수요일, Citi는 Varonis Systems (NASDAQ: VRNS) 주식에 대해 중립 등급을 유지하면서 주가 목표를 기존 $50에서 $57로 상향 조정했습니다. Citi의 애널리스트는 3분기 실적이 양호했다고 평가하며, 연간 반복 수익(ARR)이 전년 대비 17.7% 성장하며 소폭 가속화된 점을 언급했습니다.
새로운 주가 목표는 일부 부진한 영역에도 불구하고 회사의 실적과 잠재력에 대해 다소 낙관적인 견해를 반영합니다.
Varonis Systems는 최근 실적 발표에서 매출이 예상을 상회했지만, 연방 정부 부문은 예상보다 수백만 달러 부족한 실적을 보였습니다. 그러나 회사의 ARR은 전분기 대비 30 베이시스 포인트 소폭 증가했습니다.
신규 순 ARR(NNARR)도 $26 million에 도달하며 상승세를 보였는데, 이는 회사의 새로운 관리형 탐지 및 대응(MDDR) 기능이 SaaS 모델로의 전환을 지원하고 평균 계약 가치(ACV)와 평균 판매 가격(ASP) 상승에 기여한 덕분입니다.
$52 million의 SaaS NNARR은 전분기 대비 더 건강한 상승세를 보였으며, 이는 Varonis가 경쟁이 치열한 데이터 보안, 데이터 보안 태세 관리(DSPM), 데이터 복원력 시장에서 강세를 보이고 있음을 나타냅니다. 또한 Citi는 GenAI의 수익화가 회사의 가치 평가에 긍정적인 요소라고 강조했으며, 특히 주가의 연초 대비 우수한 실적을 고려할 때 더욱 그렇습니다.
Citi의 분석에 따르면 Varonis는 영업 및 잉여 현금흐름 수익성이 상승 추세를 보이고 있으며, ARR 기여 마진(ARR-CM)이 전분기 대비 4포인트 개선되어 15%에 도달했습니다. 이러한 긍정적인 지표에도 불구하고, 애널리스트는 매출과 절대 성장률이 20% 미만으로 유지되고 있어 큰 폭의 실적 상회가 없다는 점에서 여전히 유보적인 입장을 표명했습니다.
Citi의 가치평가 모델은 Varonis를 2025년 예상 기업가치 대 매출(EV/S) 12배, 2025년 예상 기업가치 대 ARR(EV/ARR) 10배로 평가하고 있습니다. 이는 동종 업계와 모델 전환 비교 대상인 CyberArk의 각각 11배와 10배와 비교됩니다. CyberArk는 상당히 더 큰 기반에서 약 50% 더 빠르게 성장하고 있습니다. $57로 상향 조정된 주가 목표는 더 높은 실적 가이던스를 반영하지만, 주식 가치평가에 대해서는 여전히 신중한 전망을 유지하고 있습니다.
최근 다른 소식으로는, Varonis Systems가 컨센서스 추정치를 상회하는 강력한 실적을 보고했으며, 신규 순 연간 반복 수익(NNARR)이 예상보다 $5 million 높았습니다. 회사의 연간 반복 수익(ARR)은 꾸준한 성장을 보여주었고, 이는 2025 회계연도 ARR 가이던스 개선에 기여하여 전년 대비 17-18% 성장을 전망하고 있습니다.
Varonis는 또한 2029년 만기 $350 million 규모의 전환사채를 발행할 계획을 발표했으며, 초기 구매자들에게 추가로 $52.5 million까지 구매할 수 있는 옵션을 제공했습니다.
Varonis Systems는 강력한 재무 실적에 힘입어 DA Davidson, UBS, Baird, FBN Securities, Truist Securities 등 여러 기관으로부터 주가 목표가 상향 조정되었습니다.
회사의 견고한 분기 실적은 SaaS 솔루션 채택과 일반 인공지능(Gen AI)의 사업 결과 기여 등 중요한 성장 요인과 기술 발전에 의해 주도되었습니다.
이러한 최근 발전은 데이터 보안 및 분석 분야에서 Varonis Systems의 지속적인 모멘텀을 강조합니다. 회사는 또한 Dreamforce 2024에서 Salesforce 고객을 위한 데이터 보안 강화를 목표로 하는 새로운 데이터 보안 기능을 소개했습니다.
회사의 성공은 특히 신규 사업에서의 강력한 기업 수요와 건전한 전환율에 기인합니다. 연방 정부 부문에서 약간의 둔화가 있었지만, 회사의 전반적인 구조적 추진력은 여전히 강합니다.
InvestingPro 인사이트
Varonis Systems의 최근 실적은 InvestingPro의 여러 주요 지표 및 인사이트와 일치합니다. 2024년 2분기 기준 지난 12개월 동안의 84.54%라는 인상적인 총이익률은 데이터 보안 시장에서의 강력한 입지를 보여주며, 이는 DSPM 및 데이터 복원력 분야에서 회사의 경쟁력 있는 입지에 대한 Citi의 관찰을 뒷받침합니다.
InvestingPro 팁은 Varonis가 부채보다 더 많은 현금을 보유하고 있으며 유동자산이 단기 부채를 초과한다는 점을 강조합니다. 이러한 요소들은 회사가 SaaS 모델로 전환하고 MDDR과 같은 새로운 기능에 투자하는 데 중요한 재무적 안정성에 기여합니다.
Citi의 최근 주가 목표 상향은 InvestingPro 데이터에 반영되어 있으며, 이는 지난 1년간 86.6%의 상당한 주가 수익률을 보여주고 주가가 52주 최고치에 근접해 있음을 나타냅니다. 이는 지난 6개월 동안 큰 폭의 주가 상승을 지적하는 InvestingPro 팁과 일치합니다.
Citi가 20% 미만의 성장률로 인해 신중한 입장을 유지하고 있지만, InvestingPro 데이터는 2024년 2분기에 12.93%의 매출 성장을 보여주며 일부 가속화를 시사합니다. 또한 InvestingPro 팁은 애널리스트들이 올해 회사가 수익성을 달성할 것으로 예측하고 있다고 언급하며, 이는 기사에서 언급된 영업 및 잉여 현금흐름 수익성의 상승 추세를 뒷받침할 수 있습니다.
더 포괄적인 분석을 원하는 투자자들을 위해 InvestingPro는 Varonis Systems에 대한 8개의 추가 팁을 제공하여 회사의 재무 건전성과 시장 위치에 대한 더 깊은 이해를 제공합니다.
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