세 가지 주요 요인에 집중되어 있습니다. 첫째, 거래량 성장 둔화 가능성이 상향 실적 전망 수정의 범위를 제한할 수 있습니다. 둘째, 경영진이 사업 투자 중 마진 안정성에 초점을 맞추고 있어 영업 마진 확대 가능성이 낮아 보입니다.
마지막으로, 회사가 추가적인 매각보다는 인수합병에 개방적인 태도를 보이고 있고 제한적인 자사주 매입 프로그램을 운영하고 있어 밸류에이션 멀티플이 축소될 수 있습니다.
이 금융 기관의 입장은 CBOE의 미래 수익 잠재력에 대한 주의를 반영하며, 현재 시장의 기대가 충족되지 않아 실적 하락으로 이어질 수 있음을 시사합니다. 이러한 전망과 함께 마진 확대보다는 유지에 초점을 맞춘 전략적 접근, 그리고 M&A 활동에 대한 성향이 회사의 밸류에이션 멀티플 축소에 기여할 수 있습니다.
다른 최근 소식으로, CBOE Holdings는 견고한 3분기 실적을 보고했습니다. 순수익은 전년 대비 11% 증가한 기록적인 $532 million에 달했습니다. 회사의 조정 주당 순이익은 8% 상승한 $2.22를 기록했으며, 이는 주로 파생상품 시장에서의 13% 유기적 순수익 성장과 현금 및 현물 시장 수익의 12% 상승에 기인합니다.
이러한 결과를 바탕으로 CBOE는 연간 유기적 순수익 성장 가이던스를 7%-9%로 수정하고 비용 가이던스를 $798 million에서 $808 million 사이로 조정했습니다.
이에 따라 Deutsche Bank는 CBOE의 목표가를 기존 $214에서 $212로 조정하면서 주식에 대한 Hold 등급을 유지했습니다. 이 회사의 분석은 CBOE의 3분기 실적 발표 이후 이루어졌으며, 혼합된 재무 상황을 보여주었습니다. 실적 예상치 상회에도 불구하고 Deutsche Bank는 4분기 지수 옵션과 선물과 같은 주요 영역에서의 거래량이 초기 예상치를 하회하는 추세를 보이고 있어 주의를 표명했습니다.
최근 동향은 CBOE가 파생상품, 데이터 접근성, 기술에 전략적으로 집중하고 있으며, 국제 확장과 제품 혁신을 주요 영역으로 삼고 있음을 보여줍니다. 회사는 또한 캐나다 시장을 Cboe 기술 플랫폼으로 이전을 완료하여 성장 영역에 자원을 재배치할 수 있게 되었습니다.
이러한 발전은 회사가 영업 마진 안정성을 유지하고 성장에 대한 투자와 기존 제품 및 서비스의 확장 사이의 균형을 맞추는 데 전념하고 있음을 반영합니다.
InvestingPro 인사이트
InvestingPro의 최근 데이터는 모건 스탠리의 CBOE Holdings 하향 조정에 대한 추가적인 맥락을 제공합니다. 회사의 P/E 비율은 26.29로, 이는 모건 스탠리가 관찰한 CBOE가 프리미엄에 거래되고 있다는 점과 일치합니다. 이는 "단기 수익 성장 대비 높은 P/E 비율로 거래 중"이라는 InvestingPro 팁으로 더욱 뒷받침되며, PEG 비율은 2.66입니다.
하향 조정에도 불구하고 CBOE는 강력한 재무 성과를 보여주었습니다. 가장 최근 분기에 16.16%의 매출 성장을 기록했고, 지난 12개월 동안 9.76%의 EBITDA 성장을 보였습니다. 회사는 또한 51.75%의 건전한 총이익률과 29.36%의 영업이익률을 자랑합니다.
InvestingPro 팁은 CBOE가 "10년 연속 배당금을 인상했다"고 강조하며, 이는 수입 중심 투자자들에게 매력적일 수 있습니다. 현재 배당 수익률은 1.21%이며, 지난 12개월 동안 32.2%의 주목할 만한 배당 성장을 보였습니다.
더 포괄적인 분석을 원하는 투자자들을 위해 InvestingPro는 CBOE에 대한 8개의 추가 팁을 제공하여 회사의 재무 상태와 시장 성과에 대한 더 깊은 이해를 제공합니다.
이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.