보파증권이 다각화된 다운스트림 에너지 기업인 델렉 US (NYSE: DK)에 대한 커버리지를 시작하며 저조한 실적 예상 등급을 부여하고 목표주가를 $15.00로 설정했습니다.
보파증권의 분석에 따르면 델렉 US의 소유 구조와 운영 측면이 이러한 등급 부여의 이유로 지목되었습니다.
델렉 US는 자사의 미드스트림 자회사인 델렉 로지스틱스 파트너스 LP (DKL)의 보통주 및 일반 파트너 유닛의 78.7%를 보유하고 있습니다.
그럼에도 불구하고, 보파증권의 애널리스트는 델렉 US/델렉 로지스틱스 파트너스 구조에 더 높은 주식 가치를 정당화할 만한 숨겨진 가치가 없다고 제안합니다.
이 회사는 4개의 정유소를 운영하고 있는데, 그 중 2개는 평균 수준이고 나머지 2개는 마진 면에서 최하위 20%에 속합니다. 보파증권에 따르면, 이러한 구성으로 인해 델렉 US는 경쟁사들에 비해 정제 크랙 스프레드에 대한 베타가 더 높아, 크랙 스프레드 변화에 따른 수익의 변동성이 더 클 수 있습니다.
애널리스트는 또한 델렉 US의 정제 및 물류 운영을 지원하는 미드스트림 자산의 50%는 정제 배수로 평가되어야 한다고 언급했습니다. 이러한 평가 접근법은 해당 자산이 저평가되지 않았으며, 따라서 더 낙관적인 주가 목표의 근거를 제공하지 않는다는 것을 의미합니다.
다른 최근 뉴스로는, 델렉 US 홀딩스가 기록적인 처리량을 달성하고 전략적 이니셔티브를 진전시켰음에도 불구하고 2분기에 3,700만 달러의 순손실과 마이너스 현금흐름을 보고했습니다.
회사는 또한 이사회가 승인한 4억 달러의 추가 자금으로 자사주 매입 프로그램을 크게 확대했습니다. 동시에 델렉 로지스틱스 파트너스 LP는 회전신용대출 부채를 줄이기 위해 2029년 만기의 선순위 채권을 1억 달러 추가 발행할 계획을 발표했습니다.
미즈호증권은 델렉 US 주식에 대해 중립 등급을 유지하며, 제품 공급 과잉으로 인한 분기별 수익 감소를 지적했습니다. 그러나 미즈호는 델렉의 효율적인 정유소 관리와 상업 전략 및 비용 절감 조치의 진전도 강조했습니다.
JP모건은 회사의 전략적 재투자에 대응하여 델렉 US 주식을 저평가에서 중립으로 상향 조정하고 목표가를 $26.00로 인상했습니다. 반면 TD 코웬은 델렉 US의 주식 전망을 수정하여 목표가를 $19.00에서 $18.00로 조정하면서 매도 등급을 유지했습니다.
InvestingPro 인사이트
InvestingPro의 최근 데이터는 보파증권의 델렉 US (NYSE: DK)에 대한 저조한 실적 예상 등급에 맥락을 더해줍니다. 회사의 주가는 지난 6개월 동안 40.67% 하락하여 애널리스트의 신중한 전망과 일치합니다. 이러한 하락 추세는 주가가 52주 최고치의 52.02%에 불과한 52주 최저치 근처에서 거래되고 있다는 점에서 더욱 두드러집니다.
InvestingPro 데이터에 따르면 델렉 US의 시가총액은 11억 3천만 달러이며, 2024년 2분기 기준 지난 12개월 동안의 P/E 비율은 우려스러운 -8.64입니다. 이 부정적인 P/E 비율은 회사의 현재 수익성 부족을 반영하며, 이는 보파증권이 우려하는 회사의 정유소 성과와 수익 변동성과 일치합니다.
Two가지 주요 InvestingPro 팁이 델렉의 재무 상황을 조명합니다. 첫째, 회사는 "낮은 매출총이익률로 어려움을 겪고 있습니다", 이는 보파증권의 델렉 정유소 효율성 평가를 뒷받침합니다. 둘째, "애널리스트들은 올해 매출 감소를 예상하고 있습니다", 이는 회사의 수익 흐름에 대한 지속적인 도전을 시사합니다.
더 포괄적인 분석을 원하는 투자자들을 위해 InvestingPro는 델렉 US에 대한 11개의 추가 팁을 제공하여 회사의 재무 건전성과 시장 위치에 대한 더 깊은 이해를 제공합니다.
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