목요일, BofA Securities는 STMicroelectronics NV (STM:FP) (NYSE: STM)의 목표가를 기존 €35.00에서 €29.00로 하향 조정했지만, 매수 등급은 유지했습니다. 이번 조정은 분석가가 현재의 하강 사이클이 특히 큰 조정을 겪고 있는 자동차 부문에서 더 깊은 영향을 미치고 있다고 지적한 데 따른 것입니다.
STMicroelectronics는 2025년 1분기 매출이 통상적인 계절적 추세를 크게 밑돌 것으로 예상하고 있으며, 다양한 최종 시장에서의 물량 감소와 94일에서 88일로 줄어든 분기 일수로 인해 전분기 대비 낮은 두 자릿수 감소가 예상됩니다. 이로 인해 추가적으로 6%의 매출 감소가 예상됩니다.
회사의 1분기 매출은 전분기 대비 18.6% 감소한 27억 달러로 예상되며, 총 마진은 35.5%로 하락할 것으로 예상됩니다. 총 마진 하락은 낮은 가동률, 미사용 설비 비용, 물량 감소, 가격 압박 등에 기인합니다.
STMicroelectronics 경영진은 이러한 어려운 시장 상황에 대응하여 2027년까지 수억 달러 규모의 비용 절감을 목표로 하는 구조조정 계획을 발표했습니다. 이는 회사의 재무 성과에 대한 하강 사이클의 영향을 완화하기 위한 전략적 움직임의 일환입니다.
BofA Securities는 또한 2025년과 2026년 회계연도의 주당순이익(EPS) 추정치를 각각 33%와 11% 하향 조정했습니다. 회사는 2025년 회계연도에 전년 대비 7%의 매출 감소를 예상하고 있으며, 2026년에는 13% 증가하며 회복될 것으로 전망하고 있습니다.
새로운 목표가 €29.00(32.00달러에 해당)은 2025년 회계연도 예상 기업가치 대 EBITDA 비율 8.4배를 기준으로 하며, 이는 이전의 8배에서 상승한 수치이지만 여전히 COVID 기간을 제외한 5배에서 10배 사이의 역사적 범위 내에 있습니다.
최근 다른 소식으로는, STMicroelectronics가 산업 시장의 지속적인 도전과 상당한 매출 부족에도 불구하고 분석가 추정치를 상회하는 3분기 실적을 보고했습니다. 회사의 3분기 조정 주당순이익은 0.37달러로, 분석가 합의 추정치 0.33달러를 초과했습니다. 그러나 32.5억 달러의 매출은 예상된 32.9억 달러에 미치지 못했으며, 모든 보고 가능한 부문에서 전년 대비 23.5%의 상당한 감소를 기록했습니다.
STMicroelectronics는 또한 4분기에 대해 신중한 전망을 제시했으며, 매출을 33.2억 달러로 예상하고 있습니다. 이는 전년 대비 22.4% 감소하고 전분기 대비 2.2% 증가에 불과한 수치로, 34억 달러의 분석가 합의 추정치에 미치지 못합니다. 또한 회사는 4분기 총 마진이 약 38%가 될 것으로 예상하며, 여기에는 약 400 베이시스 포인트의 미사용 설비 비용이 포함됩니다.
이러한 상황을 고려하여 STMicroelectronics는 제조 기반을 재편하기 위한 새로운 전사적 이니셔티브를 시작했습니다. 이 프로그램은 300mm 실리콘과 200mm 실리콘 카바이드로의 웨이퍼 팹 용량 확대를 가속화하고 글로벌 비용 기반을 조정하는 것을 목표로 합니다. 회사는 이 이니셔티브를 통해 2027년 말까지 연간 수억 달러 규모의 비용 절감 효과를 얻을 것으로 예상하고 있습니다.
InvestingPro 인사이트
최근 InvestingPro 데이터는 STMicroelectronics의 현재 상황에 대한 추가적인 맥락을 제공합니다. 회사의 P/E 비율은 8.67로, 수익 대비 저평가되어 있을 가능성을 시사합니다. 이는 목표가 하향 조정에도 불구하고 BofA Securities의 매수 등급 유지와 일치합니다.
2024년 2분기 기준 STMicroelectronics의 지난 12개월 매출은 154.1억 달러였으며, 매출 성장률은 -11.02%였습니다. 이러한 감소는 특히 자동차 부문에서 하강 사이클의 영향에 대한 분석가의 관찰과 일치합니다.
InvestingPro Tips는 STMicroelectronics가 부채보다 더 많은 현금을 보유하고 있으며 26년 연속 배당금을 지급해 왔다는 점을 강조합니다. 이러한 요소들은 앞으로의 어려운 시기 동안 어느 정도의 안정성을 제공할 수 있습니다. 회사의 배당금 유지 능력은 시장 변동성 속에서 수입을 추구하는 투자자들에게 특히 매력적일 수 있습니다.
InvestingPro는 STMicroelectronics에 대한 12개의 추가 팁을 제공하여, 현재의 시장 상황에서 투자자들에게 더 포괄적인 분석을 제공한다는 점을 주목할 만합니다.
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