월요일, Canaccord Genuity는 의료 장비 제조업체 Smith & Nephew (NYSE: SNN)에 대한 전망을 조정하여 목표가를 $32.00에서 $27.00로 낮추면서 Hold 등급을 유지했습니다. 이는 일요일에 발표된 회사의 3분기 실적과 오늘 있었던 회사와의 후속 논의를 반영한 결과입니다.
Smith & Nephew는 어려운 분기를 겪었으며, 매출 전망을 밑돌고 2024년과 2025년 재무 가이던스를 하향 조정했습니다. 회사 실적에 영향을 미친 주요 문제는 중국 사업에서 발생한 것으로 확인되었으며, 이 지역에서 상당한 역풍에 직면했습니다.
첫째, 중국의 물량 기반 조달(VBP) 프로그램이 예상된 물량 증가 없이 스포츠 의학 부문의 가격에 영향을 미치고 있습니다. 둘째, Smith & Nephew의 수술 사업은 중국 유통업체들의 주문 감소로 인해 영향을 받았습니다.
중국에서의 회사 매출 인식 과정이 최종 소비자 수요가 아닌 유통업체 판매에 의존하고 있어 시장 전략 수립을 복잡하게 만들고 있습니다. Smith & Nephew는 이러한 중국에서의 도전이 2025년까지 지속될 것으로 예상하며, VBP 프로그램이 5월에 첫 해를 마무리하고 유통업체 관련 문제의 회복 시기에 대한 불확실성이 존재합니다.
이러한 차질로 인해 Smith & Nephew는 2024년 전체 성장 가이던스를 이전 전망치인 5.0-6.0%에서 약 4.5%로 낮추었으며, 이는 보고된 성장률 4.1%에 해당합니다. 회사의 FY24 거래 마진 성장도 수정되어 2023년 17.5%에서 최대 50 BP 증가할 것으로 예상되며, 이는 이전에 예상했던 최소 18.0%에서 하향 조정된 것입니다. 2025년의 거래 이익 마진은 이제 19.0%에서 20.0% 사이로 전망되며, 이는 이전 예상치인 20% 이상에서 하향 조정된 것입니다.
이러한 상황을 고려하여 Canaccord Genuity는 Smith & Nephew에 대한 Hold 등급을 유지하면서도 수정된 재무 전망과 중국 시장의 지속적인 도전을 반영하여 목표가를 낮추었습니다.
다른 최근 소식으로, 글로벌 의료 기술 기업인 Smith & Nephew는 3분기 거래 업데이트에서 4%의 기본 매출 성장을 보고했으며, 14억 달러의 매출을 올렸습니다. 이 성장은 운영 개선으로 인한 미국 재건 성장 개선의 긍정적 영향을 받았습니다. 그러나 회사는 중국, 특히 수술 사업에서 어려움을 겪었으며, 이는 전체 성장에 영향을 미쳐 연간 성장 전망을 이전의 5%에서 6%에서 약 4.5%로 하향 조정하게 되었습니다.
이러한 도전에도 불구하고, 회사는 거래 마진이 최대 50 BP 확대될 것으로 예상하며, 2025년까지 19%에서 20%의 장기 목표를 설정했습니다. 혁신적인 제품 출시가 향후 몇 년간 매출 성장에 크게 기여할 것으로 예상됩니다. 그러나 Smith & Nephew는 중국 시장에 대해 여전히 신중한 입장을 유지하며, 2025년까지 회복을 기대하고 있습니다.
분석가들은 현지 경쟁과 예상보다 낮은 물량 성장으로 인한 중국에서의 시장 점유율 손실에 대해 우려를 제기했습니다. 그럼에도 불구하고 회사의 외상 프랜차이즈는 EVOS 시스템에 힘입어 두 자릿수 성장을 보이고 있습니다. 경영진은 12-Point Plan에 대한 자신감을 유지하며, 2025년까지 상당한 마진 확대를 기대하고 있습니다.
InvestingPro 인사이트
InvestingPro의 최근 데이터는 Smith & Nephew의 현재 상황에 대해 추가적인 통찰을 제공합니다. 회사의 시가총액은 107.9억 달러이며, P/E 비율은 35.4입니다. 이 비교적 높은 P/E 비율은 InvestingPro 팁 중 하나인 "SNN이 높은 수익 배수로 거래되고 있다"는 점과 일치합니다. 그러나 지난 12개월을 기준으로 조정하면 P/E 비율이 20.05로 떨어져 더 적정한 가치 평가를 시사합니다.
기사에서 언급된 도전, 특히 중국 시장에서의 어려움에도 불구하고, InvestingPro 팁은 "올해 순이익이 증가할 것으로 예상된다"와 "분석가들은 회사가 올해 수익성을 낼 것으로 예측한다"고 지적합니다. 이러한 인사이트는 가이던스 하향 조정에도 불구하고 여전히 재무적 개선의 가능성이 있음을 시사합니다.
Smith & Nephew의 도전에 대한 최근 시장 반응은 "지난 주 주가가 큰 타격을 받았다"는 InvestingPro 팁에 반영되어 있으며, 데이터는 1주일 가격 총수익률이 -12.51%임을 보여줍니다. 이러한 하락으로 주가가 52주 최저치에 근접하여, 회사의 장기 전망을 믿는 투자자들에게 잠재적인 가치 투자 기회를 제공할 수 있습니다.
더 포괄적인 분석에 관심이 있는 분들을 위해, InvestingPro는 Smith & Nephew에 대한 11개의 추가 팁을 제공하여 회사의 재무 건전성과 시장 위치에 대한 더 깊은 이해를 제공합니다.
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