화요일, 모건 스탠리는 Worldline SA (WLN:FP) (OTC: WWLNF)의 등급을 언더웨이트에서 이퀄웨이트로 상향 조정하고 목표가를 €7.00에서 €8.00로 인상했습니다. 노란의 이 결제 서비스 기업에 대한 전망 수정은 2025 회계연도에 대한 전망이 덜 도전적일 것으로 예상되는 점을 반영합니다.
이번 상향 조정은 2024년 내내 언더웨이트 등급을 유지한 후에 이루어졌습니다. 당시 Worldline은 모건 스탠리가 "상당히 저평가된 선행 멀티플"이라고 표현한 수준에서 거래되고 있었습니다. 회사는 성장 전망이 매우 불확실하고 단기 잉여현금흐름(FCF) 창출에 대한 가시성이 제한적이었으며, 이는 이전 등급에 영향을 미쳤습니다.
장기적인 우려는 여전히 있지만, 애널리스트는 Worldline의 매출 성장에 대한 기대치가 더 합리적으로 조정되었다고 보고 있습니다. 컨센서스 예상치는 낮은 한 자릿수 퍼센트 성장으로 조정되었습니다. 또한, Worldline이 2025 회계연도에 FCF에 영향을 줄 수 있는 또 다른 주요 비용 절감 또는 혁신 계획을 발표할 가능성은 현재 낮은 것으로 간주됩니다. 이러한 시나리오는 FCF 전환율 개선으로 이어질 것으로 예상됩니다.
모건 스탠리는 또한 Worldline이 2026년 추정 조정 주가수익비율(P/E)의 약 4배, 그리고 약 11%의 기업잉여현금흐름(FCFF) 수익률에서 거래되고 있다고 지적했습니다. 이러한 밸류에이션을 고려할 때, 모건 스탠리는 2025년 Worldline의 실적이 크게 부진할 위험이 줄어들 것으로 예상합니다.
애널리스트는 Worldline의 근본적인 경쟁 문제 해결이 연기될 수 있지만, 회사가 FCF 전환율 개선을 보여준다면 단기적으로 FCF에 대한 시장의 우려가 완화될 수 있다고 결론지었습니다. 이러한 잠재적 긍정적 결과가 주식 등급을 이퀄웨이트로 상향 조정하는 결정에 기여했습니다.
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