목요일, Jefferies는 Max Financial Services (MAXF:IN)의 목표주가를 기존 INR1,270에서 INR1,660으로 상향 조정했습니다. 2025 회계연도 2분기의 인상적인 실적에 따라 이 금융 서비스 회사에 대한 매수 의견을 유지했습니다.
Max Financial Services는 전년 대비 23% 증가한 신계약가치(Value of New Business, VNB) 성장을 보고했으며, 이는 31%의 보험료 성장에 힘입은 것입니다. 이러한 성공은 규모 확대와 보장성 상품의 높은 부가율로 인한 마진 개선에 기인한 것으로 분석됩니다. 최근 Axis Bank를 포함한 회사의 리브랜딩 이니셔티브도 판매 증진과 비용 효율성 향상의 잠재적 촉매제로 강조되었습니다.
Jefferies의 애널리스트들은 새로운 해약 규정이 회사에 미치는 영향이 관리 가능한 수준일 것이라는 낙관적인 견해를 표명했습니다. 그들은 VNB 추정치를 조정하여 2024 회계연도부터 2027 회계연도까지 15%의 연평균 성장률(CAGR)을 예상하고 있습니다. 2026 회계연도 예상 내재가치 대비 주가(Price to Embedded Value, PEV) 1.9배, VNB 대비 주가 10배인 Max Financial Services의 밸류에이션은 생명보험 업계에서 가장 매력적인 수준 중 하나로 평가되었습니다.
이러한 요인들로 인해 Jefferies에 따르면 Max Financial Services는 계속해서 생명보험 업계의 최고 투자 대상 중 하나로 꼽히고 있습니다. 회사의 분석에 따르면 현재의 밸류에이션은 투자자들에게 매력적인 기회를 제공하고 있습니다.
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