Deutsche Bank는 RS Group Plc (RS1:LN)에 대한 투자 의견을 '매수'에서 '보유'로 하향 조정하고 목표가를 기존 £9.50에서 £8.30으로 인하했습니다. 이번 조정은 회사의 3분기 실적이 지역별로 혼조세를 보이고 수요가 지속적으로 부진한 것으로 나타난 관찰 결과를 반영한 것입니다.
Deutsche Bank의 분석에 따르면 산업 부문 간 격차가 두드러졌습니다. Fastenal의 일일 매출이 소폭 증가한 반면, 리셀러 실적은 크게 하락했고 안전 부문 매출은 강세를 보였습니다. 이러한 혼합 양상은 상대적으로 강세를 보이는 안전 부문에 대한 노출도가 낮은 RS Group에게는 불리한 것으로 평가됩니다.
Rexel의 실적도 우려를 더했습니다. Rexel은 일일 매출 성장률이 하락했는데, 특히 유럽과 DACH 지역에서 두드러졌습니다. RS Group은 최근 Distrelec 인수를 통해 이 시장에 대한 노출도를 약 40% 증가시킨 바 있습니다.
Deutsche Bank는 이전에 RS Group이 2025 회계연도 가이던스인 동일 매장 매출 성장률 0%를 상회할 수 있을 것으로 예상했습니다. 그러나 최근의 부진한 구매관리자지수(PMI) 데이터와 경쟁사들의 저조한 실적을 고려할 때, 이제 실적 부진 위험이 높아진 것으로 보입니다.
Deutsche Bank는 2025 회계연도 상반기 동일 매장 매출이 1% 감소할 것으로 전망하고 있습니다. 3분기(달력 기준) 매출은 약 2% 성장할 것으로 예상되나, 이는 전적으로 전년도의 낮은 기저효과 때문입니다. 한편, 영업이익률은 Distrelec 인수의 연간화 효과로 인해 160 베이시스 포인트 하락한 9.2%를 기록할 것으로 예상됩니다. 결과적으로 영업이익은 13% 감소한 £134.8 million, 세전이익(PBT)은 16% 감소한 £119.5 million, 주당순이익(EPS)은 17% 감소한 18.6 pence를 기록할 것으로 전망됩니다.
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