금요일, 모건 스탠리는 Plains All American (NASDAQ:PAA)에 대한 입장을 조정하여 주식 등급을 Overweight에서 Equalweight로 하향 조정하고 목표가를 $22.00에서 $19.00로 낮췄습니다. 새로운 목표가는 8.5%의 배당 수익률을 포함하여 약 19.9%의 1년 총 수익률을 제시합니다.
이번 수정은 Permian 원유 생산 증가세 둔화 예상에 따른 것으로, 이는 회사의 EBITDA 궤적을 평평하게 만들 것으로 예상됩니다. 글로벌 공급망에 중대한 차질이 없는 한 석유 시장 기본 여건은 약세로 인식되고 있습니다. 모건 스탠리의 원유 전략가는 2025년까지 글로벌 공급 과잉이 하루 130만 배럴(MMBPD)에 이를 것으로 전망하고 있습니다.
내년에 예상되는 생산 증가는 주로 엑슨모빌(XOM), 셰브론(CVX), 코노코필립스(COP), EOG Resources(EOG)와 같은 주요 운영사들이 주도할 것으로 보입니다. 이들 회사는 2025년 말까지 약 20만 배럴/일(MBPD)의 성장을 이끌 것으로 예상됩니다. 이는 2024년 말까지 예상되는 22.2만 MBPD 성장에 이은 것입니다.
S&P Global | Platts는 2024년부터 2028년까지 향후 5년 동안 원유 생산은 연평균 2.9%, 수반 가스는 8.8%의 성장률(CAGR)을 예측하고 있습니다. 이러한 수치에도 불구하고, 탐사 및 생산(E&P) 부문의 중간 현금흐름 손익분기점은 기본 배당금을 포함하여 West Texas Intermediate(WTI) 기준 배럴당 약 $54로 추정됩니다. 이 가격 수준은 더 큰 활동 감소의 잠재적 트리거로 여겨지지만, 회사 애널리스트들은 이를 기본 시나리오로 고려하지 않고 있습니다.
다른 최근 소식으로, Plains All American Pipeline은 2024년 2분기에 강력한 실적을 보고했으며, 조정 EBITDA는 $674 million으로 예상을 초과했습니다. 이로 인해 회사는 2024년 연간 EBITDA 가이던스를 $75 million 상향 조정했습니다. 동시에 Plains All American은 기존 신용 한도의 만기일을 연장하여 재무적 의무를 관리하는 데 선제적 접근을 보여주고 있습니다.
BofA Securities는 Plains All American에 대한 커버리지를 Neutral 등급으로 재개했으며, 회사의 Permian Basin에 대한 상당한 노출을 강조했습니다. 이 회사는 2025년 3분기부터 2026년까지 회사의 원유 파이프라인 재계약으로 인해 약 $200 million의 수익 감소가 있을 것으로 예상하고 있습니다.
반면, 골드만삭스는 Plains All American 주식에 대해 Sell 등급을 유지하며 목표가를 $17.00으로 유지했습니다. 이 회사의 분석은 시장이 2024년 3분기 실적을 기대하는 가운데 나왔으며, EBITDA 전망치는 $665 million입니다.
한편, 관련 기업인 Plains GP Holdings는 Oryx와 유망한 합작 투자를 시작했습니다. Stifel은 Plains GP Holdings의 목표가를 $23.00로 상향 조정하며 Buy 등급을 유지했습니다. 이는 회사들의 전략적 재무 계획과 변화하는 시장 상황에 맞춰 노력하는 최근 발전 사항 중 일부입니다.
InvestingPro 인사이트
Plains All American의 재무 지표와 시장 실적은 모건 스탠리의 등급 하향에 대한 추가적인 맥락을 제공합니다. 회사의 P/E 비율 15.57은 적정한 밸류에이션을 시사하며, 2024년 2분기 기준 지난 12개월 동안 18.69%의 배당 성장을 고려할 때 7.43%의 배당 수익률은 여전히 매력적입니다. 이 높은 수익률은 모건 스탠리가 예상한 8.5%의 분배 수익률과 일치합니다.
2024년 2분기 기준 지난 12개월 동안 회사의 매출 $49.7 billion은 사업 규모를 반영하지만, 같은 기간 -2.99%의 매출 성장률은 모건 스탠리의 성장 둔화 우려를 뒷받침할 수 있습니다. 그러나 2024년 2분기의 11.47% 분기별 매출 성장은 일부 긍정적인 모멘텀을 나타냅니다.
InvestingPro 팁은 Plains All American의 배당금 지급이 안정적이고 성장하고 있다는 점을 강조하며, 이는 등급 하향에도 불구하고 소득 중심 투자자들에게 매력적일 수 있습니다. 또한, 회사의 높은 투자 자본 수익률은 자금의 효율적인 사용을 시사하며, 이는 어려운 시장 환경에서도 수익성을 유지하는 데 도움이 될 수 있습니다.
더 깊이 있는 분석에 관심 있는 독자들을 위해, InvestingPro는 Plains All American에 대한 16개의 추가 팁을 제공하여 회사의 재무 건전성과 시장 위치에 대한 포괄적인 시각을 제공합니다.
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