Jefferies가 SBI Life Insurance Co Ltd (SBILIFE: IN)에 대한 입장을 업데이트하여 주가 목표를 INR1,880에서 INR1,960으로 상향 조정하면서 매수 등급을 유지했습니다.
이번 조정은 2025 회계연도 2분기 실적 평가 후 이루어졌습니다.
SBI Life는 마진 개선으로 예상치를 상회했음에도 불구하고 전년 대비 3% 감소한 150억 루피의 신계약가치(VNB)를 보고했습니다.
그럼에도 불구하고 이 보험사는 전년 대비 4%의 소폭 보험료 성장을 경험했습니다. 이러한 둔화는 주로 State Bank와 다른 은행 파트너사들의 성장 감소로 인한 것으로 분석됩니다.
애널리스트는 회사가 높은 기저효과로 인한 도전에 직면해 있지만, 우려를 완화하기 위해서는 은행 파트너들과의 성과 향상이 중요하다고 지적했습니다. 또한 공공부문 은행들의 예금 성장 둔화가 보험 판매 촉진 능력에 잠재적으로 영향을 미칠 수 있다고 언급했습니다.
SBI Life의 2025년과 2027년 회계연도 VNB 전망치가 소폭 하향 조정되었습니다. 그러나 2024 회계연도의 둔화 이후 2025년부터 2027년 회계연도까지 VNB에서 15%의 연평균 성장률(CAGR)을 달성할 것으로 예상됩니다.
Jefferies는 2026 회계연도 내재가치 대비 주가(P/EV) 2.1배의 밸류에이션이 합리적인 수준이라고 판단하고 있습니다.
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