이번 주 구리 가격이 큰 폭으로 상승했습니다. 이는 중국이 제조업 부문을 되살리기 위한 경기부양책을 발표한 후 투자자들의 낙관론이 다시 살아난 데 따른 것입니다. 이러한 낙관론으로 인해 런던금속거래소(LME)의 구리 가격이 7월 이후 처음으로 톤당 $10,000를 넘어섰습니다. 이러한 긍정적인 분위기 전환은 상하이의 구리 재고 수준 감소에서도 확인할 수 있습니다.
최근의 가격 급등에도 불구하고, 국제구리연구그룹(ICSG)은 보다 신중한 전망을 내놓았습니다. ICSG는 공급과 수요 전망을 업데이트하여 올해 글로벌 공급 과잉이 469,000톤에 달할 것이며, 2025년에도 194,000톤의 공급 과잉이 있을 것으로 전망했습니다. 이는 4월의 이전 전망치에서 크게 상향 조정된 수치입니다.
이렇게 수정된 공급 과잉 전망은 주로 예상되는 공급 증가에 기인합니다. 구리 광산 생산량은 2024년에 1.7% 증가할 것으로 예상되는데, 이는 작년 수준보다는 약간 낮지만 4월에 전망한 0.5% 성장률보다는 크게 개선된 수치입니다. ICSG는 또한 2025년에는 주요 광산 프로젝트들이 본격화되면서 광산 생산량이 3.5%까지 더욱 가속화될 것으로 예측하고 있습니다.
정제 금속 생산량은 올해 4.2% 성장할 것으로 예상되며, 이는 4월에 예상했던 2.8% 성장률을 상회합니다. 그러나 광산과 제련소 생산 성장률 간의 격차로 인해 원자재 시장이 타이트해졌습니다. 채굴된 정광을 정제 금속으로 전환하는 현물 처리 비용이 현재 거의 제로에 가까워졌으며, 이는 구리 부족 현상에 대한 논의로 이어졌습니다. 그럼에도 불구하고, 이러한 상황은 특히 중국에서의 제련 능력 확대를 반영하고 있습니다.
중국의 주요 생산업체들이 공동 생산 자제를 요구했음에도 불구하고, 2024년 첫 8개월 동안 중국의 정제 금속 국가 생산량은 전년 대비 6.2% 증가했습니다. 원자재 부문에서는 공급이 타이트한 상황이지만, 이번 달 큰 폭의 감소에도 불구하고 8월 말 기준 글로벌 거래소의 구리 재고는 4년 만에 최고치를 기록했습니다.
ICSG는 중국의 수요 성장 전망을 유지하여 올해 2.0%, 2025년에는 1.8%의 완만한 증가를 예상하고 있습니다. 전 세계 수요는 올해 2.2% 성장할 것으로 예상되지만, 이는 여전히 정제 생산 증가율에 미치지 못해 공급 과잉에 기여할 것으로 보입니다.
이번 주 가격 랠리는 중국의 구리 수요 전망에 초점을 맞추고 있습니다. 그러나 LME의 현물-3개월물 시간 스프레드는 여전히 큰 콘탱고 상태를 유지하고 있으며, 현물 할인은 시장에 구리 부족 현상이 없음을 시사하고 있습니다.
Reuters가 이 기사에 기여했습니다.
이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.