Deutsche Bank는 수요일 Beazley PLC (BEZ:LN) (OTC: BZLYF)의 목표주가를 GBP 8.73에서 GBP 9.77로 상향 조정하면서 매수 등급을 유지했습니다.
이번 조정은 Beazley 주식의 강력한 연초 이후 실적을 반영한 것으로, 46% 상승하며 Deutsche Bank의 영국/EU 비생명 보험 섹터 커버리지에서 최고 성과를 기록했습니다. 이러한 급등세는 Beazley를 영국 상장 경쟁사인 Lancashire와 Hiscox (각각 16%와 9% 상승)를 크게 앞서게 했습니다.
Beazley 주가 랠리의 주요 동인은 유형순자산가치 대비 주가(P/TNAV) 비율의 회복으로, 연초 이후 1.2배에서 1.6배로 상승했습니다 (현재 기준 계산).
회사의 유형순자산가치(TNAV)도 15% 성장했지만, 환율 영향으로 인해 약간 상쇄되었습니다. 특히 파운드화 대 달러화 환산으로 5% 하락했습니다.
P/TNAV 비율이 상당히 회복되었음에도 불구하고, Beazley의 현재 현물 가치평가는 영국 상장 경쟁사들과 비교했을 때 중간 범위에 있으며, 2022년 12월 31일 기준 이전 비율인 1.96배보다 현저히 낮습니다.
Beazley에 대한 시장 심리는 2023년 연간 및 2024년 상반기 실적이 강세를 보이고, 올해 8월에 제시된 개선된 합산비율(COR) 가이던스로 인해 고무되었으며, 이는 P/TNAV 비율을 영국 경쟁사들과 비슷한 수준으로 재조정했습니다.
향후 전망에 대해 Deutsche Bank는 Beazley 주가의 추가 상승 가능성을 예상하고 있으며, 이는 예상되는 TNAV 성장과 배당에 기인합니다. 이러한 전망은 2024년 연간 30%, 2025년 연간 22%의 유형순자산가치 수익률(ROTNAV) 추정치에 의해 뒷받침됩니다. 2025년 연간 기준으로 Deutsche Bank는 12%의 TNAV 성장과 약 7%의 배당 수익률을 모델링하고 있습니다.
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