월요일, 번스타인 소시에테 제네랄 그룹은 테슬라(NASDAQ:TSLA)에 대한 '저조' 등급을 유지하며 목표가를 $120.00로 설정했습니다. 이 회사의 분석에 따르면, 테슬라의 인상적인 3분기 마진 결과는 이연 수익 인식과 유리한 원자재 계약 갱신과 같은 일회성 요인들의 영향을 받았습니다.
이러한 요소들이 보고된 19.8%의 마진에 기여했지만, $326백만의 이연 수익과 높은 에너지 크레딧을 조정하면 마진은 15.6%로, 여전히 14.9%의 컨센서스 추정치를 상회했을 것입니다.
보고서는 테슬라의 차량당 낮은 리튬 비용이 계약 갱신 시기 때문이었으며, 이는 4분기에 계속 개선되지 않을 수 있다고 지적합니다. 테슬라는 이연 수익과 크레딧을 제외한 자동차 총 마진이 순차적으로 감소할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 번스타인의 분석은 테슬라의 마진 강세의 지속 가능성과 회사의 미래 성장 전망에 대해 의문을 제기합니다.
테슬라가 보고한 Full Self-Driving (FSD) 기술의 발전도 이 보고서에서 면밀히 검토되었습니다. 테슬라 CEO 일론 머스크가 FSD 성능의 상당한 개선을 주장했음에도 불구하고, 제3자 데이터는 이러한 주장을 뒷받침하지 않는 것으로 보입니다. 데이터에 따르면 2022년 2월 이후 해제까지의 주행 거리가 2.4배 증가했을 뿐이며, 이는 회사가 주장하는 연초 대비 100배 개선과는 대조됩니다.
앞으로 번스타인 소시에테 제네랄 그룹은 테슬라의 내년 성장 목표에 대해 회의적인 입장을 표명합니다. 이 회사는 테슬라의 예상 20%에서 30%의 단위 성장이 성공적인 생산 확대와 새로운 모델에 대한 긍정적인 시장 반응에 달려 있다고 제안합니다. 그러나 테슬라의 출시 일정 지연 이력과 새로운 모델(들)의 차별화가 미미하다고 보는 점을 고려할 때, 분석가는 2025 회계연도 물량이 16% 증가하여 210만 대에 이를 것으로 보수적으로 전망합니다.
보고서는 테슬라의 전략적 방향에 대한 추측으로 마무리되며, 회사가 곧 출시될 Cybercab의 성공에 상당한 베팅을 하고 있을 수 있다고 암시합니다.
다른 최근 뉴스로, 테슬라는 3분기 주당순이익(EPS)이 $0.72로 컨센서스 추정치 $0.59를 상회하는 강력한 실적을 보고했습니다. 금융 서비스 회사인 Stifel은 이에 대응하여 테슬라의 목표가를 상향 조정하고 주식에 대한 매수 등급을 유지했습니다. Stifel은 개선된 자동차 마진과 2025년 저가 차량 출시 예정 등 테슬라의 긍정적 전망에 기여하는 몇 가지 주요 요인을 강조했습니다. 또한 테슬라는 Energy Generation & Storage 사업의 지속적인 모멘텀에 힘입어 2025년 차량 인도량이 20-30% 성장할 것으로 전망됩니다.
법적 진전 사항으로, 최근 미국 제5순회 항소법원은 테슬라 CEO 일론 머스크에게 2018년의 트윗을 삭제하도록 요구한 국가노동관계위원회(NLRB)의 명령을 뒤집었습니다. 법원은 NLRB의 명령이 머스크의 수정헌법 제1조 권리를 침해했다고 판결했습니다. 법원은 또한 NLRB에게 해고된 친노조 직원을 테슬라가 재고용해야 한다는 지시를 재검토하도록 명령했습니다.
한편, 자동차 산업에서는 Volkswagen AG의 부문인 Scout Motors가 테슬라와 유사한 직접 소비자 판매 모델을 채택할 계획이라고 발표했습니다. 이 움직임은 미국의 기존 자동차 딜러들의 저항에 직면하고 있으며, 이들은 법적, 입법적 조치를 통해 Scout Motors의 전략에 도전할 준비를 하고 있습니다.
마지막으로, 테슬라와 Continental Resources, Cantor Fitzgerald와 같은 도널드 트럼프 전 대통령과 관련된 다른 기업들이 조 바이든 대통령의 획기적인 기후 정책인 인플레이션 감축법(IRA)의 혜택을 크게 받았습니다. 트럼프의 IRA 비판에도 불구하고, 이 기업들은 이 법의 세금 혜택을 활용하여 청정 에너지 기술에 상당한 투자를 하고 있습니다.
InvestingPro 인사이트
번스타인 소시에테 제네랄 그룹의 분석을 보완하기 위해, InvestingPro의 최근 데이터는 테슬라의 재무 상태와 시장 성과에 대한 추가적인 맥락을 제공합니다. 보고서에서 표현된 회의론에도 불구하고, 테슬라 주식은 지난 주 23%, 지난 6개월 동안 거의 60%의 상승을 보이며 상당한 모멘텀을 보여주었습니다. 이러한 급등으로 주가는 52주 최고치의 99.33%인 $269.19에 거래되고 있습니다.
InvestingPro 팁은 테슬라가 부채보다 더 많은 현금을 보유하고 있다고 강조하며, 이는 번스타인 보고서에서 언급된 도전과제들을 해결하는 데 유연성을 제공할 수 있습니다. 또한, 20명의 분석가들이 다가오는 기간에 대한 수익 전망을 상향 조정했는데, 이는 금융 커뮤니티의 일부 낙관론을 시사합니다.
그러나 번스타인의 밸류에이션에 대한 우려와 일치하여, InvestingPro 데이터는 테슬라가 71.41의 높은 P/E 비율로 거래되고 있음을 보여주며, 이는 단기 수익 성장 잠재력에 비해 높은 수준입니다. 이러한 높은 밸류에이션 배수는 테슬라의 미래 성과에 대한 시장의 기대와 성장 목표 달성의 중요성을 강조합니다.
더 포괄적인 분석을 원하는 투자자들을 위해, InvestingPro는 테슬라에 대한 22개의 추가 팁을 제공하여 회사의 재무 건전성과 시장 위치에 대한 더 넓은 관점을 제공합니다.
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