JP모건의 애널리스트들은 경제 역풍에도 불구하고 2024년 유가가 평균 배럴당 83달러로 안정세를 찾을 것으로 예상했습니다. 이러한 전망은 미국의 탄력적인 소비, 신흥 시장(EM)의 견고한 수요, 안정적인 유럽 시장을 고려한 것입니다. 더 멀리 내다보면 2025년에는 배럴당 75달러까지 하락할 것으로 예상합니다.
석유수출국기구와 그 동맹국(OPEC+)은 생산 정책을 통해 유가에 영향을 미치는 데 중요한 역할을 해왔습니다. 올해 초 4월과 6월 사이에 OPEC+는 사우디아라비아가 일방적인 감산을 시행하면서 주목할 만한 감산을 단행했습니다. 이러한 조치로 인해 선물 유가는 배럴당 100달러 내외로 상승했습니다.
그러나 이스라엘과 하마스 분쟁을 비롯한 지정학적 긴장으로 인해 지난 4주 동안 유가는 하락세를 보였습니다. 그럼에도 불구하고 11월 26일로 예정된 OPEC+의 추가 감산 가능성에 대한 회의를 앞두고 유가는 4% 급등했습니다.
JP모건의 분석은 또한 에너지 효율성 향상과 전기차 보급으로 인해 둔화될 것으로 예상되는 글로벌 석유 수요의 장기 전망에 대해서도 조명하고 있습니다. 또한 2025년 말에는 제트 연료의 정상화 추세가 나타날 것으로 예상됩니다. 이 은행은 OPEC이 자발적인 감산을 계속하지 않는 한 미국과 같은 비OPEC+ 공급업체가 주도하는 시장 과잉으로 인해 브렌트유가 60달러대로 상승할 수 있다고 경고합니다.
이러한 잠재적 공급과잉을 해소하고 2025년 수요 성장 둔화에 따른 시장 안정화를 위해 사우디아라비아와 같은 주요 산유국을 포함한 OPEC+는 2024년 1분기까지 자발적 생산 및 수출 감산을 연장할 수 있습니다. 올해 수요는 하루 190만 배럴(b/d) 증가할 것으로 예상되며, 미국의 생산량 150만 b/d 증가에 따른 비OPEC 공급 증가 220만 b/d에 비해 증가폭은 크지 않을 것으로 전망됩니다. 반면, 2024년 세계 석유 수요는 신흥국 경제의 호조와 미국의 회복세에 힘입어 160만 b/d 증가할 것으로 예상되며, 비OPEC 국가들은 약 170만 b/d의 자체 공급 증가와 맞물릴 것으로 전망됩니다.
이러한 인사이트는 이러한 시장 역학 관계와 에너지 소비 및 생산의 미래 동향을 논의하는 업계 전문가들을 초청한 ADIPEC 행사에서 논의된 내용 중 일부입니다.
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