뱅크오브아메리카(BofA) 애널리스트들은 최근 에너지 부문의 동향을 강조하며, 예상치 못한 미국의 러시아 에너지 제재와 추운 겨울 날씨로 인해 브렌트유 가격이 배럴당 $80 이상으로 다시 상승했다고 밝혔습니다.
이러한 요인들과 OPEC+의 규율 있는 생산이 브렌트유 선물 1개월물과 3개월물 간의 가격차(타임스프레드)를 현재 배럴당 $2.20로 급격히 확대시켰습니다. 그러나 BofA는 기본적으로 약한 펀더멘털과 관세로 인한 잠재적 역풍을 경고하고 있습니다.
러시아의 우크라이나 침공 이후 글로벌 에너지 가격은 변동을 겪었습니다. 2022년 평균 배럴당 $99, 2023년 평균 배럴당 $82였던 브렌트유는 2024년 평균 배럴당 약 $80로 예상되며, 2024년 하반기에는 다년간 최저치인 배럴당 $69까지 하락할 것으로 전망됩니다.
최근의 제재와 기상 조건으로 인해 가격 하락 추세가 일시적으로 역전되었으며, 석유 재고는 계절적 감소를 보였습니다. BofA는 작년 말 정책 조치로 인한 에너지 시장의 상당한 상승 위험에 대해 경고한 바 있습니다.
이 회사는 글로벌 무역이 침체된 상태를 유지할 것이며, 제조업 구매관리자지수(PMI)가 하락할 수 있어 더욱 약화될 것으로 예상합니다. 미국의 중국 및 기타 국가에 대한 관세 인상 계획은 2025년 상반기에 이러한 추세를 악화시킬 수 있습니다. 중국의 정제 부문이 석유화학 원료 투입을 늘리고 항공 교통량 증가가 증류유 수요를 뒷받침하고 있지만, 연료 대체와 같은 구조적 변화로 인해 경유 수요가 둔화될 수 있습니다.
애널리스트들은 또한 제재, 관세, 국제 관계 등 지정학적 사건들이 향후 18개월 동안 석유 수급 균형에 깊은 영향을 미칠 수 있다고 강조했습니다. BofA의 기본 전망에 따르면 2025년 2분기 경유-브렌트유 크랙 스프레드는 평균 배럴당 약 $14가 될 것으로 예상됩니다.
그러나 최근 러시아에 대한 제재와 차기 트럼프 행정부의 베네수엘라 및 이란에 대한 잠재적 정책 변화가 시장 전망을 크게 바꾸고 단기적으로 글로벌 에너지 시장을 긴축시킬 수 있다고 경고합니다.
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