월요일, JP모건은 인허가 지연으로 인한 2분기 판매 부진에도 불구하고 DLF Ltd. (DLFU:IN) 주식에 대해 Overweight 등급과 INR1,000.00의 목표가를 유지했습니다. JP모건은 2분기 매출이 69억 루피에 그쳤지만, 연간 가이던스는 변경되지 않았다고 강조했습니다. 이는 강력한 1분기 실적에 힘입어 상반기 선분양이 전년 대비 66% 증가하고, 같은 기간 잉여현금흐름이 전년 대비 43% 상승한 것에 기인합니다.
하반기에는 "Dahlias"라는 럭셔리 프로젝트가 출시될 예정이며, 시장의 좋은 반응이 예상됩니다. JP모건은 이 프로젝트의 높은 매출총이익률이 DLF의 중기 마진을 구조적으로 상승시킬 수 있다고 언급했습니다. 분석가는 "Dahlias"의 수요가 강할 것으로 예상하며, 이는 초고급 상태와 DLF의 또 다른 럭셔리 상품인 "Camellias"를 능가할 것으로 예상되는 사양 때문입니다.
DLF의 재무 상태는 여전히 견고하며, 회사는 계속해서 잉여현금흐름을 창출하고 있습니다. 현금 회수 속도가 아직 판매를 완전히 따라잡지 못해 잉여현금흐름이 더욱 개선될 여지가 있습니다. 회사는 이 현금을 배당금 증가, 전략적 기회 구축, 또는 총부채 감소에 사용할 계획입니다.
분석가는 또한 DLF의 연금 사업의 강점을 지적했는데, 이는 모회사 수준에서 새로운 프로젝트 시행으로 인해 향후 3년 동안 임대료 수입이 거의 3배로 증가할 것으로 예상됩니다. DLF는 현재 수요 모멘텀이 더 강한 럭셔리 주거용 부동산 사이클의 반등의 수혜자로 여겨집니다.
결론적으로, JP모건이 DLF에 대한 Overweight 등급을 재확인한 것은 회사의 견고한 상반기 실적, 곧 출시될 럭셔리 프로젝트 "Dahlias"의 예상 성공, 그리고 재무 최적화를 위한 다양한 방안을 제공하는 강력한 현금흐름 포지션을 반영한 것입니다.
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